人民币汇率升值问题解析

2015-08-04李侠

时代金融 2015年20期

李侠

(山西大学，山西太原 030006)

一、人民币汇率升值原因解析

(一)经济持续增长,为人民币升值提供强大支撑作用

改革开放以来，我国经济持续性迅猛发展，特别是中国融入WTO以后，不断加强进出口和招商引资等方面的相关政策，我国经济进一步达到“质”与“量”的双重飞跃。为了不断满足经济的高速发展，人民币汇率逐渐步入升值通道。这一现象与“巴拉萨——萨缪尔森效应假说”十分相符，该假说的核心理论所表达的涵义就是：“经济增长率越高的国家,工资实际增长率也越高,实际汇率的上升也越快。”另外，经济增长也是一个国家经济实力上升的重要体现，而经济实力的上升则会增强本国货币的国际地位。

(二)人民币利率提高,升值压力加大

利率首先可以对银行项目造成影响，进一步变相使汇率也伴随增长。一旦利率上涨，则信用缩紧，随之贷款开始减少，投资和消费受到影响也会减少，最终物价下降，从某种程度上讲就会抑制进口，并促进出口，使外汇需求开始减少，外汇供给逐渐增加，导致外汇汇率降低，而使本币汇率开始上升。其次，如果一国的利率提高，就会影响国际资本的流动，也就会间接地影响汇率变化。当国家上调利率以后，则会吸引国际资本流入，这样就会对本币的需求和外汇的供给有所增加，结果就是导致本币汇率上升、外汇汇率下降。此外，利率的提高还会促进国际资本的流入开始增长，使资本流出减少，从而减少了国际收支逆差，最终依旧能够导致本币汇率升值。

(三)国际收支持续顺差,人民币升值预期加大

国际收支是影响一个国家经济发展的关键因素，同时，它也对一个国家的货币汇率变化方向起到决定性引导作用。受到自由浮动汇率体制的制约，国际收支持续顺差，国际资本流入，导致本币的需求不断增加，最终必然推动本币升值。自2001年以来,中国的国际收支一直存在匝差现象,国际收支的双顺差使得国内外汇市场上的外汇供给量迅速增大,出现供大于求的局面,从而给人民币汇率造成了巨大的升值压力。

二、人民币升值产生的各种影响

(一)货币汇率在某种意义上直接关系着国内就业水平

中国拥有着大量的劳动力资源，为了不断创造更多的就业岗位，中国就要坚持提高经济发展水平，因为每当GDP上升一个百分点就可以为人民多提供上百万个工作岗位。然而，随着经济发展迅猛，人民币汇率也在逐步升高，随之提高的就是人民币购买力，进而导致出口产品的价格不断增长，这对于主营出口产品的企业必然造成巨大影响，又进而就会引起裁员等不良现象发生，导致失业人口显著增加。而对于进口企业而言，进货成本有所降低，许多公司一般都会借此时机加强物质资源的投资力度，表面看上去是件好事，实则会让公司减少人力资源的投资，其实就是变相引起更多一部分人群失业。

(二)一旦人民币汇率逐步涨高，人们对其产生上升预期，大量国际游资涌入国内将成为不可阻挡的态势

国际游资所具有的显著特点就是规模大、流动性强、趋利性强、影响范围广泛、且具有较大风险性。如果拥有如此巨大规模和高风险的资金涌入国内，首先就会对房地产市场给予严重冲击，进而还可能带来更多难以预料的新的风险。在中国，房价一直都是人民最关心的生活问题之一，房价的上涨让普通的人民群众难以买得起一套称心如意的房子。随着中国房地产产业日益兴盛，大量外资引入纷纷往里投资，使得房产价位被不断抬高，然而这都是虚假的繁荣现象，并不能代表真正的经济发展状况。当其上升到一定程度以后，人们就会猜测价格将会下降，引起资本纷纷出逃，结局必然导致“泡沫”破灭。在国际上，一些发展兴旺的房地产经济随着泡沫破灭最终导致一蹶不振的实例早有存在，如何预防和制止该类现象发生是中国政府乃至全世界需要重点做好的工作。

三、应对人民币升值的主要措施

(一)就目前情况而言，有必要进一步扩大人民币兑美元汇率浮动区间

一旦形成具有弹性的人民币汇率浮动方式，则可以充分增强人民币运转的灵活性，从而大幅增强汇率双边波动，进而使得单边套利逐渐增加机会成本，让人们不再对人民币升值存在过高的预期，而是出现更趋于市场化的合理预期。同时，如果人民币汇率变得富有弹性，中国就可以更加从容地应对货币政策所面对的被动发钞困境。如果将这种困境摆脱以后，就会大量减少人民币的供给量，最终使国内通货膨胀问题得到理想改善。