主题基金：三步选择，四大热门

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去年8月份开始的主题基金发行潮一直延续至今，国家安全、国企改革等各种新主题层出不穷。一位来自基金行业的资深化工分析师指出，2014年化工股涨幅前50中，近三分之一来自主题投资带来的机会。这或许从一个侧面反映了主题投资火热的原因。

主题基金将基金资产集中配于某个行业或主题上，当板块上涨时能够最大限度地获取收益。对个人投资者而言，投资于主题基金，在分享板块上涨的同时可以避免选择个股的麻烦。然而当下主题繁多，高端装备制造、国企改革、新兴产业、医药、消费等主题基金百花竞放，令人眼花缭乱，如何才能选出好的主题基金？

首先，选主题基金与选择其他偏股型基金一样，第一步要看基金公司的投研实力。一般而言，基金公司旗下基金的过往整体业绩常处于前三分之一位置，业绩属于一流，常处于前二分一也属于优秀。此外，基金经理的任职时间长短、变动是否频繁、基金经理的投资经验等，都是重要的考虑因素。近年公募基金经理“出走”得越来越多，仅去年便有213位基金经理离职，占基金经理总数的21%，也就是说，每五位基金经理就有一位离职。如果一只基金频繁变换基金经理，其投资风格也可能会出现不断漂移。

其次，要对相关投资主题有一定了解。主题投资回报丰厚，且无论牛熊，每年都有相应的主题值得期待，但不同主题的投资收益实现有快有慢，主题的周期也有长有短，主题的内涵也各不相同。一些因事件而起的主题，一般会随着事件的结束而结束。但如医疗服务、信息技术、高端制造等主题，可能会延续数年。

然而，即便是周期延续数年的主题，也不会每年都有大幅上涨。比如医药板块2013年涨幅巨大，当年成立满一年的5只医疗主题基金平均收益高达37.68%，远高于普通股票基金17.28%的平均涨幅。然而，2014年，市场风向改变，金融蓝筹领涨，相关金融和蓝筹主题基金表现抢眼，醫药主题基金却黯然失色。然而，这并不代表医药主题丧失投资价值。今年以来，多家基金研究机构推荐一些去年涨幅不大的医药主题基金，此类基金净值亦在今年1月指数大幅震荡的情况下获得了10%左右的增长。因此，选择主题基金，应该着眼长线，考察中长期业绩及其在弱市中的波动风险。

最后，需要注意的是，投资于同一个主题的基金，也会因操作风格的不同，造成收益差异。医药主题基金是市场上数量最多的主题基金，有近30只。其中，富国医疗保健风格较为进取，去年表现也最出众。好买基金研究中心指出，该基金持股集中于成长股，仓位变动较灵活，前十大重仓股也经常变动，持股多数不超过2个季度。另一些医药主题基金则更注重均衡配置，兼顾大小盘风格，且持股时间更长，如汇添富医药保健，后者虽然去年表现平平，但今年以来取得了不错的收益。

四大热门投资主题

1Hot“一带一路”

“一带一路”简单说就是修路搭桥放贷款。南方小康指数基金经理柯晓指出，中国周边国家的基础设施投入严重不足，将国内市场饱和的工业投资品和具有国际竞争力的铁路、公路、基建、核能和电力等技术输出到周边国家，顺带推进人民币的国际化。股市投资者对“一带一路”概念股的热衷是基于投资逻辑和理性分析的。以某家拟非公开增发的铁道建筑公司为例，据Wind资讯数据显示，目前市盈率14倍，市净率1.6倍，而市销率只有0.25倍。在预期订单可以落实的情况下，巨大的营运杠杆将带来企业盈利的高速增长，同时企业的估值水平也得以提升，这可能将成为投资者梦寐以求的戴维斯双击案例。

2Hot国家安全主题

国家安全主题是2015年新出现的主题，此前有一些基金涉及国家安全主题，如军工主题基金，但其覆盖面不如国家安全主题广。前海开源大安全混合基金拟任基金经理薛小波认为，在国家安全的大背景下，国家必将加大对大安全相关领域的投资和政策支持，从而超越整体经济增速发展。结合宏观经济面和资金面，薛小波判断未来市场将震荡向上。薛小波说，考虑到在转型过程中宏观经济会有保有压，在投资过程中需要投资高成长高确定性的行业，通过高成长高确定性去战胜市场，涉及国家大安全领域的相关行业，恰恰具备高成长和高确定性，未来有较大的投资空间。

3Hot产业升级

新兴产业主题基金无疑是今年的明星，截至2月4日，已有以新兴产业为主题的基金实现35%的收益。汇丰晋信新动力基金经理郑屹认为，中国在经历了十多年的高速发展后，原有的经济发展模式难以为继，需要新的发展模式，未来会有很多新产业出现，国企改革、土地改革等也会驱动传统产业探索新模式来提高效率。据悉，新动力基金在配置上舍弃了钢铁、水泥、煤炭、纺织服装、交通运输等传统行业，转而聚焦于新商业模式和新产业带来的新投资机会。汇丰晋信今年继续看好节能环保、移动互联网、医药服务等新成长板块的投资机会，其中移动医疗会成为新的投资热点。

4Hot医药

医药主题多年以来一直长盛不衰。招商基金认为，医药健康产业还将迎来“黄金十年”。兴业证券则指出，“医药行业最坏的时刻已经过去，中期投资价值正在逐步显现”。因此，不论是行业轮动、板块估值，还是政策红利，医药板块的投资价值都将得到显现。此外，投资者青睐医药板块的另一大原因还在于该行业具有攻守兼备，兼具防御、成长的优良特性。即便在震荡市行情中，医药健康产业的优势也十分突出。数据显示，在2008年至2013年股市低迷的六年间，中证医药指数的累计收益率为38.76%，而同期沪深300指数的累计收益率为-56.35%，显示出医药板块具有较强的穿越牛熊周期的属性。