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“神创”还能走多远

2015-06-19江玲

金融理财 2015年6期
关键词:市盈率牛市创业板

江玲

创业板的疯涨已经不是一天两天的事情了,其所创造的市值也是极为可观。截至目前,创业板市场的总市值已经突破5万亿的关口。其中,市场内超过百元的创业板股票,多达46家。而超过50元的创业板股票,更是多达148家从市盈率的角度分析,与主板市场27、8倍的平均市盈率相比,创业板市场的平均市盈率明显偏高。据统计,目前创业板市场的平均市盈率已经高达140倍。从创业板的上市公司状况分析。截至2015年5月22日收盘,动态市盈率超过1000倍的,含亏损的创业板股票多达101家。在上述46家创业板百元高价股中,动态市盈率超过1000倍的,含亏损的股票,却达到了11家之多。

创业板呈现高度控盘格局

如此高的市盈率,投资者们不免担心哪天轰然崩塌。网上盛传一个段子总结5月16日的盘面:证监会对创业板开了一枪,站在后面的主板倒下了,创业板又站起来了,拍拍身上的灰,笑着说,没打着!据说当天的股市创业板指并没有像大家想象中的倒下,反而是主板倒下了,两市150家股票涨停。

在节节冲高的情况下,各种有关证监会对基金公司进行调查和窗口指导的消息不绝于耳,半个月内曾经两次传出“窗口指导”,虽然最终都被证伪,但却传递出市场对创业板高点能否持续的担忧。

金元证券投资顾问徐传豹认为,创业板如此疯狂的主要原因有三点,一是中国经济转型的大背景下,周期股受压,创业板代表经济的未来;二是市场有限的资金只能炒作创业板等小盘股;三是国家对中小企业的政策扶持不断。

而就今年创业板而言,创业板市场呈现两种不同的现象:一方面是产业资本的加速套现,累计套现额度相当大;另一方面,则是公私募基金纷纷进场,呈现高度控盘的格局。

从最新的数据来看,创业板市场所涉及的重大股东大举减持的上市公司就达到229家,累计净减持金额高达459亿元。进入五月份以后,套现行为明显加速,仅五月单月就有140家公司发生重要股东减持的迹象,单月减持金额继续刷新纪录。此时公私募基金纷纷入场,则在一定程度上形成了对部分创业板股票的高度控盘局面。

离泡沫破裂还有多远?

那么创业板究竟还能走出多久?又将如何演绎下去呢?

对此,各方已经出现了巨大分歧,因为估值的虚高,一些卖方分析师反复号召投资者“千万不要碰”;不过某些投资人士则继续看好创业板前景,认为泡沫破裂的时间远远没到。

有券商分析师表示,不少创业板股票被基金控盘,重仓创业板的机会疑似面临囚徒困境,但“他们谁也不敢轻举妄动,因为一不小心就可能发生‘踩踏事件”,所以现在对他们而言最好的方式或许只有继续拉升创业板指数。而现在新基金整大量成立,基金经理手里“弹药”还算充足,所以,创业板还会继续维持现在上涨的趋势。

东方财富网的相关数据显示,今年四月份发行的股票型和混合型基金已经达到2792.3亿份,创历史新高。这种情况下后续基金份额上涨的速度是不是会明显放慢,现在还不得而知。倘若放慢,基金经理手里的“弹药”则将面临挑战,这种单边上涨的局势也将会改变。

某私募人士建议投资者在当下创业板成交巨大,近乎天天涨停的情况下,把融资盘清掉,免得一旦市场逆转会“相互踩踏”,也可以适当保留部分仓位享受“最后的疯狂”。

信和投资总监关铁良也认为,市场资金介入很深,短期内不会全身而退,所以也只会继续往上炒,不断创新高,不断“修正”市场投资者,特别是散户的看法。虽然市场有泡沫,但这未必是坏事,现在的亚马逊、谷歌正是在科网股泡沫中诞生的。从某种意义上说,泡沫能促进资金加速进入。

海通证券首席策略分析师荀玉根也有同样的看法,以创业板为代表的新兴行业是本轮牛市的主导产业,根据海内外以往的牛市经验,往往表现最亮眼的正是其中的主导产业。他认为,“在牛市的泡沫化的过程中,对的东西一定贵,且会持续。”

股价已远远透支实际业绩

但创业板业绩仍为投资者担忧。事实上,创业板一季度业绩平均增速还不到10%;就算是以“互联网+”为例,数据统计显示,在“软件与服务”板块当中,2015年第一季度115家上市公司合共实现归属于母公司净利润20.24亿元,同比增长35.8%;不过如果剔除了四家明显受惠于牛市进程的公司——东方财富、大智慧、同花顺、金证股份之后,整个“软件与服务”板块的业绩增速就只有不到17%。

因此也不乏唱衰创业板的。深圳职业投资人胡菊林认为,国家现在需要创业板来活跃市场,但现在创业板很多公司的市盈率普遍在50-100倍,需成长十倍才能赶上蓝筹股,去年创业板整体业绩增速下滑8%,今年中报增长也远远被股价增长透支,而且很多创业板公司是业务单一周期股,受经济形势影响很大,因此上涨不可持续。

从盘面来看,支持本轮创业板上涨的并非完全是游资所为,供求关系和投资者风险偏好决定市场走向,预测投资者心理很难,不好说泡沫会持续多久,但从时间看,牛市的时间一般在6-9个月,现在已经差不多,从技术上看上涨的趋势已经走完,现在只是顶部小级别的拓展,不能确定为新的上涨趋势开始。总之目前已经是风险很高的阶段。endprint

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