基于利率市场化视角的银行理财产品研究

倪武帆 袁佳莉

基于利率市场化视角的银行理财产品研究

倪武帆 袁佳莉

近年来，银行理财产品层出不穷，多种多样，利率市场化给银行理财产品的发展带来了机遇，同时也带来了挑战，因此，要借鉴国外先进的经验，突破原有的经营模式，使之更好的发展。

利率；市场化；银行；理财产品

一、相关理论概述

（一）市场利率化概述

利率市场化，又叫利率自由化，是指利率不再由政府直接进行管理，而是把决定权交于市场，由参与市场的主体根据自身情况进行管理的过程。但是利率市场化并不是说政府不再参与，而是政府将由直接变为间接的方式对利率市场化进行管理，保持其合理性。利率市场化包括以下几个方面的内容：

第一，交易主体具有利率决定权；

第二，利率的数量结构、期限结构和风险结构等由市场交易主体自发形成；

第三，货币市场利率将成为金融市场利率的重要组成部分；

第四，中央银行通过货币政策工具调控货币市场利率，间接影响金融市场利率水平和结构。

（二）银行理财产品概述

银行理财产品有广义和狭义之分，本文我们是从狭义的觉度来说的，是指商业银行对集合来的资金，自行设计和运作，银行和客户以合同的形式建立资金受托、委托关系，并获取投资收益。

银行理财产品的投资者对投资的需求不同，就决定了银行理财产品的类型多种多样。因此，基于不同的投资和需求，可将银行理财产品按四种类型进行分类，具体如下表1所示：

表1 银行理财产品

虽然银行理财产品的种类繁多，但作为银行的中间业务具有共同的特征：

第一，商业银行自行设计发行，突出银行在设计、投资方面的主动性和自觉性；

第二，制式产品，在合同的制定有严格的要求和统一的标准；

第三，按照约定用途进行投资和管理，无论是银行、信托公司都必须严格执行资金使用用途，不能中途变更。

二、利率市场化进程中我国银行理财产品的现状

我国的银行理财产品在2009年前，发展比较平稳，这可能与当时房地产、基金及股票等市场的火爆有关系；但近几年，银行理财产品的发展速度可以用“惊人”二字来形容，无论是在数量，还是在种类上都让人耳目一新，这可能与利率市场化改革进程的加快有很大关系。截止到2014年底，据银率网数据显示，2014年1月1日-12月31日，178家银行共发行60911款理财产品，比2013年增长了29.53%。其中，发布人民币非结构性理财产品55002款，比2013年增了了26.54%。见图1。

图1 2014年理财产品各月发行数量

从图1数据可以看出，2014年2月理财产品发行数量最低，但也超过了4000款。本年共有7个月发布理财产品的数量超过5000款，12月份发布的数量最大，有5620款。根据《金融蓝皮书：中国金融发展报告（2015）》内容，截至2014年6月30日，银行理财产品余额已达12.7万亿元，较2013年增长了23.54%，以2013、2014年的平均增长速度进行估算，在发行数量方面：2014年末银行理财产品余额有希望达到15万亿元左右，2015年，由于利率市场化改革，理财产品的发行机构将会减少，理财产品发行数量会受到影响，但对理财产品的募集资金规模不会构成太大影响。在收益率方面：2014年全年平均收益率为6.15%。而2015年银行理财产品的收益率将平稳运行，很难有大幅度提升。在市场结构方面：从近两年的数据得知，2014年1-6月，私人银行客户专属产品明显增长，比2013年增长了5.3%，由此可以看出，2015年机构客户专属产品和私人银行专属产品比个人理财产品有更好的发展空间。

三、市场利率化对银行理财产品的影响

利率市场化为银行理财产品业务的发展带来了机遇，同时也给银行理财产品业务的发展带来了挑战。

（一）带来的机遇

首先，利率市场化催生了银行理财产品。我国利率市场化改革在20世纪90年代就已经开始了，债券市场首次进行了市场化发债；2000-2003年，对外币利率进行改革，也就在此阶段，我国外币资产增长速度较快。而我们银行业利用外汇衍生品市场，进行理财产品创新。在利率市场化的情况下，传统的经营方式已不能满足银行经营及客户的需求，各个银行通过理财产品缓解了利率市场化所带来的消极影响，赢得了客户，创造了新的盈利增长点。

