浅析中小企业控制和降低筹资成本的有效途径

叶淞文

摘 要：中小企业的发展一直受到筹资成本高的困扰，甚至造成了一些中小企业的筹资困境。本文从中小企业的角度出发，分析了中小企业筹资成本高的具体原因，并提出了中小企业控制和降低筹资成本的有效途径。

关键词：中小企业;筹资成本;途径

在“十二五”期间，我国的中小企业发展非常迅速，2013年中小企业的注册资本金总量达到了18.21%的增速，当年的新增市场主体数量的同比增幅也达到了10.33%。在2014年新增的中小企业中，有76.55%都集中在第三产业。从2011年至2015年，政府不断加大对中小企业筹资的扶持力度，力图解决中小企业的筹资困境。以某省为例，政府牵头成立了注册资本高达16亿元的中小企业再担保公司，中小企业的贷款增长率也达到了87.64%。然而中小企业的综合筹资成本超过了基准利率的20倍，根据大型担保公司的反馈，中小企业通过民间融资付出的成本一般在年息的20%-30%左右。这充分说明我国中小企业仍然面临着筹资成本高的困境。

1 中小企业筹资成本高的具体原因

1.1 中小企业的投资环境 在改革开放的过程中，中小企业的筹资现状并不乐观，面临着比较困难的筹资局面。我国尚未建立起完善的市场经济制度，尽管出台了一些法律来保障中小企业的权益，然而在实际操作的过程中仍然有一些欠缺，在衡量中小企业的还贷能力和中小企业贷款资质方面还存在很多问题。我国大部分中小企业均属于人力资源密集型产业，由于核心技术的缺乏，往往缺乏行业话语权，没有建立起规范的行业竞争秩序。从中小企业自身来看，我国的中小企业大部分属于贴牌生产，缺乏核心竞争力，造成中小企业的财产担保能力较差，对中小企业的筹资能力和渠道都造成了一定的影响，从而增加了中小企业的筹资成本。

1.2 中小企业筹资成本的组成情况

1.2.1 筹资费用。在筹资的过程中，中小企业往往需要支付一定的筹资费用，在整个资本成本中筹资费用占了较高的比例。首先，筹资寻求费也就是所谓的资金来源信息获取费较高。这是由于中小企业抵抗风险的能力较弱，资金来源不够稳定，因此必须主动寻求筹资渠道。在向商业银行贷款的过程中，小企业也需要付出较多的谈判费用。其次，中小企业需要付出较高的抵押担保费用。抵押贷款是银行针对中小企业的主要贷款方式，对于第三方担保有着较高的要求。中小企业财务信息不够透明和规范，提高了筹资成本。

1.2.2 资金使用费。在资金使用的过程中，中小企业还需要付给资金所有人一定的报酬。由于中小企业容易受到经济环境的影响，市场的份额较小，经营风险也相对较高，投资者要求的风险补偿也较高，提高了中小企业资金使用费率。

1.3 筹资渠道单一 中小企业往往具有比较单一的筹资渠道，这是由于受到门槛的限制，大部分中小企业无法通过债券和股票来获得资金，因此中小企业的筹资组合往往是以出资者的出资和借款为主体。由于少数所有者提供的资金是中小企业资本结构的主要部分，这也造成中小企业的财务决策具有较强的主观性，影响了企业的筹资模式选择和留存收益决策，一定程度上增加了筹资成本和财务风险。

2 中小企业控制和降低筹资成本的有效途径

2.1 积极利用财务咨询公司，降低筹资成本 中小企业筹资难的问题已经得到了政府的广泛重视，当前在一些地方政府的干预下，一些地区的财务咨询公司也发展了具有公益性质的、为中小企业提供财务咨询的具体业务。政府通过成立中小企业筹资帮扶平台，用低价或免费的方式为中小企业提供了一系列的投资决策服务，例如筹资组合设计、获取方式、资金数量、资金期限和资金来源等等。对于中小企业而言，利用财务咨询公司不仅能够共享资金筹资的方式和来源，提高筹资的速度，而且还可以从源头上减少出资方和中小企业的单独非经常性业务往来，降低中小企业的筹资成本。中小企业要与财务咨询公司取得密切的联系，积极利用财务咨询公司提供的各项服务，建立投资咨询业务的规模效应。

2.2 控制资金成本率，对财务结构进行调整 营销企业应该积极利用财务杠杆，对财务风险进行规避，将合适的资本结构确立下来。与权益资本成本率相比，债务资本成本率较低。这一方面是由于投资者会要求较高的报酬率，另一方面利息也能够带来一定的税收效益。因此在可接受的破产风险水平下，中小企业应该尽量将债务资本的比重扩大，从而将综合资本成本率降低。

首先，中小企业可以将短期债务的比例扩大。通过获得不同方提供的多笔短期债务来降低资金成本率。在中小企业能够承担相应的财务风险并获得债务来源的前提下，长期债务的资金成本率远高于短期债务。其次，如果中小企业需要长期借款，则可以使用额外利息和低正常利息的组合。对中小企业发放贷款时，商业银行往往采取浮动贷款利率，并且是事前上浮。中小企业可以借鉴股利的支付方式，结合经营状况和上浮利率，以本期的盈利情况为依据来确定合适的事后浮动利率。

2.3 降低资金成本，主动与对口上市公司进行合作 对于中小企业而言，为了进一步降低资金成本，企业可以用自身的地方优势，主动寻求与当地大型上市企业的合作，实现业务对接。根据大型上市公司集团化、多样化的特点，中小企业能够为大型上市公司提供对口业务，从而获得一定的资金效益。

第一，中小企业要对自身进行行业归类，并且进行数量统计，对同类企业进行规模分层。第二，中小企业要广泛地采集信息，根据分类分层的情况来对同类企业的内部控制、主营业务和经营规模等信息进行收集和统计。第三，主动向对口大型上市公司提供准确的信息，并及时进行更新，对大型上市公司的反馈结果进行汇总。第四，积极利用公共信用平台，寻求与大型上市公司的合作对接。在达成合作对接意向之后，中小企业就可以获得对口的大型上市公司的资金支持，而中小企业也可以为大型上市公司提供自己的劳务和产品。

在这个过程中，中小企业要积极寻找与大型上市公司的對应业务接口，并且主动通过媒体的宣传向社会反映自身的现状，引起大型上市公司的注意，提高自身的信用。

3 结语

中小企业面临着激烈的市场竞争，很容易受到市场的影响。在筹资的过程中，中小企业要积极利用一切可以利用的资源，控制和降低筹资成本，推动自身的发展。

参考文献：

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