上市公司成长性分析——以内蒙古伊利实业集团有限责任公司为例

张文杰

（内蒙古财经大学，呼和浩特 010051）

上市公司成长性分析
——以内蒙古伊利实业集团有限责任公司为例

张文杰

（内蒙古财经大学，呼和浩特 010051）

企业的成长性是企业的动力，是国民经济可持续发展的源泉，是衡量公司经营状况和发展前景的一项极其重要的指标。以内蒙古伊利实业集团股份有限公司为例，对成长性的五个财务比例进行了分析，提出了公司成长性的几个建议，对公司成长性有一定的促进和帮助。

上市公司；成长性分析；伊利集团

企业成长性，就是企业实现可持续成长的能力，是企业对内充分挖掘自身资源潜力，对外把握一切投资机会，从而实现量的增长和质的提高的一种能力。它反映了企业未来发展的一个趋势。分析上市公司的成长性，关键就是需要对影响上市公司成长性的因素进行分析。成长性是企业未来发展能力的一种预测，也是企业未来发展的一种趋势，所以上市公司成长性的分析应该是全方位、动态的分析。以下对内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称伊利集团）成长性进行分析。

1 公司简介

伊利集团是全国乳品行业龙头企业之一，总部坐落在内蒙古呼和浩特金川开发区，下设四大事业部，所属企业三十多个，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一。伊利集团，面对全球经济一体化的挑战，提出“用全球的资源，做中国的市场”，推行“以人为本、制度为保障、团队为前提，平等信任”的企业文化，以不断创新、追求人类健康生活为己任，力争2012年，进入世界乳业20强。

伊利集团一直为消费者提供健康、营养的乳制品，是目前中国规模最大、产品线最全的乳制品企业，也是国内唯一一家同时符合奥运及世博标准，先后为奥运会及世博会提供乳制品的企业。2014年，伊利股份实现营业总收入544.36亿元；净利润41.67亿元，净利润同比增长71.19%，营收和净利润均位居行业第一。

2 企业成长性分析

2.1 营业收入增长率分析（见表1）

表1 营业收入增长率分析

2014年，国内奶源及进口原料奶粉供应量相对充足，导致供应价格较上年有所回落，乳制品加工成本增长幅度较营业收入增长幅度呈下降趋势，为行业持续健康发展提供了基本保障。根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心联合公布的2014年度销售结果统计，公司在全国乳制品综合市场以及奶粉、冷饮、液态奶、儿童奶市场中，均占据市场份额第一的位置，“伊利”成为更多消费者所信赖的“中国品牌”。

2.2 营业利润增长率分析（见表2）

表2 营业利润增长率分析

按照企业有效经营原则，营业利润增长率的比率，应大于营业收入的增长率，方可称为企业达成有效经营的目的，并且附加价值必须较上年度有所增加。数据分析，伊利集团营业利润增长率增长幅度大的原因，为2014年企业加强管理、严格控制预算，

而使营业费用等要素有所节省，相对其营业利益随之增加；同时，产品样式改进、提高了产品质量，销售价格提高，运营成本没有改变，也是促使营业利润增长的另一原因。

2.3 净利润增长率分析（见表3）

表3 净利润增长率分析

净利润的连续增长是公司成长性的基本特征，如其增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。伊利集团净利润增长率30.16%，经营业绩比较突出，市场竞争能力比较强。2.4总资本增长率分析（见表4）

表4 总资本增长率分析

企业的营业收入增长率应高于总资产增长率，并且营业利润增长率应高于营业收入增长率，企业才能称为有效经营，并达成最高利润的预期目标。由此可见，内蒙古伊利实业集团股份有

