互联网金融投资决策分析

姜丽娜

【摘 要】本文主要从人数众多的普通小额投资者角度对互联网金融投资决策进行分析。首先，梳理了当今中国可供普通小额投资者投资的互联网金融的主要模式，包括P2P网贷、众筹融资、互联网基金销售等，然后列举了以上三种模式的典型案例并比较分析了各案例的主要特点，最后对针对普通投资者进行互联网金融投资决策提出了相关建议。

【关键词】互联网金融；投资决策；分析

一、引言

互联网金融的重要价值之一就是去中心化，用互联网将分散的渺小个体相互连接，形成新的覆盖面更加广泛的新生态。对资金需求侧而言，由于小微贷款操作成本高昂传统银行基本上将小微企业或个人排除在贷款对象之外，而互联网金融应用利用大数据、云计算、社交网络和搜索引擎等互联网技术和手段解决了小微贷款操作成本高昂的问题，能够帮助小微企业或个人满足资金需求。对资金供给侧而言，互联网金融的出现不仅让投资者有了更多选择，也使投资理财更加便捷、收益更加可观。互联网金融开启了全民理财的时代。对面众多的互联网金融机构和理财产品，如何做出适合自己的投资决策，将有限的资金发挥出最大的效益，成了困扰众多投资者的一个重要问题。本文主要从人数众多的小额投资者角度对互联网金融投资决策进行分析。

二、互联网金融主要模式

1.P2P网贷

P2P网贷，即个人对个人网络贷款，指借款人通过P2P网络融资平台直接发布借款信息，投资人了解对方的借款信息、身份信息和信用信息后，可与其签订借款协议，向借款人提供小额贷款，贷款到期后投资人获取利息收益。P2P的本质是具有理财需求的个人和具有贷款需求的个人的网络对接平台。国外著名的P2P企业有美国的prosper公司和lendingclubP2P公司，国内代表企业包括人人贷、拍拍贷、温州贷、红岭创投等。《中国互联网金融发展报告（2014）》数据显示，截至2014年6月，我国P2P平台数量已达1263家，2014年上半年成交总金额约1000亿元人民币。

P2P具有重要生存空间的原因何在？针对大众的小额贷款因贷款对象分散、信用征集难、风险管理难度大而成本过高，银行因此敬而远之。但换联网时代高效的信息技术和手段使在成本可控的情况之下向数量众多的普通个体提供融资服务成为可能。人数众多的普通个体往往能够创造更高的收益率，蕴藏巨大的财富，互联网和数据就成为挖掘财富的工具。

由于还未建立完善的个人征信和评级系统，我国P2P公司除了提供正常的平台服务之外，不仅要通过线上、线下的方法去获得客户的信用评级，还要为投资者提供担保职能。而国外的企业仅仅提供纯粹的平台服务，相比而言，我国P2P企业负重难行。同时，P2P行业的准入门槛、行业标准、主管机构都还未建立，存在P2P企业卷钱跑路的风险。

2.众筹融资

众筹融资，是指利用互联网为创意或项目向大众投资人募集资金的一种金融模式。众筹平台负责向网友提供筹资创意，并整理出资人信息，公开创意实施结果。众筹融资除了具有募集资金功能，往往还能起到很好的宣传推广效果。投资人主要盈利模式是与筹资人分成。国外代表企业是美国的kickstarter公司，国内代表企业有点名时间、众筹网、追梦网等。2014年1月到6月，我国众筹领域成功融资案例达1423件，筹集资金1.9亿元人民币。

众筹融资发源于美国，是一种创新型的融资方式。对于创业者而言，众筹融资使创业成本更低，所以众筹融资能更好地促进大众创业、万众创新；对投资者而言，投资者通过互联网就能很容易地获取创意、项目信息，自行判断是否投资，只需少量的资金就可能使自己成为一个企业的股东。

