2015年宏观经济预测

朱光耀，中国财政部副部长

2015年全球经济金融形式将在一个非常复杂、严峻、具有挑战性的环境下运行。新兴市场国家，特别是金砖国家，要加强宏观经济政策的协调，加强经济的务实合作，共同努力，促进经济的增长。

当前中国经济面临五大不确定性的外部因素，美日欧主要经济体的经济政策的不确定性、包括石油产品在内的大宗原材料产品价格的急剧下跌、欧元区特别是希腊债务问题等，为全球经济发展带来极大挑战。另外，地缘政治的日渐复杂和不稳定性的增加，也对经济产生了巨大影响。同时，作为过去几年支撑全球经济新增发展的最重要动力，新兴市场经济国家在2015年同样面临着挑战。

埃德蒙·阿尔方戴利，法国前财政部长

欧盟的经济危机影响了世界，也影响了中国，现在全球经济所面临的问题就是欧盟的经济是否会起飞。我们看到了一些不好的信号，比如欧盟地区出现负增长，且在过去3个月都是如此。所以有些人认为欧盟地区面临着通缩的压力，而且欧盟地区还面临着希腊可能会退出欧元区的风险。

美国的利率政策不管结果如何都会改变我们的游戏规则，对美国和世界来说都是如此。中国2014年经济增速达到了7.4%，尽管这是1990年以来的最低速度，但是相比其他国家而言还是比较高的。中国政府正在推行结构性改革，长期来看这个改革会推高中国的消费。在面对资本外流的情况下，中国央行开始干预人民币的币值，在美元币值坚挺的情况下，保证人民币币值的稳定。这向其他国家证明了，在外部经济环境不稳定的情况下，中国有可能保证本国币值的稳定。

陈兴动，法国巴黎银行亚洲首席经济学家

虽然欧元区也推出了量化宽松政策，但是不能与美联储的量化宽松政策相比。欧元区的量化宽松是不得已而为之的策略。3月9日开始，欧央行开始实施QE政策，计划连续19个月每个月买入600亿欧元的资产。这是欧央行整整纠结了4年才终于下定决心做的事情。我们希望欧央行能够取得成功，能够对欧洲的经济、欧元区的经济有一个大的推动力。但是现实情况是，与美联储量化宽 松政策的成功相比，欧央行的这一政策施行的确困难很多。第一，欧央行的量宽规模不比美联储的量宽大;第二，欧元区的组成国家有18个，量宽存在如何分配的技术难题;第三，量宽的政策要统一财政政策来协调;第四，欧元区计划的每个月购买600亿欧元资产，可能很难做得到;第五，这一政策可能导致欧元区市场上一方面流动性充裕，另一方面出现资金短缺。

林伟基，国际货币基金组织驻华代表

2015年全球经济风险依然存在，欧元区经济复苏疲软，油价下跌以及汇率和经济增长的分化都为全球经济增加了不确定性，这需要财政调整以及汇率调整的步伐跟得上。

目前全球经济走势主要表现在以下四方面：第一，石油价格虽然在过去下降的幅度很大，但在今后几年之内将会复苏;第二，主要经济体增长的情况有明显的差异;第三，结合地区经济增长的显著差异来看，汇率的变化将随之而来;第四，也是关键点，主要经济体的货币政策将走向分化，普遍的预测是，今年美元货币政策会正常化，利率也会慢慢提升。

今后两年之内，油价从慢慢下滑到慢慢复苏，可能会对经济增长有一定的帮助，尤其是对一些新兴市场国家。货币政策方面，第一，如果通胀水平极度下降，必须要保持宽松;第二，有必要扩大基础设施的投资，继续进行能源补贴，通过财政政策调整支持经济的复苏及长期的增长;第三，汇率调整是缓解冲击的重要方法，调整的幅度由市场决定。

福本智之，日本银行驻北京首席代表

有一些人担心中国房地产现在的情况很接近日本20世纪80年代后期的情况，但是我并不这样认为，我认为更接近的是20世纪70年代中期，与田中角荣首相执政的时候很相似。那时候有三四年的时间，房价涨得很厉害，1973年石油危机以后，调整了5%左右的房价，之后又开始稳定增长。

现在中国的发展阶段，当然不能简单地和日本经济过去的情况相比。第一，第一产业就业的人口比例，现在中国是26%，这是我的估算，这和日本1961年的情况是比较相似的。中国城镇人口的比例是54%，和日本1950年的情况比较相似。第二，宏观杠杆率的概念是判断房地产风险的一个重要指标。日本在20世纪70年代初和80年代后期，房价上升较快，但是中国目前更接近日本70年代初的情况。2020年以后，情况可能会有变化。目前，中国首次购房者的平均年龄是27岁，目前25～34岁人群是首次购房的主力军，但是到了2020年就会开始下降。

向松祚，中国农业银行首席经济学家

历史上三个经济快速增长时期拥有几个共同特征：一是劳动生产率快速增长;二是人口增长较快;三是财富分配比较公平;四是货币政策相对平稳。这四个条件在现今世界已经不存在了。因此，我不认为量化宽松对全球经济的复苏会有实质性的、长期的好处。从长远来看，量化宽松的作用只是强化美元的统治地位。同时，互联网是替代性而非增量性的因素，中国对互联网的追捧无益于中国经济持续增长。

潘向东，银河证券首席经济学家

2015年债市牛市较确定，但是股市牛市很有可能不会来了。

未来名义利率下降是确定的，因为经济确确实实在不断地、慢慢地进入通缩状态，降息是确定的，这将带来债市牛市。2015年股市走势如何，要看今年的货币政策是否宽松，如果货币宽松的速度快于经济衰退的速度，牛市就会来临，如果慢于经济衰退速度，很可能大家期待的牛市就不会来。