互联网+金融：江苏发展现状与展望

何飞+张兵

自李克强总理在2015年政府工作报告中提出“互联网+”行动计划以来，国内掀起了利用“互联网+”激发传统产业换代升级、推动新兴产业跨越发展、助力中国经济弯道超车的热潮：“互联网+”金融、工业、农业、电商、娱乐、教育、旅游、医疗、汽车、传媒、家装等模式层出不穷。作为新时代发展标志的互联网与作为国家经济支柱产业的金融相互融合，迸发出“互联网+”模式中最耀眼的光芒。

一、“互联网+”提出的背景与内涵

“互联网+”的提出与新常态、“一带一路”以及亚投行紧密相连。中国的新常态主要体现在经济、政治以及社会建设等方面，具体呈现形式为：发展速度由高速增长转为中高速增长；发展结构不断优化升级；发展动力由要素、投资驱动转向创新驱动。“一带一路”致力于形成连接海上和陆地的闭环，探寻经济增长之道，开创地区新型合作，实现全球化再平衡。亚投行（AIIB），即亚洲基础设施投资银行，为政府间性质亚洲区域多边开发机构，重点支持基础设施建设，振兴交通、能源、电信、农业和城市等行业发展。“互联网+”的提出对于新常态、“一带一路”以及亚投行的国家战略实施具有重要支撑作用。

当前关于“互联网+”的内涵有多种解读，而普遍受到认可的解释来自国家发展和改革委员会（以下简称“发改委”）报告：“互联网+”代表一种新的经济形态，即充分发挥互联网在生产要素配置中的优化和集成作用，将互联网的创新成果深度融合于经济社会各领域之中，提高实体经济的创新力和生产力，形成更广泛的以互联网为基础设施和实现工具的经济发展新常态。

在该阐述中，我们必须充分认识“以互联网为基础设施和实现工具”的定位，主要涉及两个方面：一方面，在中国众多产业中，为什么“互联网”脱颖而出？这主要与中国互联网蓬勃发展现状有关。首先，全球市值最高的十家互联网公司排名中，中国占据四席，分别是阿里、百度、腾讯和京东；其次，中国网民数量世界第一，大幅度超过美国。据中国互联网络信息中心（CNNIC）统计：截至2014年12月底，我国网民规模达6.49亿人，互联网普及率为47.9%，较2013年底提升2.1%，手机网民规模达5.57亿人，较2013年底增加5672万人；第三，中国移动互联网发展迅猛。国家工业和信息化部统计：2014年7月通信业经济运行情况显示，我国移动互联网用户总数达到8.72亿人。所有这些数据均表明：“互联网+”有其现实基础。另一方面，根据发改委报告的阐述，我们可以清楚认识到：以前是“+互联网”，现在是“互联网+”。其主要区别在于以前是将互联网作为行业主体，而现在则是将互联网作为行业工具，行业主体是传统产业。这一关于互联网在产业链中的明确定位，对于中国“互联网+”健康发展具有重要意义，基于该定位，中国的“互联网+”不仅仅有概念，还有经营和重构，这也是与2001年全球互联网泡沫破灭原因截然不同的地方，当时互联网被视为行业发展主体，以概念代替经营、跟风投机盛行、恶性竞争导致产业链难持续等问题都促使互联网泡沫的形成，并最终导致泡沫破灭，严重影响实体经济发展。

根据平安证券研究报告显示，中国的“互联网+”风口包括：政策风口，提升至国家战略层面；实体风口，新兴与传统行业融合加速；市场风口，互联网并购重组风起云涌。另外，华泰证券研究所认为互联网正在进行着产业、资本与估值三方面重构：从单纯的流量变现向上升为云和大数据，向下沉为O2O，不同于美元资本催生的第一代互联网，人民币资本盛宴主导的互联网将带来长期的牛市盛宴。所有这些都将保证中国“互联网+”健康有序发展。

二、“互联网+”的经济学条件、实质与有利环境

“互联网+”行动计划将重点促进以云计算、物联网、大数据为代表的新一代信息技术与现代制造业、生产性服务业等的融合创新，发展壮大新兴业态，打造新的产业增长点，为大众创业、万众创新提供环境，为产业智能化提供支撑，增强新的经济发展动力，促进国民经济提质增效升级。根据行动计划的精神要领，相继催生出了多种“互联网+产业”的模式，那么，这些新模式的存在是否合理的评定标准到底是什么？

我们认为，从经济学角度来看，“互联网+产业”合理性的衡量标准有三个，即：U效用（Utility）、E效率（Efficiency）、UE用户体验（User Experience），必须同时满足三个条件：

