全民创业万众创新背景下我国中小型企业融资环境分析

董本云

摘 要：中小型企业在发展过程中经常会遭遇资金发展瓶颈，融资环境对我国中小企业的发展非常重要。在全民创新、万众创业的大环境下，我国中小型企业的融资环境日益改善，互联网金融发展势头强劲，政府政策对民营资本的不断开放，股权交易中心等多层次融资体系不断健全。借助互联网平台和大数据资源的小微金融发展迅速，普惠金融为互联网金融的火爆发展提供契机，移动支付加速了互联网金融的发展，互联网+自媒体的微金融系统初步形成。

关键词：中小型企业；融资；互联网金融；民营资本

在2015年政府工作报告中，李克强总理指出，要围绕服务实体经济推进金融改革。推动具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构，成熟一家，批准一家，不设限额。政府相关政策的出台，为草根金融提供了广阔的发展空间，对中小企业特别是小微企业的融资、商业模式创新、技术创新等活动产生重要影响。

中小企业融资环境逐渐宽松，互联网金融发展势头强劲，政府政策对民营资本的不断开放，股权交易中心等多层次融资体系不断健全。

一、互联网金融发展势头强劲

（一）借助互联网平台和大数据资源的小微金融发展迅速

阿里巴巴小微金融最具代表性的“草根金融”。借助互联网平台和大数据资源，其快速生长的态势直接让银行“后怕”。据介绍，阿里的金融“军团”里已经囊括了阿里小贷、担保公司、保理公司以及余额宝等多种金融业态。以阿里小额信贷为例，其服务的小微企业客户超过52万家，贷款余额超过1300亿元。截至2013年9月末，余额宝的资金规模已经达567亿元。

（二）普惠金融为互联网金融的火爆发展提供契机

互联网金融的发展与火爆是从普惠金融开始的，是从为普通大众、小微企业提供更好的金融创新服务开始的。从2013年11月12日十八届三中全会正式提出“普惠金融战略”，互联网金融的普惠金融发展路线已经明确，互联网金融的发展迎来历史机遇。传统经济结构调整、产业转型升级，为互联网金融带来新机遇；移动互联网、O2O电子商务的高速发展为网络支付带来新市场；大众财富的不断增长和金融需求的日益多元化，将给互联网理财带来新契机；小微企业融资及三农金融服务的政策推动，将为网贷的健康发展带来新途径；大众创业、万众创新将为众筹引爆一场商业模式的革命。

（三）移动支付加速了互联网金融的发展

继2014移动金融元年后，2015将进入移动金融发展年。据工信部统计数据，截至2014年10月，我国移动互联网用户总数达到8.74亿户，2015年移动支付、手机银行、移动理财、移动投资等将快速发展，移动金融时代将全面到来。央行数据显示，2014年第三季度，全国银行机构共处理移动支付业务12.84亿笔，金额6.16万亿元，同比分别增长157.81%和112.70%。

（四）互联网+自媒体的微金融系统初步形成

自媒体以其社交化、社群化的强属性已形成独特的自平台，将与互联网金融的碎片化、小微化特性自然融合，产生一个以自媒体+互联网金融创新模式为特点的自金融形态。2015微金融生态系统初步形成。以服务于小微企业、创业者、普通大众为重点的微金融平台将开始发力，微金融的创新服务模式也将日趋多样化，特别是腾讯旗下前海微众银行定位微金融互联网金融业务，将加速微金融生态系统初步形成。

二、政府政策对民营资本的不断开放

（一）民营资本获准进入金融行业

从我国相关政策来看，对于草根金融的鼓励从2010年就已经开始了。早在2010年5月7日，国务院印发了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（简称“新36条”），明确提出允许民间资本兴办金融机构。

2012年5月中国银监会发布了《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》，首次明确民间资本以国民待遇进入银行业，促进民间资本投资的银行业金融机构稳健经营。2013年7月5日，国务院办公厅发布 “金融国十条”，其中第九条为“扩大民间资本进入金融业”。指导意见指出：鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造；尝试由民间资本发起民营银行，自行承担风险，允许民间资本进入从事金融租赁和提供消费金融服务的金融机构。

（二）民营资本获准参股中、外资金融机构

2013年9月29日，中国银监会发布的《关于中国（上海）自由贸易试验区银行业监管有关问题的通知》指出，民间资本可以进入实验区内参股中、外资金融机构。2013年11月15日《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）明确指出，“扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构”。2014年11月19日，李克强總理主持召开国务院常务会议指出，要“建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点”。2014年12月18日，中国证券业协会公布《私募股权众筹融资管理办法（征求意见稿）》，初步界定股权众筹业务，尽管其投资人门槛较高引起业界的争议，但至少股权众筹已得到其合法性的确认。

政策对草根金融的不断开放，一方面为民间资本在金融市场上规范化运行创造了有利条件，更重要的是，草根金融的逐步开放为中小企业特别是小微企业的融资搭建了更好的平台。

三、股权交易中心等多层次融资体系不断健全

除中国证监会设立的全国中小企业股份转让系统外，地方的股权交易所为中小企业提供了更为宽松的融资渠道。地方的股权交易中心对企业没有明确的赢利能力硬指标，更为关注其商业模式的创新和高技术性。作为区域性的资本市场，省股交中心逐渐成为中小微企业投、融资的各方集聚地。通过发行优先股这种新型的直接融资产品，将成为民间资金投资阳光化的重要途径。截至2014年，全国共有28家股权交易中心。

最具代表性的要属上海股权托管交易中心，它为中小企业在中小板、创业板上市发挥了重要作用，已经成为地方股权交易中心的典范。先后为127家企业提供总量为17亿的融资，上海股交中心12家可交易的企业合计实现融资总量为3.06亿元。

青岛蓝海股权交易中心首批挂牌交易企业13家，挂牌展示的企业共105家。首批企业共实现4600万元融资，其中威海海斯特钓具股份有限公司定向和协议融资4100万元。蓝海股权交易中心与金融机构展开全面合作，为全方位实现中心的功能，中心广泛与银行、券商、创投等金融机构合作，致力于打造股权、债权登记、托管、交易、分红派息、中小企业投融资服务、各类金融产品的展示、中小企业投融资服务、各类金融产品的展示、中小企业的综合服务等四大业务平台，努力打造成以资本要素为纽带、以综合服务为特色的中小微企业金融综合服务平台。

从融资量来看，而武汉股权托管交易中心自2011年11月揭牌运行以来至2014年8月10日，托管登记企业总数达181家，共为19家公司办理了23笔股权质押融资业务，实现质押融资总额达33.1亿元；目前股权挂牌交易企业21家，并通过柜台交易的方式进行了交易，共成交2599.58万股，成交总金额1.6亿元。

截至2014年8月31日，天津股权交易所运营近4年，累计挂牌企业数量已经达到192家，市场总值超过200亿元，挂牌企业覆盖22个省市，注册投资人15242个，平均市盈率8倍。

浙江省股权交易中心已经初步建立一个包括成长板和创新板多层次融资体系，目前在成长板挂牌企业达到116家，创新板挂牌企业475家，同时也正在筹备拟上市公司板。