稀土开发问题：期权博弈解释

作者简介：谢纲辉（1989-），男，汉族，湖南耒阳人，中南大学商学院硕士研究生在读，研究方向：企业管理。

摘要：稀土开发活动是开发主体互动博弈的行为，而稀土开发中的先行投资困境、优势区位问题、政府介入问题以及可持续开发问题是开发主体在互动博弈中的结果。通过期权博弈，我们能更深刻的理解稀土开发问题的实质。

关键词：稀土开发；期权博弈；可持续开发

1.引言

期权博弈是实物期权定价与博弈论相结合的产物，它充分考虑了在不确定的开发环境下以及开发过程中，行为主体之间的互动博弈过程，再加上考虑博弈各主體之间行为策略的互动博弈，更有利于分析在不完全信息下的竞争市场中的稀土开发问题。在稀土开发主体的互动方面，如果在完全竞争性的市场条件下，由于市场的信息完全化，开发企业的行为互动，企业能够实现理想情况下的帕累托最优的均衡。

然而，现实中并非如此。现实中存在更多的是不完全竞争市场。它的特征主要体现在博弈主体地位不同以及博弈市场信息的不完全化，在稀土开发的经济活动中，政府和企业具有完全不同的主体地位，地位的不同也决定了各主体具有不同的市场影响力。在不完全竞争的市场环境下，稀土开发的各个关联主体各博弈方相互影响，相互制约，在实现各主体利益最大化的互动博弈中形成了稀土开发的最优选择。

在稀土开发活动中，开发企业之间存在激烈的竞争。在投资选择方面，开发企业常常会面对投资与等待的战略选择，以及能够带来更大利益的先行投资可能会因不同开发企业之间权衡利益和风险的过程中而共同放弃，从而导致了先行投资的困境问题。在稀土开发过程中，可能会出现中心优势区位的存在，而引起过多的开发企业去争夺优势资源区位，从而导致过分的优势区位问题。

开发企业的利益行为导致了稀土开发的浪费行为，从而引起政府的介入，但政府的介入在一定程度上解决困境的同时也带来了一些负面影响，特别是政府对开发企业的利益结构进行调整时，导致了企业利益结构和效益的降低，造成了政府困境。

2.稀土开发问题分析的期权博弈模型

因为开发主体的投资行为取决于其对手的策略选择。因此我们在不确定性环境中构建一种反映主体策略互动的期权博弈模型。

由图1我们可以发现，它有四种可能的均衡情况：第一，企业1和企业2都决定投资；第二：企业1决定投资而企业2选择等待，第三：企业1等待而企业2选择投资；第四：企业1与企业2都选择等待。图中的开发主体的策略选择显然依赖于其对手的策略：等待或投资。其中的C1代表延迟具有的期权价值，V-I代表企业立即投资而获得的净收益。

3.稀土开发的先行投资困境的期权博弈分析

有效率的稀土开发的经济活动可以促进我国经济的发展，开发商主体之间的市场行为并不能保证利益最大化的主体目标，其主要原因在于稀土开发活动的外部性，即先行投资者的投资利益会外溢给后来投资者以及稀土开发后企业所面临未来的市场的不确定性比较大，因此，最后的结局是大家都选择等待，而出现没有先行投资者的稀土开发的囚徒困境。

由图2中的博弈矩阵，我们可以看出，其中的两个企业都选择等待是一个纳什均衡，即两个企业都选择等待，此时2个开发企业的收益都为0，但如果2个开发企业都立即投资的话，会得得到帕累托均衡，此时2个开发企业都会得到收益。

但是同时我们也会看到立即投资也会存在风险，但是当企业1选择立即投资，而企业2选择等待的话，企业1将会从6个单位的收益变为-2单位的收益，同时企业2也会因此从6个单位的收益增加到8个单位，企业2可以为了这个而外的2个单位的收益，而选择等待。反过来企业2也成立。因此在这种情况下，每个企业的最优策略选择是等待，城市将得不到开发。

解决稀土开发先行投资囚徒困境问题，要变企业的等待行为为投资行为。改变这种开发困境的方式许多，这些方式的出发点是设法改变相关企业选择立即投资和等待的利益回报值的相对大小，使立即投资成为开发企业的均衡选择且是帕累托的最优均衡，这样我们就能够使得先行投资问题得以解决。