U（互联网+X+Y+…）>U（互联网）+U（X）+U（Y）+…

E（互联网+X+Y+…）>E（互联网）+E（X）+E（Y）+…

UE（互联网+X+Y+…）>UE（互联网）+UE（X）+UE（Y）+…

也就是说，“互联网+产业”的总效用、总效率以及总用户体验必须要分别比各部分的效用之和、效率之和以及用户体验之和大，这样的加法才有意义，也才能长期维持产业链发展。

“互联网+”的实质是“思维+技术+商业模式重构”。“互联网+”思维主要包括：用户思维、免费思维、极致思维、简约思维、流量思维、定制思维、跨界思维、平台思维、微营销思维、移动互联思维、产业链思维、生态圈思维等。例如：通过微信进行营销的新思维必须要首先选好时段，以周一上午、周五晚上为最佳；其次要克服微信朋友圈主题状态显示有字数限制的局限，一种方式是发状态时带上图片，这样就能吸引读者点击文字，另一种方式是主题中只发标题，然后在评论里可以写上更多文字；再次要通过看朋友圈更新状况，判断在线人员，定向推送宣传；最后在微信群中营销时要把握好宣传度、合理制造营销场景、结合微信红包等创新功能吸引群友关注，进而达到营销目的。大数据、云计算、移动互联、信息挖掘等技术发展将为“互联网+产业”模式提供技术支撑，例如当前互联网巨头纷纷抢滩布局云市场，金融云、电商云、医疗云、教育云、游戏云等云服务迅速激增。根据Gartner报告显示，预计2017年我国云计算市场或将突破十亿美元，发展势头强劲。

除了思维、技术，“互联网+”要求企业家必须意识到产业链的打造、生态圈的构建，也就是我们所说的“商业模式重构”，这也是“互联网+”的精髓所在。互联网时代的CEO要立足平台基准点，掌控流量渠道线，跨界布局产业链，营造O2O生态圈。事实上，在互联网时代，各个企业之间的融会贯通变得平常而简单。例如传统财经杂志可以利用O2O模式来布局线上，采取微营销迅速拓宽市场，推出财经时事的自媒体评论，并将自媒体讲堂引至线下的咖啡厅里，而这个咖啡厅也是利用众筹模式诞生。除此以外，咖啡厅里摆满杂志社的报刊，还有很多用名人、名画、古董等艺术品刻印的餐具、纪念品，而这些纪念品又可以利用艺术众筹的模式销往市场，这一系列过程便形成了一个文化产业链。购买艺术众筹纪念品的用户会想要了解这家咖啡厅的文化，结识在咖啡厅中开设自媒体讲坛的财经达人，相互交流沟通后，他们又一起迅速加入微营销，进而又会增加该财经杂志的线上知名度、线下销售量。不经意地，所有这些人或物都成了这一文化产业链的相关者，链上的每个元素也都成了市场的推销员，环环相扣，最终这一产业链衍变为产业圈，发展壮大。

当前中国适时合理制订“互联网+”行动计划，具有两大有利环境优势：其一，在互联网技术的推动下，人口红利正转变为数据红利。随着我国人口老龄化进程的加快，中国经济高速发展几十年的人口红利正慢慢消失，但这并不意味着红利优势不在，事实上，互联网技术带来的数据红利将成为引领时代发展的标杆。据数据统计，美国网民人数为2.5亿，每人每天平均上网时长为5.46小时，合计每天上网总时长为14亿小时；与此相对比，中国网民人数为6.5亿，每人每天平均上网时长为3.44小时，合计每天上网总时长为22亿小时。因此，技术进步推动的中国大数据时代已经来临，相比于人口红利，数据红利将带来前所未有的发展前景。其二，互联网原住民时代渐近。当前互联网使用人群可以分为互联网难民、移民和原住民，根据南京大学裴平教授的观点，婴儿是互联网的原住民，他们生下来就在互联网时代，快速的反应使得他们越来越多使用互联网工具，而只有另外少部分人，如果他们拒绝互联网时代，拒绝使用互联网产品服务，就会成为互联网的难民。事实上，未来绝大部分人都是互联网的原住民，少部分人往互联网时代移民。因此，在大数据格局和互联网原住民时代背景下，“互联网+”行动计划具有极其有利的环境优势。

三、互联网+金融：江苏的发展现状

在“互联网+”行动计划中，“互联网+金融”占据重要地位，这与金融作为国家经济支柱产业的角色相匹配。当前，江苏互联网金融发展状况整体良好，政策环境便利，“政产学研用媒”协同，优势明显，但与广东、浙江等相比，仍有差距，必须继续整合多方力量，推动江苏互联网金融发展迈上新台阶。

