涨势如虹

马永靖

本期（2月17日～3月20日）的4个交易周里上证综指周线三阳一阴：期初在春节前累积获利盘较多和两会召开的背景下窄幅调整，随后在众多利好的综合刺激下沪指大幅上扬，连续突破重要阻力位，创7年来新高。各板块全线上涨：以中证500指数和沪深300指数为代表的成长和价值类板块普涨，上证指数和沪深300本期涨幅分别为11.41%和10.51%，中小板和创业板指数本期涨幅分别为13.03%和16.86%。具体到各行业上，计算机和纺织服装领涨，食品饮料和银行表现垫底。

本期债券市场尽管面临央行降息等利好刺激，但整体表现偏弱。一方面春节过后资金面虽然持续趋松，但资金利率下降幅度低于市场预期。另一方面，一系列稳增长政策的出台，使得市场对于经济的悲观预期有所缓解。债券市场呈现震荡调整格局。本期中证转债指数止跌反弹，上涨5.66%。可交易的17只可转债全部出现上涨。具体来看，歌华转债、海运转债和洛钼转债本期排名居前，涨幅分别为26.59%、16.42%和15.59%。随着多只大盘转债相继退市，转债市场规模逐渐缩小。

1  场内基金

本期重点关注杠杆板块。

由于权益类分级基金进取份额含有融资功能，可通过融资约定收益份额的资金放大收益，因此得名“杠杆份额”。该类品种通过杠杆效应有效放大基金收益，因此在近期市场上涨期间，杠杆份额涨幅诱人，被市场高度关注。但需要注意的是，高收益往往伴随着高风险，因此在后期投资时，投资者应注意风险控制。

现阶段在对杠杆份额投资时，应更侧重其交易的工具性，将其作为捕捉市场阶段性行情工具。要注意的是，这种操作对投资者的要求较高，需要投资者对市场提前做出预判，然后选择相应的行业主题杠杆份额进行投资。现阶段市场中活跃度较高的行业主题杠杆份额的基本情况如下表所示。

2  场外基金

受基础市场影响，股票型基金和指数型基金整体表现较佳。

2.1  股票基金：全部收涨

股票型基金本期的平均净值大幅收涨，为12.57%，所有该类基金本期均获得正收益。融通领先成长股票以24.02%的收益率拔得头筹，长信内需成长股票和汇添富社会责任股票分别以23.51%、23.50%的收益率紧随其后。

融通领先成长股票的短期业绩均位列同类前5%之列，其2014年四季度末的股票仓位偏高，为90%。行业配置方面，只投资6个行业，除制造业大行业外，还涉及金融、房地产和信息等行业，个股选择偏好成长风格。长信内需成长股票的短期业绩位列同类前十名之列，其2014年年底时点的股票仓位偏高，为93%，重点布局制造、卫生社会工作、租赁商务服务和批发零售4大行业。汇添富社会责任股票的中短期排名均位列同类前十名，其2014年年底的股票仓位略高，为92%，本期表现突出因为重点配置信息、金融和制造业行业。

2.2  保本基金：涨幅扩大

本期保本基金的平均净值涨幅为3.06%，与上期相比，涨幅有所扩大，所有保本基金除1只微跌之外其余本期均取得了正收益。净值增长率排名前三位的是华安保本混合、银华永祥保本混合和华富保本混合，分别为6.93%、6.24%和5.47%。华安保本混合成立于2013年5月14日，采用基于VaR的风险乘数全程可变的CPPI策略，该基金成立以来业绩涨幅明显。截至3月20日，该基金今年以来和过去一年的净值增长率分别为10.03%和41.11%，在同类基金中分别排名第十一位和第一位，为投资者取得了较好的业绩回报。

2.3  混合基金：新面孔前排站

混合型基金本期的平均净值继续收正，为9.68%，仅有3只该类型基金本期收益为负，其余均为正。华富智慧城市灵活配置混合以21.99%的收益获得本类基金的头名，中银新经济灵活配置混合和中银中国混合分别以20.87%和19.39%的收益紧随其后。