其次，利率市场化推动银行理财产品的发展。在利率市场化的过程中，利率不再由政府直接进行管理，而是把决定权交于市场，换句话说就是把风险交给金融市场主体去管理，因此，金融风险因子将趋向丰富。自2004年第一支人民币理财产品诞生以来，人民币理财产品成为热门的话题，比较受欢迎。

（二）带来的挑战

首先，利率市场化之后，商业银行掌握了金融商品的定价权，这使得价格竞争成为了各大银行的竞争热点。十一五期间，利率市场化发展缓慢，银行理财产品相对于其他商品价格来说相对滞后。截止到2011年，我国的银行理财产品市场利率已基本上实现了市场定价。2012年以来，金融政策的变化，再加上银行间的竞争日益激烈，各银行为提高竞争力，抢占理财产品的市场，银行不再将关注点全面集中在客户关系竞争上，而是转移到价格、实力竞争上，一些银行甚至不惜提高成本，采用“薄利多销”的方式来扩大市场份额。虽然市场份额得到扩大，但是利润方面可能会受到负面影响。在优胜劣汰市场法则下，各家商业银行均面临着巨大的市场竞争考验。

其次，利率市场化对银行带来的挑战体现在风险管理能力方面。很多银行发售外汇理财产品后，并没有在国际金融市场上进行独立操作，而是和外汇存款联在一起进行的。所以，不管我国银行推出哪种理财产品，都是做了外资银行的零售末端而已。这也说明了，在外币理财产品方面，我国银行的风险管理能力落后去外资银行。另外，在人民币理财产品定价能力方面，怎样根据客户的需要和其风险承受能力以及潜在的收益率提供相应的收益率预测和报价，将成为较大挑战。

四、基于利率市场化视角提高银行理财产品竞争策略

（一）构建完善的银行理财产品定价体系

利率市场化的核心本质是给予商业银行业务定价权。银行应根据该行的实际情况及未来发展计划，并结合银行理财产品的特点，同时还要考虑定价机制的上下浮动、对银行综合贡献的特殊客户、信用等，构建“自上而下”的定价体系。由于银行理财产品给客户带来的收益具有不确定性，所以，银行要对理财产品的收益进行必要的预测，并制定策略，减少风险。此外，银行内部还要建立分级授权机制，政府进行监管，确保银行理财产品的价格合理，进而更好的维护金融市场秩序。

（二）强化银行理财产品创新

就目前利率市场化改革的情况来看，银行理财产品作为中间业务其发展潜力很大，因此银行理财产品的创新，设计全新的理财产品及相应的配套服务，通过加强银行理财业务的创新能力，加速金融创新，促进实施产品差异化竞争战略。在利率市场化情况下，我国在发展和创新银行理财产品上，应借鉴国外先进经验，创新理财产品，加大新产品的市场占有率，并针对理财产品制定服务计划，例如，可以采用交叉销售的方法，提供收费的特别服务等，尤其是银行的大客户。此外，还要对企业品牌进行定位，例如，平安银行将零售业务作为重要突破口，以科技带动理财产品的创新。总之，在在利率市场化改革的进程中，银行理财产品的创新对银行业的影响非常大。

（三）加强理财产品人员队伍建设

银行理财产品的创新和发展，与相关人员的专业素质和综合能力是分不开的。尤其是在利率市场化改革进程中，更需要一批专业的理财业务管理人员，提高风险管理水平。因此，银行要以市场为导向，进行专业化理财队伍建设，培养具有一定深度的理财团队。首先，在人员招聘上，要严格把关，不仅需要相关专业，还要有实践能力；其次，要对现有理财业务人员进行培训，以专业知识课程为基础，实践案例为重点，同时还要开展素质拓展培训；再次，要加强理财人员对风险管理的培训，可以增加与国际银行的利率风险管理学术交流，提高风险管理意识和处理利率风险处理能力。

［1］吴晓丹.从利率市场化视角看银行理财产品的发展［J］.经营管理者，2013（14）：40.

［2］李星谕.利率市场化对银行理财产品的影响分析［J］.经营管理者，2014（04）：14-15.

［3］江帆.在利率市场化的进程中如何拓展中间业务［J］.时代金融，2013（06）：47-49.

（作者单位：武汉纺织大学经济学院）