目前，江苏已经成立了“江苏省互联网金融协会”、“江苏省互联网协会互联网金融工作委员会”等行业协会组织，协会组织制定的相关规章制度对于江苏的互联网金融机构有序运营具有较好的指导作用。与此同时，江苏的互联网金融发展始终保持着“政产学研用媒”协同的发展优势。在过去一年里，承担国家社会科学基金重大项目“互联网金融的发展、风险与监管研究”的南京大学，汇聚“政产学研用媒”多方资源，目前已经在全国范围内形成较大影响，正积极推动着互联网金融事业的发展。该项目也是目前为止中国唯一一个互联网金融国家重大课题，根据课题组调研发现，主流的三种互联网金融发展模式，即“互联网企业金融化”、“金融企业互联网化”、“传统企业跨界互联网金融”已经在江苏形成，“互联网+金融+跨界”的思维与实践已经席卷江苏的产业链。

然而，与国内其他省份相比，江苏的互联网金融发展存在差距。在2014年由南京大学主办的互联网金融峰会上，著名经济学家洪银兴教授指出：深圳有腾讯，杭州有阿里巴巴，这些互联网巨头产生的巨大吸引力带动着当地经济的发展。当前江苏的互联网金融机构发展差异化明显，两极分化程度高，规范监管力度不够，行业跑路现象始终存在。与此同时，江苏的互联网金融机构中，在全国有影响力的平台还非常少，这与江苏经济大省的地位不相符。总的来说，目前江苏互联网金融发展现状仍有待改善：

互联网金融机构创新力度有待增强。通过走访调研，我们发现，江苏现有的互联网金融平台创新度还不够、模式简单、产品重复、市场单一，没有形成集聚效应。

大部分P2P平台发展陷入困境。江苏现有P2P平台除了极少部分仍然拥有发展动力外，其他很多平台均出现了财富端和市场端业务量停滞现象，这与宏观经济、股市发展以及全国范围内垄断平台的“打压”有关，让江苏P2P平台获得新生活力至关重要。

众筹行业在江苏发展还处于起步阶段。除了部分艺术品众筹模式，其他商品众筹、股权众筹模式的实践在江苏并未得到很好发展，究其原因，主要与监管政策、政府支持力度以及行业自身情况有关。另外，公益众筹模式未得到发展，众筹的社会效益没有发挥。

江苏还没有全国知名的第三方支付平台。这不利于江苏互联网金融机构未来的发展壮大，第三方支付平台是互联网金融机构运作的基础平台，控制了第三方支付端，就是控制了资金的流动渠道，控制了信息的流动方向。发展并打造全国有名的第三方支付平台虽然任务艰巨，但意义重大。

江苏互联网金融机构风险隐患依然严峻，甚至有可能波及传统金融业。调研发现，某些平台存在“鼓励投资人从银行贷款投资P2P网贷”的现象，这是明显违规的事情，违背了贷款意图，进行高风险的互联网理财产品投资，而一旦P2P网贷平台出现违约，甚至坏账，将会造成风险传染，波及银行等传统金融机构，甚至出现系统性风险。

四、互联网+金融：江苏未来的发展建议

P2P网贷监管条例不久将会落地，准入门槛将会提高，不合规平台将会被淘汰，寡头垄断格局将会形成。与此同时，资本市场一路飘红，存款保险制度、市场化利率稳步推进，传统银行业务将重新焕发活力，P2P网贷发展将受到影响，业务创新势在必行。未来P2P平台中介定位至关重要，牌照争端亟待解决，行业发展目前以O2O模式居多，未来在大数据征信基础上，实现主要业务以线上发展为主。

未来必须立足江苏现状，打造全国有名的第三方支付平台，结合应用场景，以第三方支付平台累积的信息流、资金流等流量，创立大数据金融、征信与评级服务公司，这是江苏在互联网金融事业上取得卓越突破的关键点。江苏现有的网络技术及软件支持有利于发展大数据金融，完善征信模式，服务P2P平台评级流程，带动产业链发展升级。

大数据征信未来可由政府牵头，多家合作，共同推动。大数据评级可通过流量积累、数据挖掘、产业链合作等方式实现，有利于现行评级模式的升级，对多方有利。大数据风控是未来互联网金融平台占据高地、优化流程、提高效率、稳健发展的关键。

互联网金融创新公司是未来产业升级的方向，金融信息服务机构是未来具有更广阔前景的企业。纵观全国，这一类互联网金融平台还非常少，存在巨大的市场开拓空间，金融信息服务机构的定位不光要服务互联网金融行业，对于传统金融行业的诸多环节也应该涉及，真正实现普惠金融服务模式。

政府层面继续大力支持互联网金融机构发展，支持环节和措施必须要落地，继续加强风险防范，防止风险传染，谨防系统性风险发生。行业协会必须真正行使行业监督职能，真正做实事来服务行业协会会员，推动行业发展。与此同时，紧密围绕南京大学等高校、科研机构的互联网金融课题，理论联系实际，继续协同“政产学研用媒”多方力量，完善互联网金融法规条例，加强互联网金融投资者教育，培育互联网金融顶尖机构，培养互联网金融高端人才。

（何飞：南京大学金融学博士研究生；张兵：南京大学金融与保险学系主任，教授、博士生导师）

责任编辑：高 莉