亚洲财富管理的新机遇

财富管理是一个既古老、又具有鲜明时代性的行业。中国古代就有财富管理“取之有道，用之有节”的思想。西方传统财富管理起源于16世纪瑞士的私人银行服务，随后在欧美盛行，主要定位于为少数高端客户提供综合金融服务。现代意义上的财富管理，内涵更为广泛，主要是为个人、家庭、机构乃至国家的财富提供保全、增值和传承的综合解决方案。财富管理对现代社会具有重要意义。从产业分工看，财富管理是一种专业化的金融服务，帮助实现财富的保全、增值和传承;从经济和金融功能看，财富管理通过汇聚和融通资本，促进储蓄向投资转化;从社会功能看，财富管理是构建社会保障“安全网”的重要组成部分，通过跨生命周期和经济周期的资产配置，以及税收激励等公共制度安排，为社会应对养老挑战提供解决方案。根据瑞士信贷的报告，截至2014年6月底，全球私人财富规模达到263万亿美元，全球财富管理机构管理资产额同比增长11%。

欧美市场经济发展较早，财富管理需求较强，促进了欧美财富管理行业的快速发展，并逐渐在全球形成了垄断地位。根据美国《退休金与投资》杂志与TowersWatson咨询公司的调查数据，2013年全球前500名资产管理机构资产管理额为76.5万亿美元，其中北美洲和欧洲分别为42万亿美元和26.3万亿美元，合计占89.3%;亚洲仅为1.41万亿美元，占1.8%。机构数量方面，全球前500名资产管理机构中亚洲仅占42家，前30大资产管理机构均为欧美机构。在过去数十年里，亚洲大量外汇储备和储蓄资金流至欧美金融市场。而亚洲地区经济发展，特别是基础设施建设和中小企业成长的融资需求难以得到满足，亚洲财富管理行业发展也受到影响。

这种全球财富管理格局的形成，除了历史原因外，还有一些深层次的体制机制因素。一是亚洲财富管理行业的整体水平有待提高，缺少国际知名的财富管理品牌。二是亚洲各国储蓄率普遍较高，但投资意愿和理财观念相对不强。统计表明，储蓄率（国民储蓄总额占GDP比例）达到或超过50%的国家均为亚洲国家。三是以美元为主导的国际货币体系，客观上加剧了亚洲资金配置美元资产。四是亚洲金融市场结构还不够合理，直接融资比重偏低，市场的深度和广度都有待提升。五是亚洲由于历史传统、法治环境等原因，支撑财富管理行业发展的契约精神和信用文化基础还有不足。

国际金融危机以来，世界经济格局不断变化，全球财富管理中心趋向多元化发展，为亚洲财富管理提供了重大的历史机遇。亚洲具有强烈的财富管理需求。21世纪以来，亚洲经济保持快速增长，财富规模大幅提升。根据安联集团的报告，2013年，亚洲私人金融资产同比增长12.2%，其中中国私人财富增长率高达23%，高于全球多数地区增长水平。未来几十年，亚洲人口老龄化速度较快，而大多数亚洲国家社会保障制度和养老体系还不够完善，加强亚洲的财富管理是应对人口老龄化挑战的重要措施。财富管理也是亚洲各国改革创新和结构调整的需要。当前，世界经济和国际贸易增速放缓，新一轮产业革命和科技革命蓄势待发。有效的财富管理有利于促进储蓄向投资的转化，改善融资结构，加快资本形成，支持和培育新的经济增长点。

亚洲也具备财富管理的基础和条件。亚洲经济潜力大，增长速度最快，投资机会也较多，理应成为财富管理的宝地。亚洲已经形成了较为齐备的金融市场体系，拥有香港、上海、新加坡等多个金融中心。2014年亚洲地区上市公司总市值20.67万亿美元，占全球上市公司总市值的32.1%。债券余额规模达到18万亿美元。波士顿咨询公司的全球资产管理报告显示，亚洲（不包括日本和澳大利亚）的管理资产额2012年增幅为17%，超过北美洲（9%）和欧洲（8%）。2013年，亚洲地区的财富管理机构客户经理人数同比增长了21%，远高于全球平均增长率。亚洲经贸区域合作成果显著，区内贸易额3万亿美元，贸易自由化带来的资金流动，为亚洲财富管理机构发展提供了沃土。特别是中国“一带一路”战略的实施，将有力促进区域内生产要素的有序流动和优化配置，为亚洲财富管理提供新的增长点。

为抓住机遇发展亚洲财富管理行业，推动亚洲储蓄向亚洲投资转变，需要研究采取以下措施。

第一，共同推动亚洲金融市场融合发展。亚洲财富管理水平的提高，需要一个更加多元化、一体化、更具广度和深度的亚洲金融市场体系。亚洲在全球贸易中占比超过五成，而金融发展相对滞后。亚洲地区的金融市场各具特点，但联动还不够。有必要推动亚洲金融市场相互开放，努力实现亚洲金融市场在规则、制度、标准方面的协调与对接，提高亚洲金融市场基础设施的通用性，增强亚洲地区跨境投融资的便利性，加强亚洲金融机构及从业人员的交流合作，实现亚洲各国金融市场融合发展。

第二，积极推进亚洲财富管理变革。要大力培育亚洲的财富管理机构，提高综合竞争力，树立亚洲财富管理的信誉和品牌。推动亚洲财富管理经营模式转变。新一轮科技革命对财富管理行业重构带来巨大的机遇，移动互联网技术极大地降低了集合大众财富的成本，草根财富所带来的资产规模和收益并不亚于高净值客户。充分发挥科技的作用，实现财富管理的服务范围从少数富裕阶层向大众群体转变，产品类型从标准化向专题化、个性化和多样化转变，使更广泛的亚洲投资者群体通过财富管理分享亚洲经济增长成果，为构建亚洲的社会保障“安全网”发挥更大的作用。

第三，培植亚洲财富管理文化。要加强财富管理教育和宣传，培育管理财富的意识和能力，既善于创造财富，又善于管理财富。中国有句流行语：“你不理财，财不理你”。财富管理行业要树立以客户为中心的经营理念，培养“卖者有责、买者自负”的契约精神和“诚实信用、谨慎勤勉”的信托文化，不断打造亚洲财富管理的软实力，改善亚洲财富管理的制度环境。

第四，加强亚洲各国金融监管合作。财富管理行业的快速发展必须建立在保护投资者合法权益和共同打击违法犯罪活动的基础上。各国各地区监管机构要建立健全跨境监管协调机制，提升执法协作水平，共同推动亚洲财富管理行业健康、可持续发展。

（本文节选自证监会主席肖钢1月19日在2015年亚洲金融论坛的演讲）