2015 年中国沿海干散货运输市场上半年度回顾及下半年展望

1 2015年上半年市场回顾

2015年上半年，中国沿海散货综合运价指数屡次刷新历史最低记录，直至5月中下旬，运价指数才小幅回升至900点以上。截至6月26日，上海航交所发布的沿海（散货）综合运价指数报收于865.23点，较上年底下跌3.9%，同比下跌6.2%。

1.1 沿海煤炭运输市场

1.1.1 下游需求疲软，主要行业耗煤量继续下跌

2015年上半年，国内经济形势依旧严峻，工业、制造业等产业仍然面临较大下行压力。因下游需求偏弱，煤炭消费延续2014年的低迷态势，消费量持续下滑。1―4月全社会共消耗煤炭11.85亿t，同比下降8.33%，其中：动力煤同比下降9.33%；炼焦煤同比下降2.12%。受此影响，全社会煤炭库存量已持续41个月超过3亿t。

1.1.2 煤炭供给趋缓，产量和进口量同比下跌

2015年上半年，在国家严格控制新增产能、不断淘汰落后产能的背景下，各大煤企的产销速度双双放缓。受产能过剩拖累，国内煤炭价格自年初以来便一路下跌，跌幅超20%。

1.1.3 沿海煤炭运量同比出现下滑

2015年上半年，制造业PMI指数持续在荣枯线附近徘徊，工业用电量较同期增幅减弱，而火力发电量有所下降。同时，国内煤炭供给量价齐跌，进口煤数量也大幅下跌。因此，在国内煤炭贸易供需两端均大幅下滑的情况下，1―5月全国沿海主要港口内贸煤炭发运量累计2.55亿t，同比下跌5.50%。

1.1.4 沿海煤炭运价5月涨而复跌

2015年1―4月，沿海煤炭各航线运价持续探底，市场悲观情绪蔓延。5月，受煤炭进口量大幅缩减及国内煤炭大幅降价的影响，沿海煤炭运价大幅反弹；而6月开始在下游阶段性补库结束后，沿海煤炭运价再度大幅下跌。截至6月26日，上海航运交易所发布的中国沿海新版煤炭运价指数报收于527.67点，较上年底下跌2.4%，较上年同期下跌0.8%。各航线运价涨跌不一，其中，秦皇岛至广州航线（载质量5万～6万t）运价跌幅居首。

1.2 沿海金属矿石运输市场

1.2.1 粗钢产量同比首降，矿石需求上行乏力

2015年上半年，在环保施压、利润收缩、资金紧张等因素的影响下，钢铁行业生产指数、新订单指数和成产品库存指数不断下跌，反映国内钢厂的生产意愿不强，全国粗钢产量出现20年来的首次同比下降。1―5月，全国粗钢产量33 887.2万t，同比微降0.42%。钢铁产量的下降导致铁矿石需求上行乏力，疲软运行。

1.2.2 矿石国产量同比下跌，进口量增幅有限

2015年上半年，钢厂开工率始终不高，对原料铁矿石的需求疲软无力。在国家严格控制过剩产能、不断淘汰落后产能的情况下，1―5月，全国原矿产量为5.02，同比下降10.05%。国外“三大矿山”纷纷拓产，进口矿石价同比跌幅超30%。在价格及质量的双重优势下，进口矿石的采购热情依旧，但受制于国内钢材市场的疲软态势，进口量涨幅仅为4.61%。

1.2.3 沿海矿石运量同比明显下滑

2015年上半年，国内钢铁行业PMI指数已连续13个月处于荣枯线之下，钢厂对铁矿石采购较为谨慎。1―5月，全国沿海主要港口内贸金属矿石发运量累计1.02亿t，同比微跌5.56%。

1.2.4 沿海矿石运价低位振荡

2015年上半年，政府出台的微刺激、稳增长政策效果尚未显现，加之港口库存高位，沿海矿石运价微幅走低。5月份，在煤炭市场带动下，沿海矿石运价有小幅回暖。截至6月26日，上海航运交易所发布的中国沿海矿石运价指数报收于748.53点，较上年底下跌2.9%，同比下跌12.6%。

1.3 沿海粮食运输市场

1.3.1 南北发运利润严重缩水，沿海粮食运量再度下滑

2015年上半年，国家一年一度的粮食临储收购结束，北方粮食到港量下跌，支撑北方粮食价格上涨，导致南北粮食发运利润大幅缩水，下游用粮企业基本以消化库存及粮食进口为主，沿海粮食市场呈现20年来最差行情。1―5月，全国沿海主要港口内贸粮食发运量累计0.19亿t，同比大幅下跌13.08%，其中：辽宁省是沿海粮食发运的主要省份；广东省粮食发运量和到港量大致相等。

1.3.2 沿海粮食运价后期受拉动上升

2015年上半年，由于下游粮食需求极为低迷，加之南方港口粮食大量进口，高粱、大麦替代国内玉米成为趋势，沿海粮食运价持续走低。5月，受煤炭市场回暖影响，沿海粮食运价小幅上涨。截至6月26日，上海航运交易所发布的中国沿海粮食运价指数报收于706.62点，较上年底下跌3.1%，同比上涨2.2%。

2 2015年下半年市场展望

2.1 沿海煤炭运输市场

2015年下半年，我国经济面临较大通缩风险，企业经营形势严峻，下游用煤需求缺乏长期有效刺激因素，预计沿海煤炭运价总体走势将继续维持低位。期间，夏季用煤需求将集中增加，但由于今年夏季高温推后，加之雨水较往年增多，沿海煤炭运输需求高峰预计晚于上年同期，同时运价涨幅也受到限制。直至年末冬储煤需求的增加，才可能给市场再带来一线希望。

2.2 沿海金属矿石运输市场

2015年下半年，市场利空因素依然较多，部分基础建设项目进入收尾阶段，新开工项目又因资金等问题无法开展。此外，环保问题反复被重申，钢厂停产数量增加。四大矿山持续扩产，通过40万吨级超大型矿砂船运送至我国北方港口，导致港口库存有待下游缓慢消化。因此，预计下半年沿海金属矿石运价将维持低位小幅振荡。

2.3 沿海粮食运输市场

2015年下半年，由于缺乏实质性利好，深加工行业难以有效提振，后期继续走低可能性较大，因而沿海粮食运输需求难有好转。下游用粮企业库存充足，预期后期将仍以消化内部库存为主，大量采购补库的可能性不大。预计下半年沿海粮食运价仅能依靠沿海煤炭市场拉动。

综上所述，预计2015年下半年中国沿海（散货）综合运价指数将在政府宏观调控的支撑下，总体均值略好于上半年，但也不排除随着我国通货紧缩压力的增强，运价指数继续振荡下行。

（作者：李倩雯；单位：上海国际航运研究中心国内航运研究室）