但是，众筹融资在我国面临严重的法律障碍挑战。我国法律规定，如果要公募资金，不得向非特定人群募资，且对股东人数有50人的上限限制，不得对回报做出任何承诺；如果要私募资金，法律则要求私募金额至少要达到100万元人民币。因此，现阶段众筹融资在我国的生存十分艰难，很多众筹平台都演变成了为新产品作宣传或试用的平台。目前，我国众筹融资的发展还处于初级阶段。

3.互联网基金销售

互联网基金销售，是指通过基金公司官方网站、第三方基金销售公司网站及余额理财等互联网方式销售基金，投资人获取购买基金回报收益。2013年6月至2014年上半年，以余额宝为代表的一批宝类基金产品上线，发展迅猛，引发全民理财热。2013年末，我国基金销售电子商务水平仅为46.5%，还具有很大的提升空间，预计2017年会提升到67%。

基金销售分为代销和直销。在我国，券商和银行是基金的主要代销机构。随着未来第三方代销机构及电子商务平台浪潮的兴起，基金代销的电子商务水平会不断提升。而原先电子商务水平在基金直销领域发展较为缓慢，但在天弘基金借助余额宝掀起巨大浪潮后，关于基金的余额理财的电子商务直销模式发展迅速。但余额宝的巨大成功的重要因素是与支付宝的结合，其他基金公司在短时间内难以复制其发展模式。未来基金直销领域的电子商务水平有待进一步发展。

银行和大型互联网公司对基金代销的收费标准一直较高。不仅收取代销手续费，还会收取尾随佣金。2013年，大型国有银行的尾随佣金率达到约70%，而大型互联网公司则维持在60%。这给基金公司带来了巨大的负担，给我国互联网基金销售的发展添上阴影。

三、典型案例及比较分析

针对上述三种互联网金融模式，分别选取人人贷、众筹网、余额宝作为典型案例对不同模式的特点进行比较分析，为普通者选择适合自身的互联网金融投资方式提供参考。

1.P2P——人人贷

人人贷是一个以个人对个人小额借贷为主要产品互联网金融服务平台。借款人可以在人人贷上获得信用评级、发布借款信息来满足自己的资金需求。投资人可以将自己部分闲置资金通过人人贷借给信用良好的借款人，获取利息收入。投资人通过加入U计划或投资散标，可获得高达12%-14%的年化收益。最低50元就可进行理财，理财门槛低。人人贷建立了风险备用金制度，从每笔成功的贷款中提取一定比率的金额作为风险备用金，用来100%保障出借资金的安全。一旦出现坏账，人人贷立即启用风险备用金优先垫付出借人应收回的本金。债权可以通过平台转让，可快速收回资金，资金周转灵活。截至目前，人人贷累计交易额达73亿元，投资人累计收益51539万元，平均收益率高达13.6%，累计交易558万人次，服务遍及全国2000多个城市。endprint

2.众筹融资——众筹网

众筹网是为项目发起者提供募资、投资、孵化、运营一站式综合众筹服务的网站，成立于2013年。众筹发起者通过众筹网发布筹款项目信息以募集资金。只有当项目的实际筹资额在发起人预设的时间内达到或超过目标金额，筹资行为才算成功；否则，支持款项将全额返还给支持者。筹资成功后，发起人会开始用所筹资金实施项目。若项目实施成功并达到预期效果，网友将得到发起人预先承诺的回报，资金筹款项目成功后，项目发起人将会给予支持者对等的回报。回报方式一般不是金钱，可以是实物，也可以是服务。在该网站成功的众筹案例中，“爱情保险”项目成功能融资600多万元，创下了国内众筹最高融资额的纪录；“快男电影”项目吸引约4万网友参与，创造了国内众筹投资人数最多的记录。截至2014年7月，众筹网累积推出约2500个项目，累计筹资约3400万元。