限公司营业收入增长率应低于总资产增长率，不是有效经营，离达成最高利润的预期目标还有一定距离。

2.5 固定资产增长率分析（见表5）

表5 固定资产增长率分析

对于生产性企业而言，固定资产增长反映了公司产能的扩张，特别是供给存在缺口的行业，产能的扩张直接意味着公司未来业绩的增长。在分析固定资产增长时，投资者需分析增长部分固定资产的构成，对于增长的固定资产大部分还处于在建工程状态，投资者需关注其预计竣工时间，待其竣工，必将对竣工当期利润产生重大影响；如果增长的固定资产在本年度较早月份已竣工，则其效应已基本反映在本期报表中，投资者希望其未来收益在此基础上再有大幅增长已不太现实。伊利集团2014年末在建工程1 483 941 376.16元，占固定资产的比例7.86%，工程进度平均56.65，明年或以后年份的利润有较大增长空间。

3 企业成长性的建议

随着社会科技快速发展，企业竞争日益激烈，企业应顺应时代的要求，必须力求创新，以利于企业的持续发展，实现企业的有效经营。如何促进企业的成长，成为企业家与经营者越来越重视的问题。

3.1 增强企业核心竞争力

企业核心竞争力=决策力×支持力×执行力：当企业具有强大的决策力时，才能保证企业与时俱进，把握住外部环境的种种变化，哪怕是细小的变化，并且能对这种变化作出快速的反应；支持力是企业组织有机体的财力，当企业具有强大的支持力时，决策选择的余地才广阔，面对市场机遇才不会仅仅是嗟叹；执行力则是保证决策贯彻实施的能力，当企业具有强大的执行力时，机遇才能最终变为现实。

3.2 节约成本

经营企业要科学管理，学会如何节约成本。

（1）节约人力资源，企业员工的责任性不强，一个人能做的事情三个人做，造成的极大的人力资源浪费。企业应增强员工间的竞争氛围，建立激励员工的奖惩制度，应当制定严厉的人事考评和录用辞退制度，以使人力资源利用最大化。

（2）办公用品开销，企业要在办公用品的领用上建立健全的领用制度，杜绝任意领取使用，爱护办公用品，使办公用品得到充分利用，杜绝浪费。

（3）杜绝加工产品时的浪费，企业加强品质管理的监控程序，降低加工产品的报废率，提高生产效率，节约生产成本。

（4）降低供、销、存成本。企业制定供销存严格管理制度、激励制度，利用长期合作等条件，优先选择物美价廉的供应商、疏通销售渠道、用先进的储存设备，降低供销存成本。

综上所述，企业要开源节流就要从管理入手，根据自身的情况，建立一套科学、完善的人事录用管理制度，企业物料申请领用管理制度，规范操作行为，合理的供销存制度，合理控制制造费用、管理费用、销售费用，对于企业降低营业成本，增加营业利润会有显著的帮助。

3.3 产品的创新

任何一种产品都有生命周期，当产品进入衰退期时，商家就不得不通过促销、降价等手段来博得最后一点销售利润，当这点利润变成负值的时候，企业被动研发新的产品来替代旧的产品。所以企业要适时组织研发生产新产品，改进生产技术，充分了解市场需求和消费者心理，推出新产品，促进产品的更新换代，不断满足市场的需求，获取较高利润。

3.4 创意销售

当产品，通过上面这些正常的渠道增加产品销售利润还不能满足商家需求的时候，还可以变更思路，通过创意销售来增加企业的销售利润。随着近些年来中国策划业的快速发展，很多商家通过专业策划公司的精心调研、深度分析、科学策划、有效定位从而达到创意销售产品的目的，提升产品销售利润。

为更好地适应宏观经济形势变化、市场竞争格局变化、制造成本变动等新形势、新情况，企业应提升管理水平，增强企业核心竞争力，节约成本，不断创新产品，创意销售等渠道增强企业的成长性，使企业在市场竞争中充满活力、健康持续发展。

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10.3969/j.issn.1673-0194.2015.23.016

F275

A

1673-0194（2015）23-0030-03

2015-10-31

张文杰（1963-），女，内蒙古财经大学教授，主要研究方向：会计。