上市公司的信用行为及其市场反应

张蓝月

摘 要：我国上市企业应积极关注自身信用行为，这样才能获得积极的市场反映。本文通过分析我国上市公司的各种信用行为，探究其带来的市场反应，包含积极反应和消极反应两个方面，最后就上市公司信用行为获得更多正向积极的市场反应提出建议。

关键词：上市公司；信用行为；市场反应

上市公司信用是上市企业立足于资本市场的基础。通过上市公司公开透明的资本交易、财务披露等活动树立上市企业的信誉，可让更多投资者树立对该上市企业的信心。凡信用度较高的上市企业，其市场反映往往呈现正向积极作用。如果上市企业缺乏信誉，市场就会对其生产经营、资本交易和财务披露等信息数据产生不信任感。尤其是在我国目前资本市场还不健全的时代背景下，上市企业信用行为更关系到该企业能否继续合理持续的开展各种融资，实现企业长远健康发展。因此，我国目前上市企业必须采用积极措施树立自己的企业信用，通过采用各种正向信用行为赢得资本市场信赖。

一、上市公司信用行为的内容描述

分析上市企业信用行为，有时形象地称为信誉行为。主要包含以下几方面：一是产品信誉，主要指上市企业产品的质量信誉。企业产品质量是企业长远发展的基石，如果产品质量出现问题，就会给企业长期发展带来隐患。不管是实体市场还是资本市场都非常重视企业的产品质量信誉，并以此作为自己消费或者投资的重要依据之一。二是上市企业的服务信誉。简言之，就是上市企业应做好产品售后服务。从本质上看，服务信誉是企业产品信誉的衍伸和发展。三是上市企业的竞争信誉。即上市企业在开展各种市场竞争的过程中，应当采取各种合理合法的手段进行，要遵循市场交易的原则，不得采用各种非法不正当竞争手段。四是上市企业的财务信誉。上市企业应当制定真实完善的财务报表，相关财务信息要第一时间向社会公共，尤其是广大投资者进行披露。不得肆意篡改财务数据，更不能采用虚假财务报表等方式粉饰自己的真实财务状况。五是上市企业的商业信誉。上市企业应当注重在整个行业领域的商业信誉维护，要及时与供应商进行结款核算，不得采用任何手段拖欠结款。同时对待企业间各种资金拆借等行为，要建立完善的应对机制，理顺各种拆借关系。这样才能够让上市企业在同行竞争中赢得更多信赖。六是上市企业的银行授信信誉。商业银行是上市企业获得相关发展资金的重要渠道之一。上市企业应当积极承担相关还本付息等责任，不得以任何方式拖欠银行贷款。七是上市企业要强化对投资者利益的维护。投资者购买上市企业的股票，就成为上市企业的股东。因此，上市企业就有义务和职责维护股东的权益不受损失等。总之，上市企业在自己的生产经营中应当时刻注重自己的信用行为，这样才能够获得更多积极的市场评价，进而帮助上市企业更加快速健康的发展。

二、上市公司的信用行为带来的市场反应

1.积极信用行为的市场反应

上市公司的信用行为直接关系到上市企业能否获得市场认可。因此，积极的信用行为可获得市场正向积极反映，而消极企业信用行为则可带来市场负面反映。上市公司积极市场行为主要包含以下几点：一是为市场提供高质量产品和完善的售后服务，让更多消费者认可该企业产品，进而成为该企业产品忠诚用户；二是上市企业为投资者提供全面真实的数据信息，特别是企业财务变动信息，这样可让更多投资者认可该企业，进而继续坚持投资该企业的信心；三是上市企业采用合法方式参与市场竞争，赢得行业尊重；四是上市企业积极承当相关贷款的还本付息责任，没有出现各种违约还款和拖欠现象。这样可在上市企业后续融资中获得相关商业银行支持，更容易获得自己发展所需要的资金。以我国著名家电企业海尔集团为例，该公司自从股份制改造成为上市企业以来，时刻注意维护自己的企业形象，积极履行各种信用职责，最终在我国乃至世界家电市场上赢得众多消费者信赖。世界上所有成功的大型企业集团无不重视积极信用行为的履行，这事关企业长远发展的未来。我国相关法律规定，不管是上市企业还是非上市企业都要重视维护自己的信誉和形象，向市场提供优质产品和服务。总之，只要上市企业积极履行自己的信用责任，时刻维护自己的信誉，市场就会为其带来积极正面反映。在上市企业与市场之间产生一种积极互动，为上市企业长远发展奠定有序的市场环境条件。

2.消极信用行为的市场反应

但总会有些上市企业在自己的企业信用维护方面做的不是很到位。部分上市企业上市之前也很重视积极履行信用职责，时刻维护自己的企业信用。但是，成为上市企业后，部分上市企业就开始忽视信用职责的承担。这样市场就逐渐转变以往积极正向的反映成为消极负面的反映。负面的信用行为带来的市场反映的表现主要有以下几点：一是部分上市企业向市场提供质量不过关的产品或者对产品的售后服务环节做的不到位，这非常容易引起市场消费者的反感。以山东某著名白酒品牌为例，上市之初靠自己的质量赢得众多消费者的信任和喜爱，但是后来该企业片面追求规模经营，忽视对产品质量的监控，最终让消费者丧失对该企业产品的信任，刚刚崭露头角就被市场淘汰。二是某些上市企业为掩盖自己生产经营中的失误，通过粉饰财务报表等方式向市场提供虚假财务数据信息。这样给市场投资者以繁华的假象，最终让他们做出错误投资决策，进而丧失对该上市企业的信任感。三是某些上市企业依靠自己行业领先地位，采用市场垄断等方式进行不正当竞争，最终让行业内的其他企业蒙受重大损失。这也会给该企业带来负面信息的影响，如广受诟病的中石油、中石化行业垄断行为等。四是个别上市企业在向银行等金融机构或者个人进行融资中，由于主观或者客观等因素造成不能够及时还本付息，这样也会让银行等金融机构对该企业产生负面印象，甚至降低该企业的授信额度，进而影响该企业以后的融资行为等。总之，上市企业如果不注重自己的企业信誉的维护，采用消极信用行为，时间长了就会让市场对其产生不信任感，进而影响该企业以后的发展壮大，甚至导致企业最终经营失败。