华富智慧城市灵活配置混合的短期业绩均位列同类基金前20%之列，该基金成立于2014年10月底，2014年年底的股票仓位仅为64%，根据其业绩表现分析该基金在过去的2个月内大幅加仓成长类个股。中银新经济灵活配置混合的短期业绩位列同类前十名之列，该基金成立不满6个月，其2014年12月底的股票仓位仅为68%，在过去2个月里加仓业绩表现较好的股票。中银中国混合的各期业绩大多位列同类前30%之列，2014年年底的股票仓位为76%，债券仓位为10%，重点配置制造、信息和建筑等行业。

2.4  指数基金：成长黄金两极分化

本期指基的平均净值增长率为10.91%，除黄金ETF外该类型基金本期净值增长率均为正。嘉实中创400ETF以18.99%的净值增长率获得同类涨幅冠军;南方上证380ETF以16.95%的净值增长率为列第二;广发中证全指信息技术ETF的本月净值增长率为16.77%，位列第三。排名前十的基金中，ETF类基金有5只，ETF类基金相比普通指数类基金，具有显著的领先优势和良好的跟踪效果。对指数类基金感兴趣的投资者，建议优先考虑ETF基金。前十名基金中有3只跟踪创业板指数的指基，2只跟踪上证380指数，1只跟踪环保行业的指基，与基础市场行情保持了较高的一致性。

2.5  QDII基金：权益类居前

QDII基金本期的平均净值增长率收负，为-0.49%，有54.5%的该类基金净值增长为正。本期欧洲市场宏观经济面转好，虽然希腊再陷债务危机，但货币政策宽松，欧洲各国主要股指均连续上行。广发全球医疗保健指数以5.22%的收益率获得本期QDII业绩排行冠军，中银全球策略紧随其后，净值上涨4.46%，华安香港精选股票位列第三，净值增长3.64%。业绩排行前十名中包含4只全球精选股票类基金，还有2只以投资国内股票为主的基金。

2.6  货币基金：平均收益率上行

货币基金A类份额本期的平均净值增长率为0.3805%，与上期相比有所上涨。净值增长率排名前三位的是安信现金增利货币、国金通用金腾通货币和安信现金管理货币A，分别是0.6314%、0.5544%和0.4751%。在前三甲中，安信基金公司独中两元。

国金通用金腾通货币成立于2014年2月17日，首募规模为2.02亿元。该基金成立之初备受关注，一方面因为该基金的综合费率是业内最低，只收取0.20%的管理费、0.05%的托管费，同时该基金的销售服务费更是为零，所有费用合计只有0.25%，业内常规合计为0.68%;另一方面国金通用金腾通货币为佣金宝的对接产品，佣金宝客户股票账户内闲置的资金通过国金通用金腾通货币进行理财，当客户买进股票需要资金时，又会自动触发赎回，方便快捷。该基金在成立之后加大债券投资，踩准了债市上涨的节奏，业绩提升较快。截至3月20日，该基金过去一年的收益率达到5.52%，排名第一。由于备受市场关注加上业绩提升很快，使得该基金的规模增长加速，2014年年末规模达到49.64亿元，场内投资者可以尤其关注。

2.7  债券基金：转载债基排名居前

本期虽然债券市场出现调整，但转债品种全部上涨，重仓转债的基金涨幅较大，提升了债券基金的平均水平。本期各类型债券基金平均净值增长率均为正。具体来看，纯债基金、一级债基、二级债基和指数债基A类份额本期的平均净值增长率分别为0.7969%、1.6815%、3.0139%和0.7737%。本期股票市场和转债市场出现大幅上涨，二级债基本期整体表现好于其他债基。

所有债券基金A类份额中，排名前三位的是富国可转债、长信可转债A和大成可转债增强债券，本期的净值增长率分别为11.9322%、10.1931%和9.7137%。这3只基金均是转债二级债基。本期转债债基整体表现较好，排名居前。以转债二级债基为例，其A类份额的平均净值增长率本期为7.0714%，远高于二级债基的平均水平。转债债基由于仓位较高，持债集中，其业绩波动性大于普通债基，适合风险承受能力较高的投资者选择。

收稿日期：2015-03-23