传媒：电影行业市场热度持续上涨

中航证券

投资要点：

1、电影行业频获政策红利。

2、电影行业景气度持续高涨。

电影行业频获政策红利，推动文化传媒板块变现强劲。不到一个月的时间内国家多次出台相关电影行业政策，足以显示出国家层面对中国电影行业发展的鼓励和重视。从2015年年初到现在，传媒行业在所有分类行业里涨幅最大，表现尤为强劲。二级市场的火爆程度和市场整体表现以及政策的大力支持无不关系。

电影行业景气度持续高涨，进入内容为王的黄金时代。在如今粉丝经济盛行的时代，优质的IP好比电影市场的敲门砖，掌握了优质的IP就相当于拥有了大量的粉丝群体。当IP插上互联网的翅膀，自媒体的放大效应或为电影带来了惊人的现象级效应。IT界巨擘都耐不住寂寞，纷纷斥巨资进军电影，或推动电影行业的深层次革新。

影视行业个股投资紧抓三条主线，选择具有巨大的空间和弹性的个股。随着电影市场的日益成熟和观众消费习惯的转变，内容的好坏直接决定了电影的受欢迎程度。去年一整年，IP成为整个电影行业最热的一个概念，IP资源的争夺战日趋白热化。因此，影视行业看好三类公司：具备优质IP资源的公司、院线龙头公司和具有强产业链整合能力的公司。

鉴于政策的不断催化和市场热度的持续上涨，国内电影行业迎来了真正的春天，随着全产业链的快速渗透和发展，电影行业的规模增速有望大幅高于行业增速。综合当前估值水平、资源优势和行业市场表现，重点关注华谊兄弟、鹿港科技和华策影视三家优质IP标的。