中小企业融资困境及对策探析

陈智勇

【摘 要】国内中小企业普遍面临融资难问题，一方面，中小企业多融资困难；另一方面，商业银行资金充足却无法放贷。这既有金融体制问题，又有中小企业自身建设问题。本文在对中小企业进行概念界定基础上，多角度探讨中小企业融资难的成因，并提出了切实解决中小企业融资难的途径。

【关键词】中小企业；融资困境；贷款

目前，我国中小企业户数占企业总数的99%，创造了中国超过一半的GDP和税收，大力扶持和发展各类中小企业的发展，已成为当前一项刻不容缓的战略任务。中小企业虽然发展前景良好，但发展过程中仍然存在着许多“瓶颈”，其中最主要的一个就是中小企业普遍存在的融资难问题。因此，探讨中小企业融资问题具有重要的现实意义。

一、我国中小企业概念界定

2011年6月18日，我国新的中小企业划型标准公布。新的划分标准将中小企业划分为中型、小型和微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，并结合行业特点制定。（以工业企业为例）

二、中小企业融资困境成因

1.中小企业条件不符合商业银行贷款要求

一方面，中小企业缺乏健全的治理结构和有效的管理机制，很多中小企业是家族式经营或者个人经营，公司创始人在公司成立时起到关键作用，但公司治理结构先天不足。在经营过程中，缺乏执行、监督、决策机制，公司创始人（负责人）不能对企业的发展战略做出长期规划。另外，企业经营规模较小、经营管理水平低下、缺少相应的管理机制；另一方面，由于中小企业受制于自身人力、物力和财力的限制，会计机构、会计制度不健全，缺少完善的原始凭证和财务记录。很多中小企业对财务重视和认识程度不够，认为财务的职能主要是资金的收付，而忽视其管理功能，以至于财务报表缺乏或不规范，有部分中小企业尽管经济效益和社会效益优良，前景看好，因不能向银行提供完整、真实、可靠的财务报表，而被银行拒之门外。还有少数企业极力美化修饰送交银行的财务报表，而送交税务机构却采用相反的方式，造成财务信息的不透明，这些都有可能被银行拒绝放贷。

2.中小企业抗风险能力较弱

中小企业中在职人员学历层次较低，一般由投资者或者家族成员兼任高级管理人员，很小通过招聘形式任用职业经理人。很多企业创始人（负责人）权力过大，一言堂”现象普遍，导致企业经营具有较大的主观性和随意性，缺少长期发展意识，不能对企业的发展战略做出长远规划。企业的决策风险很大，往往在经营状况良好的情况下，抽出主业资金投入其他行业，例如成立担保公司或小额贷款公司。由于投资决策失误造成企业资金断裂，这使得银行对该类企业的放贷持保留意见。

小企业受其资产规模的限制，抗风险能力弱，特别是一些轻资产的商贸公司，由于固定资产少、毛利率低、经营效益不稳定。一旦出现市场出现风险，经济进入下行阶段，中小企业更容易受到波及。当前，沿海一些中小企业老板频出“跑路”现象，更能说明这一问题。

3.中小企业抵押物不足和担保困难

中小企业在商业银行贷款时，需要向其提供相应的抵押物。但实际上很多中小企业并不能提供银行认可的抵押物，导致银行拒贷。此外一般中小企业的可抵押资产专用性强、流动性、变现性差，一旦发生还贷纠纷，银行投入精力在诉讼中，即使赢得诉讼，银行对土地、工业厂房及其他资产的变现难度很大。同时，大企业和专业的担保公司出于风险考虑，也很难为中小企业提供担保。即使有担保公司愿为中小企业做担保，也要求提供如房产类的反担保措施。与银行对土地、房产进行打折贷款而言，担保公司只是对此类抵押物进行全额担保或适量放大。

4.商业银行对中小企业贷款成本相对高于大企业

小企业从资产抵押申请担保，在办理资产抵押登记手续时，要经过土地、房产、工商等部门的审查，手续烦琐，而且时间长、风险大。相对于小企业贷款来说，一家大企业的贷款额往往是小企业贷款额的数十倍。但是在处理小企业贷款时，会产生比大企业贷款更多的管理成本、人力资源以及计算机资源成本等。同时，由于大型企业资金需求量及资金流动规模较大，这就为银行带来很多综合收益。银行为大型企业企业放贷的同时，大型企业会把日常结算、银行承兑、理财、代发工资等放入贷款行，此类综合收益形成银行多元化经营。也符合现代商业银行追求利润最大化的目标。这就会出现放贷多个中小企业不如放贷一个大型企业的局面。对大型放贷收益高、成本低，造成商业银行更倾向于大型企业，对中小企业贷款动力不足。

5.中小企业直接融资渠道不畅和准入门槛高

纵使中小企业从银行获得资金来源的间接融资渠道并不通畅，但间接融资方式依然成为中小企业的主要考虑对象并不是没有理由的。企业可以通过上市融资和发行企业债券进进行直接融资，但要求企业除了要具备相对较强的发展潜力和盈利水平外，还要具有相对完善的法人治理结构和规范的财务报表等。这些准入条件对绝大多数中小企业而言是相当有难度的，因此现阶段直接融资对绝大多数中小企业而言不可能实现，也不可能改变当前中小企业融资难的现状，银行放贷自然应该成为当前关注的焦点。

