新时期我国上市公司股利政策与可持续发展研究

罗壮志

摘 要：众所周知，经济的可持续发展是一个国家更是一个企业所追求的根本，因此，在此背景下创新经营管理制度显得尤为重要，而股利政策无疑是推动企业持续发展的主力军。现在我们以内外两方面也就是股利政策和监督机制为落脚点，针对我国建筑类上市公司中出现的问题给出行之有效的建议，从而使企业更加和谐稳定，进一步适应市场经济环境下可持续发展的要求。

关键词：上市公司；股利政策；可持续发展

一、上市公司股利政策与可持续发展的关联性

通过股利政策的实施而使企业价值得到最大程度的实现是每个上市公司最终的运营目的，也就是说，上市公司要通过一个最优的分红比例，在机缘良好、后续力充足的情况下通过调整股利政策而实现经济的平衡增长，进而促使企业经济的可持续发展。由此可以看出，企业的股利政策不仅在财务管理决策中发挥着巨大作用，而且股利发放与存留收益之间存在着必然的联系，这种联系具体表现为二者增长的反相关性。通过以上我们不难总结出，上市公司的股利政策与公司的可持续发展前景息息相关，一个合理的股利政策是实现持续发展的重要保障。

二、我国上市公司股利政策现状分析

1.分配股利的公司呈上升趋势

与现在的社会状况不同，在传统的上市公司中，有很多公司的股金和利润分配制度并不完善，严重影响了工作者的积极性，近几年通过对投资市场的考察以及企业管理分配体制的不断优化，这类情况的出现频率明显减少，公司的运营情况得到了稳定回升。此外，股利分配的形式也逐渐趋于多样化，在以现金为主要支付手段的基础上又发展了股票等其他形式，促进了企业经济的发展。

2.股利支付形式多样化

随着企业对股利制度的认识不断加深，股利的支付形式也不再是简单的现金和股票支付，而是得到了多方面的发展。在我国，股利政策的分配形式也是多种多样，大多是以现金和股票的单项或双向派发、转增为基本途径。股利支付形式的多样化为我国的券市场注入了新鲜血液，也昭示着我国股利分配格局分配形式得到了进一步的优化。

3.股利政策缺乏稳定性和长期性

当前，我国股利市场的发展前景良好但也存在着股利政策周期较短、稳定性差等弊端，而这种弊端所具有的随意性使得在建筑行业的股票市场处于主导地位的国有股和法人股只注重大股东的投资而对中小股东的既得利益熟视无睹，进而引发的更为强烈的问题便是股市的巨大波动。由此可见，为避免公司信誉因股利政策的不稳定性和短期性而造成的影响，增强对公司未来发展的信心，为企业树立一个健康诚信的形象，就必须使股利政策的长期性和稳定性得到各方面的有力保证，以此种形式使企业的可持续发展目标成现实。

4.高派现的同时进行融资

每个公司都会制定自己的融资计划，而这些计划却又在不同程度上限制并影响了股利政策的实施。在我国，上市公司如果想进行配股操作必须要达到要求，具体来说就是要求近三年的会计加权平均资产达到所规定的标准，即10%以上。这一规定让一些并不能达到要求的公司想方设法并以发放现金股利的形式提高平均收益，这种灵活机动的融资方式在使上市公司达到配股要求的同时又利于股利政策的推行实施。

三、我国上市公司股利政策的可持续发展之路

1.对股利政策的信息披露加以规范

为促进我国上市公司股利政策的可持续发展，就必须要建立健全的信息披露制度，使公司的股利运营活动进行在阳光下，以充分保护股东和投资者的利益。这一目的的实现不但要求证券监管部门在法律制定上对上市公司进行监督，还要求企业具有良好的自觉性，能对股利政策实行的各个环节主动地进行信息披露，无论是在决定是否分配股利时还是在选择以何种方式进行股利分配时，上市公司都要发布公告向投资者解释原因，披露股本运行、投资前景和配股资金使用状况等方面的信息，并保证信息的真实可靠性，对投资者进行正确的引导，以此建立公开透明的监督体系，在规范上市公司股利政策运行行为的同时， 形成良好的舆论导向。

2.保证股利政策的稳定性和连续性

保证股利政策的稳定性和连续性是保持企业经济稳定增长的重要条件，为达到这一目的，上市公司应立足于实际状况，选用适合本公司发展的分配政策。为达到监管规范的目的，在监管部门对公司进行法律制度上的监督的同时，上市公司还要主动地向外界披露方案预测并阐明理由，尤其是当现实与理想方案产生冲突时，是否能够真实地向投资者说明资本运营状况成为一个公司是否讲诚信的重要判断。此外，股利政策的制定并不是死板的、一成不变的，而是应该分析公司的发展状况随着经济的成长阶段进行行之有效的调整。在上市公司的成长、成熟和衰退这三个发展时期中，通过选择不同的支付分配方式来调节收益调整政策的方式是企业成功度过这一时期的必然之选。

3.股利政策应注重现金股利的作用

在如今上市公司的股利政策中，现金股利无疑是其他支付形式的领头羊，而它所发挥的显著作用也被越来越多的企业和投资者所重视。在现实中，现金股利的发放能传达出一个公司良好的经营状况，它本身所具有的验证性也能为一个公司树立良好的经营形象。股利的发放使经营者的代理成本降低，因而眼光独到的投资者在进行选择投资时更愿意选择股利投资，同时，这一现象也可以为企业提供的借鉴的依据，在制定股利政策时，充分考虑到现金股利的巨大潜力能使社会资源得到更为有效的配置。

4.监管部门应特别关注融资派现行为

促进企业股利政策的可持续发展还要特别关注存在融资派现行为的公司。一个公司若把已有的部分存量资金全分配完，正暴露了它本身投资项目的极度匮乏，在这种情况下，如果任由存在融资派现的上市公司再去融资开发新项目，必然会对投资者的既得利益造成严重损害。综上所述，为避免这种现象的发生，监管部门应严加限制有融资派现行为的公司的再融资申请，在进行投资市场规范的同时，以强有力的手段促进企业股利政策的可持续发展。

参考文献：

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