余额宝的发展环境及前景分析

李科熠

[摘要] 2013年6月13日，余额宝的上线，开创了我国互联网金融的先河，给移动电子商务开辟了一个新的入口——移动金融，凭借其惊人的年化收益率在不足一个月内资金规模已超过百亿元引起了金融业与公众的广泛关注。本文基于余额宝的发展环境，分析其未来的发展前景。

[关键词] 互联网金融；余额宝；发展环境；发展前景

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.30.076

1 余额宝简介

余额宝是由国内领先的第三方支付平台支付宝打造的一项全新的余额增值服务。用户通过把钱转入余额宝来获得一定的收益，实际上是通过购买一款由天弘基金提供的名为增利宝的货币基金。余额宝内的资金不仅能随时用于网购消费，还支持支付宝账户余额支付、储蓄卡快捷支付的资金转入。转入余额宝的资金在第二个T作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额开始计算收益。主体架构如下图所示。通过汇总社会闲散资金，丰富了理财市场与投资领域，促进了互联网金融的发展。

2 余额宝当前的发展环境

2.1 余额宝与监管体系的关系

目前，余额宝并非处于政府监管真空，而是一直处于政府相关部门积极有效的监管中。据阿里巴巴小微金服集团品牌与公众沟通部资深总监陈亮透露，余额宝诞生后的264天里，共计得到各种监管43次，平均每6天一次。监管包含文件备案汇报、现场调研、现场检查等多种形式。2014年年初两个月的时间，央行、证监会、国家审计署等对余额宝累计监管了19次。

监管机构对互联网金融做两手准备：一是鼓励创新，正如对余额宝点名提醒中说，余额宝顺应网络消费大趋势，监管部门支持创新；二是对互联网金融的监管，和传统金融一样，互联网金融也要符合相关规定，需要报备、符合程序。

2.1.1 余额宝与证监会

余额宝属于第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新，而互联网金融存在法律定位不明、属性定位不明以及资金的第三方存管制度不健全引发经营风险等三大风险，因此有必要对互联网金融进行恰当的监管。而证监会作为基金销售业务的主要监管部门，应当对余额宝等新兴金融理财产品的各个业务环节进行有效监管。

证监会新闻发言人张晓军表示，余额宝等互联网理财产品的快速发展具有多重积极意义。证监会支持互联网金融创新，但由于和互联网接触少，目前与支付宝沟通不如传统金融机构沟通顺畅。证监会也将通过进一步的研究，制定加强货币市场基金风险管理和互联网销售基金监管的有关规则，实现促进余额宝等互联网基金的健康稳定发展。

2.1.2 余额宝与银监会

银监会开始调研银行储蓄与互联网理财情况，尤其是针对“两率一致”问题。可见，银行或将取消余额宝这类互联网理财产品提前支取不罚息的特权。如此一来，这类互联网理财产品的流动性管理将面临大考，其势必将降低部分资金的投资周期，来减少提前支取，从而使得收益有所下调，最终导致规模增速放缓。

在中国银行业协会的意见中，包括了将互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款，如果银监会调研并采纳了这则意见，那么余额宝就需要计算贷存比、上缴人民银行备付金、一般性存款利率最高只能上浮10%，上述举措降低余额宝的收益率，大大遏制余额宝等互联网理财产品的发展。

2.1.3 余额宝与央行

一方面，央行表示对互联网金融要予以适度监管，不宜管得过多过死，要为创新和发展留有余地和空间。另一方面，央行却一改此前支持互联网金融的承诺，出台一系列政策限制相关业务，

中国人民银行行长周小川2015年3月5日明确表态：“对于余额宝等金融产品肯定不会取缔。”但是，周小川也传达了监管之意，表示过去没有严格的监管政策，未来有些政策会更完善一些。

2.2 余额宝与理财产品的关系

各种基金的年化收益率与每万份收益实时在变化，单纯对比某一时间的数据并不能反映出真实的收益情况。分析各理财产品2015年3月24日至3月31日一周的万份收益之和以及3月份的收益率趋势，可看出余额宝的收益水平居中，并且各项互联网理财产品收益率整体均呈下降趋势。

然而，余额宝一直以来主打的都是收益率，吸引大批收入并不高的人群进行购买，但这些人群的忠诚度也是相对较低的，随着其他互联网理财产品的收益反超余额宝，如果余额宝未能在在其他方面有所创新突破，或许会出现集体转移现象。

2.3 余额宝与用户的关系

余额宝的客户定位于大量普通的个人客户，客单量小，行为比较分散。余额宝不仅依附于支付宝平台，还与淘宝网相联系。支付宝用户可以在淘宝通过余额宝购物，享受收益的同时满足了消费需求。可以看到，阿里巴巴将自身产品相互联系，形成一张网，满足用户的多方需求，提供最便捷的服务，从而增强了余额宝用户的忠诚度。

3 余额宝的发展前景

3.1 余额宝面临的威胁

各大银行与网络平台相继推出类似的理财产品，竞争愈发激烈。与此同时，银行制定了快捷支付的限额，或将取消提前支取不罚息，政府监管部门也欲把余额宝列入一般性存款，这将影响余额宝的流动性与收益性。

3.2 余额宝的竞争优势

首先，与传统银行业相比，余额宝有低门槛，流动性高，收益率高三大特点。其次，余额宝基于支付宝的平台，拥有庞大的用户基数与较高的用户忠诚度。更重要的是，支付宝的盗损率在十万分之一以下，在进行高额交易时，余额宝用户还可使用支付盾进一步保证资金的安全性。

3.3 余额宝的竞争劣势

证监会指出余额宝以“方便”之名打政策的擦边球，其运营模式未完全合法化。同时，余额宝收益率呈下滑趋势，且合作的基金公司和投资渠道也单一。此外，余额宝还应进一步扩展中年人市场。

3.4 余额宝的战略计划

3.4.1 突破困境

通过对余额宝的发展环境分析发现，其存在着非常严重的问题，面临着巨大的威胁。要想进一步发展余额宝市场，首先要就现有的问题进行分析，例如安全问题，理财产品的竞争问题等。要通过逐个突破，将余额宝自身进行完善，从而建立起余额宝在用户心中的良好品牌形象，为余额宝以后的发展打下坚实的基础。

3.4.2 拓展市场

针对余额宝这一金融产品的市场来看，从组织架构分析得出两个方面的市场，客户市场和基金公司市场。在客户市场方面，要尽可能地拓宽客户来源，通过增强用户体验来提高用户黏性，例如建立APP，打造个性化客户服务。而从基金公司角度看，余额宝要与多方建立合作伙伴关系，不断地改良技术，创新发展旗下的理财产品。

3.4.3 终极目标

通过各个方面的努力，最终达到将余额宝打造成一个在线金融产品聚合的平台，并能为用户提供全面且个性化的理财投资服务。

4 结论

随着金融机构、互联网企业、银行业等通过不同方式逐渐涉足互联网金融业，使得行业竞争越来越激烈。尤其是理财产品不断地推陈出新，各种“宝宝”让人眼花缭乱，同质化竞争严重。这对余额宝来说既是机遇，又是挑战。机遇源自人们理财观念的改变，带给余额宝无限的市场空间；挑战是余额宝如何抓住自身优势，并且根据用户需求不断创新，从而在众多互联网理财产品中脱颖而出，成为人们信赖的首选产品或品牌。