三、解决中小企业贷款难的几点思考

1.完善财务体系和管理体系

中小企业要注重其自身的完善情况，合法经营、诚信纳税，建立科学、完善企业治理结构。加强财务制度的透明度，完善会计核算体系，能及时准确地向外部使用者提供真实的经营信息。

2.加强中小企业信用信息系统的建设

要建立完善的中小企业信用信息系统就必须将所有信息统一起来，这就需要工商、海关、法院、税务等相关部门的企业信息实现共享。信用信息系统的完善需要即时追踪企业的财务状况和经营状况，对其资信情况进行全面的掌控和控制，及时调整商业授信策略和额度，并实现各部门信用信息共享。中小企业信用制度的建立正是为了使银行能够顺利、便捷、准确、较低成本地了解中小企业的实际情况，从而有效解决信息不对称问题。endprint

3.中小企业进行创新提高企业的生命力

与大企业相比，中小企业在创新方面具有数量多、效率高、周期短、成本低等优势，更具创新精神和活力。中小企业机动灵活，能将创新与市场需求有效地结合起来。要在激烈的市场上赢得主动，需要依靠创新来增强自身的竞争力。面对当前经济形势，中小企业应善于抓住机遇，克服困难，积极进行技术创新、研发出适销对路的产品，增强企业适应市场竞争的能力。只有自身的实力不断增强和壮大，才能使企业在经济下行时期渡过难关。

4.建立完善的法律和奖惩机制

只有在法律上明确以上行为，才能够在实际中引导信用主体的信用经济行为，为鼓励守信、惩罚失信的良性信用机制的运行奠定基础。对信用良好的企业提供优惠利率贷款，对信用等级较差的企业提供高利率贷款或不贷款。

5.中小企业宜采用“多元化”融资方式应对融资难问题

（1）股权融资

①风险投资：我国风险投资是金融业的一种制度创新，投资的对象主要是中小科技企业，尤其是高科技企业。因此，风险投资被称为促进高科技中小企业成长的“孵化器”。发达国家银行不仅具有投资功能，同时具备风险投资的能力，我国银行则以信贷业务为主。银行在长期与企业建立信贷关系过程中，对企业较为熟悉，因此，具备风险投资条件。当前，我国风险投资既有以国有资本为主导的各项投资基金，也有以民间资本为主导的私募资金。

②中小板、创业板融资：股票融资是很多中小企业非常希望采用的融资渠道，为了上市而努力的中小企业比比皆是。对于绝大数中小企业来说，传统的证券市场门槛实在是太高，只有一小部分发展前景良好和企业制度相对完善的中小企业才有资格上市融资，其他绝大部分的中小企业只能是另寻渠道。

③新三板融资：又称全国中小企业股份转让系统。全国中小企业挂牌后，可以进行股份的公开转让，融资、并购等，从而拓展了中小企业的融资环境。另外，挂牌手续简单、便捷、成本费用较低，不影响中小企业进行其他途径的上市融资，有利于提高中小企业的知名度，也有利于最大限度地利用民间资本解决中小企业的长期资金需求问题。交易市场能够为更多企业特别是处于创业阶段和成长阶段的中小企业提供更加广泛的融资和退出通道。

（2）债务融资

①银行借款：间接融资最主要的形式就是银行借贷，这也是缓解我国中小企业融资困境的一个最可行的方式。从以上可知，直接融资渠道的门槛很高，最多只能解决极少部分中小企业的融资难问题。目前我国中小企业的融资渠道实际上非常狭窄，大部分中小企业的紧缺资金主要依靠间接融资，而其中最主要的就是银行贷款，

②担保公司担保：中小企业融资担保公司通过为中小企业作信用担保，降低了银行的信贷风险，成为商业银行和中小企业的纽带，为破解中小企业融资难问题发挥了重要作用。担保公司为当地中小企业融资，发挥资金的杠杆放大效应和发展地方经济做出了重要贡献。在现实中，担保公司根据银行的要求，对提出申请的中小企业进行资质审核，担保公司为了降低风险，借助于反担保措施，有的甚至要求全额的反担保措施。

③中小企业债券：中小企业的债券融资模式主要有两种，私募债券和公募债券。私募债券是以特定的少数投资者为对象而发行的普通公司债券，不在债券市场中流通；公募债券是面向广大债券投资者而公开发行的公司债券，在证券市场交易流通。根据国外债券发行的经验，中小企业一般发行的是小型私募债券，也就是未达到公募发行等级的中小企业，为筹措小规模资金，在小范围内发行的公司债券。

④中小企业集合票据：集合票据，是指2个以上10个以下具有法人资格的中小企业债务融资工具。集合发行通过对中小企业增信，够解决单个企业独立发行规模小、流动性不足等问题。

⑤网贷，又称P2P网络借款：网贷通过第三方网络平台相互借贷。对借款人的资料审核、资金的流动等都依托网络平台进行。由于手续简便、效率较高，互联网金融的出现对传统金融冲击较大。

当前受宏观经济下行影响，商业银行纷纷谨慎放贷甚至收贷，不少中小企业资金链出现断裂危机，企业家跑路、中小企业倒闭现象时有发生。因此，中小企业应加强自身建设，政府出台配套措施及机制，进行金融创新，切实解决中小企业所面临的融资难问题，以保证中小企业良好发展。

参考文献：

[1]凌智勇.中小企业融资与中小民营银行[J].2008（11）

[2]张新群.破解中小企业困境的路径选择[J].财经视点，2011（11）endprint