相信市场与相信程序

真理再走一步，可能就是谬误。

我所见到的最近一个例证是，为了拯救一度濒危的A股市场，有关方面曾经强调需要“加强程序化交易和客户管理”，并且“严禁利用程序化交易恶意做空”。对此，我想说的只是，“加强管理”，是可能的;“严禁（恶意）做空”，则是不可能的。

也许这是一个哲学问题，但是有关方面应当懂得，在一个真实的市场，有些事情确实是不能被割裂的。这有两种严格的理论上的含义：一个含义，是因为割裂任何一个市场的管理意图，可能（如果不是“注定”）都会失败;另一个含义则是割裂虽然是可能的，但却是不可欲的。事情是怎样，它就会是怎样，是好还是坏，或者生存，或者死亡，是客观的必然结果，从来不以人的意志为转移（不可欲）。

首先，目前的程序化交易，已经不再是只能解决简单逻辑的一般工具，而是带有相当多的“拟市”（即根据实时的交易动态，随时改变交易的指令）的超级智能化的一款产品。

这些程序的最大特点，不仅在于它可以忠实地执行投资人预先制订的规则与策略，而且它也有自身的价值取向，能够根据交易市场中的异常动向，根据交易规则，用最快的速度，自觉地回避交易风险。换个说法，如果做空是当天最佳的计算结果，它就一定执行，坚定到完全不掺杂任何感情色彩，真正的大智若愚。

其次，在市场上，买与卖，多与空，一定是成对出现的。在程序看来，做空。与做多，本来就是一个意思。程序一般就是这么严谨，严谨到了能让任何人，均无机可乘。这当然就包括行政权力的介入。

一般来说，程序所定义的“介入”，是指我们人类的行为，作为“外物”的一种“认知的惰性”，它属于“对于无知的无知”;这与“愚蠢”几乎是同一个量级上的定义;对此，大家可以在“市场行为经济学”、“人机交互设计”、“社会传播学理论”之中，找到非常确切的各种实例。

一个成功的、并且经过市场检验的交易程序能走多远，速度能有多快，它对这种“外部介入”，就能采取多么精确的负反馈—否则，如同我们人类似的，奉行“官大表准”、“逆向选择”、“劣币驱逐良币”，它就赚不到钱，最终被市场弃用。

再次，程序化之所以能与市场高度拟合，是出于“不知道”的假定，而不是相反。

这就如同我们知道有些交易程序非常赚钱，但是设计它的人，也解释不了它为什么能够赚钱;同时，也没人知道它现在赚钱，未来能不能赚钱。

事实上，程序并不知道，在哪个方向上肯定赚钱，这才是程序化交易的最为本质性的内容—如果有一天它真“知道”了，那么普天下的钱，恐怕也不够它赚的;交易市场的末日，亦不外如此。

十八届三中全会既然提倡“改革”与“创新”，提倡进行市场化改革，就相当于變相承认了“不知道假定”—如果我们坚信政府部门“什么都能知道”，我们还要市场做什么呢？今后我们还需要改革与创新吗？

其四，在证券市场，今天你赚钱了，是因为今天有人亏钱了，否则，钱这个东西。“天上不生，地上不长”，你赚的钱，到底从何而来？这应当算“善意”，还是“恶意”呢？

在任何情况之下，我们都需要相信市场、相信程序，市场经济从来也不是什么纯洁的“圣杯”，在每一个游手好闲的帕里斯的身后，都站着一个很宅的赫克托耳，只有真刀真枪打一仗，我们才能知道谁是真正的勇士，谁是没用的废物。