中小企业财务杠杆效应研究

王敏捷

摘 要：目前，我国企业管理中已经广泛的运用财务杠杆，财务杠杆与企业负债之间有着十分密切的关系，本文中笔者通过分析财务杠杆在企业中应用的利弊以及财务杠杆在中小企业应用中存在的问题提出相应的对策，探索中小企业在融资决策过程中如何合理运用财务杠杆，为促进企业的发展提供一份建议。

关键词：中小企业；财务杠杆；企业财务

一、中小企业财务杠杆运用背景

财务杠杆就是企业因为公司的发展，进行借款从而导致企业产生比较稳定的公司财产的金额。财务杠杆会导致企业在缴纳税款之前就产生变化，并且这一点点的变化都会使企业的财务信息发生重大的变化。

二、中小企业运用财务杠杆的正负效应

中小企业在财务管理中能否可以运用财务杠杆直接关系到企业能否获得更多收益。

1.中小企业运用财务杠杆的正效应

只有在企业财务杠杆处于正效应，并且利息税前利润率高于负债资本成本率的前提下，企业进行负债经营才能够获利。因此，企业一定要对这种经营情况做出客观的分析，并且对于企业未来的发展做出一个合理的预测。通常企业在发展过程中，企业要结合自身的实际情况，采取相对可观、合理的做法，来确定，企业的负债情况。

2.中小企业运用财务杠杆的负效应

中小企业中财务杠杆的弊端是相对于利处而言的，造成这种弊端的原因是因为企业在经营过程中并没有正确的运用财务杠杆的作用，造成企业发展不顺，企业利益下降，同时还面临着诸多的财务风险。财务杠杆的不合理运用造成了公司的财务风险，通常情况下，企业只要发生了借贷，就会相应的产生风险。

三、财务杠杆在中小企业应用中存在的问题

现实的经济市场中，企业进行财务杠杆仍然面临着许多的困难，和问题。这是不可以忽略的，它影响着企业未来的发展走向。

1.没有正确的认识到财务杠杆的作用

财务杠杆就是企业进行资金筹集的一种方式，通常是运用在企业的财务运行中是借助负债来发挥自身功能的，可以这样说：财务杠杆和负债二者密不可分。两者这样的关系，就造成了人们的错觉，许多人认为财务杠杆的情况决定企业是否存在负债的问题，企业负债决定财务杠杆的存在与否。虽然说，企业的负债的情况是企业发挥财务杠杆的前提。但是这并不能说明企业只要有了负债，就能充分利用财务杠杆的作用。正确的看待财务杠杆，要明确的认识到就算企业出现了欠款的情况，也未必就是财务杠杆的原因。企业负债是一个很复杂的问题，要想得出企业负债的真正原因还要从实际出发，综合考虑。

2.滥用财务杠杆，没有发现财务的风险存在性

一般情况下企业在发展的时候，总是会采用杠杆并购以及杠杆收购的手段去获得企业发展的资金。追究这两者的实质就是运用了负债的手段，这两者都只看中了财务杠杆的正面效应，而忽略了负面效应。但是企业并没有重视到无论企业通过什么方式或者手段去获取资金，都是要偿还的，并且还要承担利息。这无形中会给企业的发展带来压力和束缚。所以借债的时候将会给财务杠杆带来正、负面的双重影响。

四、解决财务杠杆在中小企业应用问题的对策

中小企业要不断地提高市场竞争力，获得更高的利益，就要不断地扩大经营规模。而当企业自身的权益资金比较少的情况下，企业就要面临着负债经营。因此中小企业应在合理运用财务杠杆的前提下，在企业扩大发展和控制风险之间找到一个最佳的平衡点。

通常情况下，企业会将负债的情况计算进去，在经营中会努力做到所获得的经济效益高于企业的借款，只有这样才能保证企业获取利益，更好的发展。否则企业即便是在更好的融资环境下、有更有潜力的投资项目，企业都没有利益可言，就不应该进行选择。

1.选择适合企业发展的负债结构与方式

通常情况下，中小企业要选择采取筹资的方式进行企业运营，首先，要筛选出准确的负债利润率和合理的债务总量。第二，要选择适当的负债资金结构和总资本结构。第三，要深入的分析不同的筹資方式为企业可能带来的各种挑战和风险。第四，理性的分析、选择适合的获取资金的方式和恰当的时间。并且伴随着企业的不断发展，我国市场经济的不断发展，改革，以前企业获取资金的方式都是通过银行贷款来实现，现在已经变为筹资途径多样化、筹资方式也越来越多。越是在这种情况下，企业越是要理性的分析需要投资资金的多少、利润率的高低、负债的时间以及风险的大小，进而作出明确的筹资渠道选择。

2.中小企业调整资本结构的对策

企业要适当调整资本结构，才能充分的发挥财务杠杆的作用。当企业的资产负债率小于预期资产带来的收益率时，企业可以通过持续负债经营，并发挥财务杠杆的效应；反之，企业应该缩小负债规模，将负债带来的风险控制到最小，以防止财务杠杆产生负效应。

从中小企业融资的实践来看，企业的资产结构应该充分考虑企业所处的内外部环境、融资成本大小以及对资金的需求水平而定。企业应该通过不断调整投资结构，合理安排企业的负债规模，使财务杠杆发挥到最大效果。

五、结论

通过对中小企业财务杠杆的效应研究，得出一般情况下企业发挥财务杠杆的时机都是在企业背负债款发展的情况下，财务杠杆就像一把双刃剑，如果企业经营者知道如何发挥财务杠杆的作用，就能利用它给企业的发展带来更多的经济效益，反之则亦然。通常情况下，企业会采取多种方法去规避风险。因此，企业要尽量控制财务风险，维护企业的正常经营活动。因为财务杠杆对企业发展有很大的影响，一般情况下企业运用财务杠杆调节的次数越多，那么它面临的风险也会更大。这篇文章我通过分析财务杠杆的利弊，和应用的问题提出相应的对策目的就是希望企业在利用财务杠杆过程中加以注意和规避。

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