4.稀土开发的优势区位问题的期权博弈分析

在稀土开发的经济活动中，有些特定的稀土矿藏丰富，政府扶助相关产业发展，商业利益巨大，会带来巨额的经济利润，因此开发企业会竞相进入，导致优势矿藏区位的竞争激烈，但是稀土资源是有限的，可利用的优势区位资源也是有限的，所以当一个优势区位的资源涌入了大量的开发企业，将会导致优势区位资源的滥用，结果是每个开发者的利益都将失去。

由图3我们来讨论优势区位被过分利用的稀土开发问题。在该矩阵中我们可以看出（投资，等待）和（等待，投资）是2个纳什均衡，这种结果的形成是企业相互协调和沟通形成的。但是由于现在存在的更多的是不完全信息市场，以上的协调和沟通是很难做到的，2个企业选择投资都会有6个单位的收益，从而2个企业都会选择投资行为，再这样的策略行为下会形成最坏的市场结果，企业1和企业2都亏损3个单位的收益。所以在这种情况下，看到更多的是大企业亏损而小企业盈利，选择等待更好的时机在投资也比马上投资好。

5.政府介入的期权博弈分析

由于稀土资源在我国经济发展中的重要战略地位，在产业发展中，稀土资源未得到有效利用，以及相应所带来的环境破坏，政府的介入也是必然的。但是政府的敢于也应当遵循条件和规律，政府应当以公平正义为原则。政府主体定位的错乱更会干扰市场机制的正常运作，优胜劣汰的市场机制将会失去效力，企业主体结构的恶化就很难以避免。

由图4的博弈矩阵中我们，看出在政府介入下形成的附加支付值G，会影响企业的策略行为，在政府介入下，给予企业2的附加支付值G>7时，在利益的驱使下，企业2会选择先行投资，而此时，作为优秀企业的企业2则会选择等待，正是由于政府的介入，导致了企业2以一种不公平的方式战胜了企业1，形成了以不合格企业占领市场的格局。从而给市场带来了很大的负面影响。解决政府介入问题的基本途径是：政府放弃对某特定企业的不公平支持，制定一些一致的企业企业行为规则。制定有效的政府制衡机制，防止政府权力的滥用。

6.稀土开发的可持续性问题的期权博弈分析

在稀土开发的过程中，造成了巨大的资源浪费和环境破坏，严重破坏了稀土资源的可持续发展，在稀土开发的经济活动中要特别注重可持续开发和资源的保护。因为当代人所进行的开发活动也会对后代人的利益产生難以消除的影响。如何在稀土开发中对当代人和后代人的利益进行权衡，如何保证稀土的合理开发和保护，这就构成了可持续开发问题的基本内容。

在图5中的博弈矩阵模型中，我们可以看出企业的开发行为有可持续开发，非可持续开发，等待3种策略行为。其中有两个博弈均衡，那就是（等待，非可持续开发）和（非可持续开发，等到）。帕累托最优是（可持续开发，可持续开发），但是由于非可持续开发15个单位收益的诱惑下，企业可能会更趋向于它，因此，非可持续开发是他们的最优选择，在满足自身利益最大化和为后代着想的可持续开发的选择上，更趋向于选择前者。正是由于实施可持续开发的额外成本存在下，很多开发企业不愿意这么干，因此政府应该采取有效措施引导企业向可持续开发方向进行合理开发活动。

7.结论

从以上的分析中，我们可以看出，稀土的开发问题是企业与企业，企业与政府之间的博弈。由于市场的信息不完全化，开发企业的投资和等待的策略选择显然依赖于其对手的策略行为，政府作为市场的调节者，应基于公平正义的原则。现代人往往以牺牲后代人的利益去谋求自己的利益最大化，所以在稀土的开发问题上，政府和企业应重点关注可持续开发，而要解决企业只注重当前利益而忽视后代的开发行为，政府应该和企业作出更多的努力。（作者单位：中南大学商学院）

参考文献：

[1] Stephen Weiler. Pioneers and Settlers in Lo-Do Denver： Private Risk and Public Benefits in Urban Redevelopment[J]. Urban Studies， Vol. 37， No.1， 2000.

[2] Mathew Rabin. Incorporating Fairness into Game Theory and Economics[J]. The American Economic Review， December 1993

[3] 洪开荣. 城市开发问题的博弈分析[J]. 城市发展研究. 2001年6期.

[4] 韩款，石善冲.实物期权博弈投资战略分析的理论及应用研究[J]；北京理工大学学报（社会科学版）；2006年01期

[5] 何德忠，孟卫东.企业投资决策的期权博弈分析[J]；重庆大学学报（自然科学版）；2004年10期