三、上市公司信用行为获得更多正向积极的市场反应的建议

1.时刻关注企业的产品质量和售后服务

上市企业与非上市企业相比，应更加重视企业产品的质量和售后服务。因为这是所有企业立足市场的最基础的条件之一。而要想做到这一点，笔者建议如下：首先，企业要加大产品科技投入，提高产品科技含量。上市企业要想保持自己行业领先地位，必须要在技术投资方面付出更多，这样才能够让该企业的产品始终与众不同，进而帮助企业产品始终走在市场前沿，赢得更多消费者喜爱。苹果公司每个两个月就推出新版本的手机的成功案例，可为我国上市企业提供一些积极的借鉴。其次，要做好售后服务工作。因为企业产品售后服务水平的高低，是企业能否赢得更多消费者喜爱的关键。甚至有人说，现代企业产品质量竞争的最高形式就是售后服务竞争。我国家电巨头海尔集团“真诚到永远”的售后服务理念，让该企业的产品为国内外消费者所熟知，最终奠定了全球家电业巨头的地位。总之，上市企业要想获得更多积极市场反映，必须要重视企业产品质量和售后服务。

2.采用正当地市场竞争手段

上市企业信用行为要想获得更多积极的市场反映，必须要重视自身的商业信誉的维护。其中采用正当的市场竞争手段可以有效地提高企业的商业信誉度。上市企业在进行各种市场竞争行为的过程中，应当符合国家相关法律规定并遵循市场交易的原则，这样才能够在激烈的市场竞争中赢得社会的尊重。笔者建议上市企业在市场竞争中，应当制定自己严格的市场运营规范和标准，这样才能够时刻提醒自己，要采用正当的市场竞争手段。有时候企业采用正当竞争手段，不但能够赢得市场尊重，甚至可以为企业更加长远的发展创立更加积极有效地外部发展环境。以我国著名的制药企业同仁堂为例，该上市公司非常在严抓药品质量的基础上，积极开展与国内其它中药类企业的交流与合作，甚至帮助其他企业制定自己的发展战略。这种博大的经营胸怀，赢得更多同行赞赏，树立了自己延续数百年的行业领先地位。

3.向社会及时披露真实的财务运营状况等方面的数据信息

上市企业既然开展社会公开募股集资，就应当积极维护投资者的合法利益。而要想维护投资者的合法利益，上市企业必须要重视向社会及时面的披露自己真实的财务运营信息，让投资者了解该企业真实的经营状况，进而制定后续的投资策略。这样不但能够维护广大投资者的利益，同时也可以让企业获得更多积极的市场关注，树立自己的信誉和形象。要想做到这一点，笔者建议如下：一是建立常规财务信息披露机制。要制定真实反映企业实际运营状况的财务报表，要在企业网站等信息平台第一时间发布自己的财务运营信息数据，并接受广大投资者和社会人士的批评和建议。二是要引入社会第三方机构参与对企业财务运营数据报表的制定，并监督企业财务运营报表真实全面的公布。这样可极大提高企业财务状况的透明度，让更多投资获得最及时全面的财务信息数据，有助于他们坚定持有该企业股份的信心甚至增持该企业的股票。三是要对公布的一些失真的数据进行及时修订。上市企业有时可能因客观不确定等不可控因素导致部分财务信息数据失真，此时企业应第一时间对这些失真的数据进行调整。总之，我国上市企业只有做好真实全面的财务信息披露等工作，才能赢得市场尊重和认可，进而让广大投资者树立继续投资该企业的信心。

4.按时还本付息，赢得商业银行等金融结构的信赖

上市企业要想树立积极市场形象，还必须要重视融资信誉，即对待获得贷款要按照贷款合同的规定及时还本付息。商业银行等金融机构在办理企业贷款中，非常关注企业以往的信用记录，如果企业存在不良还款记录，最终会影响该企业后续融资业务的开展。因此，上市企业必须要重视贷款的按时还本付息，这样才能够赢得商业银行等金融机构信赖。在目前资金面较为紧张的资本市场上，企业融资本就是一件比较困难的事情。虽然上市企业与非上市企业相比，在融资方面具有更多优势。但如果不注意积极维护自己的这种优势，它们开展融资也将会受到很多现实条件制约。我国对企业和个人正在建立相关的征信体系，这更加要求上市企业要重视维护自己良好的银行授信记录。所有企业发展完全靠自己的资金积累满足自己企业发展所需的资金，是一件非常困难的事情。因此，世界上所有大型上市企业都注重维护自己与商业银行的亲密关系，这样才能够为企业长远发展提供源源不断的资金助力。我国上市企业也要积极学习西方国家的一些成功经验，注重赢得资本市场的信赖，尤其是大型商业银行等金融机构的信赖。

四、结论

我国上市企业应恰当履行自己的信用职责，从企业产品质量、售后服务、市场竞争、信息披露和信用记录的维护等信用方面注重自己的行为是否合乎市场要求。这样才能够赢得市场积极的正向反映，为企业长远发展提供更多积极的市场条件，奠定更佳的市场发展环境。

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