3.互联网基金销售——余额宝

余额宝是由支付宝推出的一项余额增值服务。余额宝中的资金被默认为直接购买天弘基金公司的货币基金产品，不仅帮助用户实现了闲置资金的增值，也帮助基金公司提升实力，还盘活了金融领域的沉淀资金，可谓是“一石三鸟”。余额宝模式之所以成功，不仅是因为其优秀的用户体验、较低的理财门槛、有效的客户权益保障等，最为核心一个因素是传统互联网巨头阿里集团对其实行的用户和品牌实力的注入。从本质上讲，余额宝是互联网和金融成功合作的产物。余额宝不仅能够让用户获得较高的理财收益，还能随时进行网络消费、转出、提现。基金公司在余额宝资金转入的第二个工作日就会进行份额确认，并开始计算收益。余额宝于2013年6月份上线，十天内客户总数就突破250万户，资金规模达42亿元；2014年2月底，成为全球第四大货币基金，资金规模超过5000亿元；截至目前，余额宝用户数量已超过1亿户。

4.案例比较分析

收益方面：人人贷属民间借贷，贷款利率在同期银行贷款利率4倍以内均属合法，最高年化收益率可高达12%-14%；众筹网收益一般是实物或者服务，收益多少无法用年化收益率指标来衡量；余额宝购买的是货币性天弘基金“增利宝”货币基金，其主要用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的有价证券，理论上虽存在亏损的可能，但可能性极小，年化收益率一般为3%-5%。相对于余额宝，人人贷收益率较高。

资金安全方面：人人贷会从每笔贷款中提取一定比率的资金作为风险备用金，对投资人的本金或本息提供安全保障，截止2015年3月，已超过1亿元人民币，但1亿元的风险备用金不足以保障大面积的坏账，所以仍存在一定的风险；众筹网上，若众筹项目失败，则资金无法返还，风险较高；转入余额宝的资金由众安保险承保，被盗100%赔付，赔付无上限，安全性最高。

投资门槛方面：人人贷最低投资额为50元；众筹网最低投资额与项目有关，一般仅为几十元；余额宝则无最低投资额限制。三者投资门槛都不高，从这个角度看，都适合普通投资者投资。

资金灵活性方面：人人贷中的投资者可以通过转让债权的方式收回资金，平台仅向出让者收取0.5%的手续费，不向受让人收取任何费用；众筹网的投资人则无法转让投资权益；余额宝全面支持网购消费、支付宝转账、银行卡提现等，不收取任何费用，资金在余额宝中一方面在时刻保持增值，另一方面又能随时用于消费和提现。

操作便捷性：三者皆可通过官网或手机客户端进行投资理财相关操作，操作便捷性高。

四、互联网金融投资决策建议

广大普通投资人在进行互联网金融投资时，需要了解理财产品的预期收益、资金安全性、最低投资门槛、资金灵活性、操作便捷性等因素，其中预期收益和安全性是重点。只有当理财产品的上述特点与投资人闲置资金状况、个人性格相匹配时，方可投资。

高收益与高风险并存。人人贷等P2P平台推出的理财产品，尽管收益率高，且对资金安全提供了一定的担保，但由于我国个人征信不健全，P2P平台公司实力有限防范风险能力较弱，P2P风险也较高。由于余额宝购买的是货币基金，且其背后有阿里集团等互联网巨头作为依托，尽管收益率较低，但市场风险很小。普通投资人一般资金宽裕程度有限，不建议大规模持有高风险的P2P债权。

投资人在权衡理财产品收益与风险的平衡之后，应充分考虑自身对资金灵活性的需求。若投资人对资金的灵活性要求很高，建议投资余额宝类资金灵活性高的理财产品。

广大普通投资人最好不要大规模涉足众筹融资。众筹融资的发展在我国处于起步阶段，且与我国法律相抵触。以众筹网为例，众筹资金安全性及灵活性差，其主要职能还是宣传、慈善、娱乐。所以不建议普通投资者大规模投资。

参考文献：

[1]李雪静.众筹融资模式的发展探析[J].上海金融学院学报，2013，06：73-79.

[2]陶娅娜.互联网金融发展研究[J].金融发展评论，2013，11：58-73.endprint