然而市场早已看穿了一切

然而市场早已看穿了一切

岁末的京城，身陷雾霾的红色预警之中。

不过，接连两次的雾霾红色预警都没有预报说的那么严重，反而是一向被视为国内市场经济典范的万科正在遭遇前所未有的控制权危机。

相信拿到本期杂志的朋友们一定都从各种渠道了解并关注着国内资本市场这桩堪称标志性意义的万科控制权争夺战，从目前双方的前几个回合的攻守态势来看，宝能系虽然已经占据了第一大股东的制高点，但万科管理层尚未失去防守位置，可以想见的是，双方将在后续几个月里开启全部的武器库进行对决，相信这也是中国资本市场肇始以来，对上市公司、拟上市公司以及广大投资者做的最好的一次市场教育。

坊间对万宝之争已经开始连篇累牍的解读，从舆论立场上来看，大致可分为市场派和情怀派。先说情怀派，其实从娃哈哈和达能的股权纷争之后，民族产业和民族品牌这道情怀大菜已经彻底让看客倒了胃口，以至于再有使用这一词汇兜售情怀者，所收获的全然是一片嘘声。就像我最喜欢的《教父》小说里的那句——“生意就是生意，与个人无关”——情怀最多算是鸡精，连鸡汤都谈不上，在这个人人注重健康与环保的年代，再给看客端一碗无料的鸡精勾兑汤，未免太欺负大家的智商了。

其实真正值得探讨的是市场派。就行进间的结果来看，宝能系拿真金白银从二级市场上购买股票来猎杀万科，不仅手段光明正大，而且也正在用可观的股价涨幅来赢得越来越多的中小投资者的站队。而以万科一以贯之的行事风格而言，以情怀获得舆论支持最多算是扰乱视线的烟雾弹，接下来的反收购战应该会结合资金、资本、法务等充满技术含量的立体反击。而双方在盘外人脉上的较量将在很大程度上决定这桩“王老虎抢亲”案的走向，在这一选项上常青树王石的加分远超宝能系，后续的看点也就在此。

不过，回到本文的标题上，为什么说“然而市场早已看穿了一切”？因为万科的被举牌，让诸多如过江之鲫拥挤在IPO通道上的拟上市公司和2800家已上市公司再一次地认识到“Public”这个上市公司的定语。为二级市场操碎了心的监管层在过去的20多年里绞尽脑汁防止大股东高位减持、防止大股东做各种利益输送，而全然忽略了股价的本质是上市公司价值的反映。在全流通背景下，随时可能出现的“门口的野蛮人”，是制约大股东减持股份的最有效手段。从这一视角出发，优质的上市公司保持必要的市值规模，是抵御外来收购者的最佳武器。

控制权市场的活跃是中国资本市场走向更健康、更透明、更有活力的标志，也是上市公司市值再发现的终极武器。既然是公开卖的，必然会遭遇公开买，这是无可回避的上市代价。