理财金字塔塔尖瞅准机遇再淘金

江玲

股市

机会大于风险

从熊市中迸发出来的“两融”资金在股市暴涨后成为管理层关注的目标，在经历了两次暴跌之后，央行2015年2月5日的降准政策让阴云聚集的证券市场忽然“拨开云雾见青天”。降准政策称：自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对部分城商行、农商行额外再降0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低存款准备金率4个百分点。

2014年国企改革政策在逐步落实，由此带来股市波澜壮阔的上涨，奠定了牛市的根基，个股涨幅100%的比比皆是。提及2014年牛市启动的原因和根基，上投摩根基金经理卢扬认为是改革。因此，在他看来，2015年只要改革预期仍在，牛市就仍将延续。有专家预测，2015年的整体预期回报率预计在20%左右。

华泰证券首席分析师罗毅认为，牛市刚刚开始，该轮改革带来的牛市崛起未来将还会有30万亿资金进入股市。

对于投资人如何把握这波牛市，如何做好投资，上投摩根安全战略股票基金拟任基金经理卢扬认为，2015年是国家安全大发展元年。具体到板块，2015年上投摩根在一线蓝筹当中看好银行和地产;二线蓝筹看好家电、汽车等白马成长股;主题方面看好国防、信息安全，环保行业，还有泛互联网行业，以及“一带一路”、“迪士尼概念”。

近日国家安全战略规划发布和实施发出明确信号，对于国安板块的支持力度将大幅加强。相关的个股会带来很多投资机会。从战略高度上认识，国防军工板块在未来5到10年会取代房地产成为国民经济的支柱板块，未来是国防军工板的黄金十年。迪士尼和“一带一路”是贯穿今年始终的大主题板块。其可能带来的市值改变显而易见。

对于2015年股市的投资机会，“一千个人眼中有一千个哈姆雷特”。上海博道投资董事长莫泰山认为，2015年的投资机会将集中在四个方面：一、受益于改革红利（国企改革、土地改革等）的行业;二、受益于降准降息的行业;三、受益于全球升级版的行业，自贸区和一带一路;四、真正的成长股。

重庆大学经济与工商管理学院副院长但斌认为，2015年的投资行情悲喜交加。一方面是牛市，蓝筹股的价值回归，企业的估值恢复正常合理;另一方面是中小板和创业板的绝大多数股票要回调。在他看来，虽然不排除创业板或者中小板股票当中有类似的腾讯、百度这样的股票，但是对小股票还是要非常警惕。

上善若水投资总监侯安杨却表示，今年他将倾向于投资二线股。在他看来，一线股意义不大，二线股尤其是大宗商品，价格季度波动，更有大机会。

而中国金融期货交易所研发部总监张晓刚认为，2015年海外中国的投资机会主要集中在H股的修复行情和已经在海外上市的中国互联网公司的股票。在他看来，中国H股指数在全球来看估值非常低，随着中国GDP改善后，H股将有一个大规模的估值修复。

武当资产投资总监肖志虎认为，2015年将是一个相对比较均衡的市场，大小盘都会有机会。自下而上选股会成为胜出的关键。肖志虎更倾向于地产股。除此之外，他还倾向于从产业升级、改善民生、区域规划等传统行业中寻找个股，包括高铁、核电、新能源汽车、环保、特高压、一带一路、京津冀等。

但不管投资什么，卢扬都建议要有长期投资的理念。此轮牛市是长牛，个人可以通过机构投资者去投资。一方面机构投资者能动用的工具更多，另一方面随着2015年注册制的推出，选股难度会加大，但是机构投资者内部的机制会改善。而在操作上，他建议“大跌大买，小跌小买，不跌不买”。

最后，投资者不要忽略牛市投资也是有风险的，2015年最应该留意三大风险点：第一是如果改革低预期，会影响牛市步伐;第二，是从资金角度，注册制的推出和再融资，刚开始市场会理解为利好，随着数量的逐步加大，会影响市场运行的轨迹，所以需要经常去看公告;第三个风险点是美元指数，如果美元指数大幅上涨，会让资金从高风险新兴市场向低风险美国国债迁移。

汇市

人民币贬值如何理财？

今年以来，人民币贬值的言论似乎一直甚嚣尘上，随着欧元区万亿量化宽松超预期推出，丹麦一周内两次降息，瑞士、印度、秘鲁、埃及、土耳其和加拿大等国也纷纷加入降息队伍。

全球货币战争似乎已经全面开启。在此形势下，人民币贬值压力很大。

虽然市场普遍认为人民币不会持续贬值，但是近期人民币掀起的暴跌风波，无疑给豪赌人民币升值的套利者致命一击。2015年人民币贬值更是成为一种共识，这必然会给资本市场产生影响。那么，在此背景下，外汇市场怎样投资呢？

人民币贬值，对应的则是美元升值，但是南宁市财智投资管理有限公司资深金融理财师陈洁颖认为，除非手里面持有美元，否则不建议兑换成美元在存入银行。因为人民币理财产品的收益率大多在4%到5%，而人民币与美元的息差至少还在2%到3%，换来换去其实没有太大意义。

他给投资者算了一笔账，以1万美元存一年为例，直接存入银行的话，按较高的1.4%的年利率来算，一年后可得利息140美元。按1美元兑6.33元人民币的粗略兑换比例计算，相当于一年可得人民币利息886.2元。如果将其兑换成人民币，则可以存入银行63300元，以目前1年期定期存款上浮10%后的3.3%的利率来算，可得利息2088.9元，比直接存入美元多获得1202.7元，多出了一倍多的收益。当然，对有千万资产的投资者，从中长期角度看，则可以适当配置海外产品，以达到资产多元化，有效规避风险。

如果兑换成美元不划算，那该怎么办呢？理财师认为，可以投资那些挂钩美元兑人民币汇率的投资工具，尤其是看涨美元类型的银行理财产品，这样可以有比较大的把握获得预期收益。或者用美元资产购买一些美元计价的投资品种。其半年到一年期的美元计价理财产品的收益率多在3.5-4%之间，而且不少都是保本设计。

除此之外，持有债券也是一个不错的方法。可重点关注一些距离到期时间低于两年的、主体评级和债券评级均在AA级（含）以上的、可以做质押式回购的债券品种。其收益多为6-8%的年化收益率。这样可以对冲人民币贬值带来的损失风险。只要在券商处开通债券投资账户，就可以在沪深两市进行债券投资，操作也非常方便。endprint

对于普通投资者来说，欧元绝对是比较划算的兑换时点，但是，从投资角度来看，美元的投资价值更高。另外，全球央行宽松浪潮再起，鉴于这种情况，投资者不妨持有点黄金。

另外，对有千万资产的投资者，从中长期角度看，则可以适当配置海外产品，以达到资产多元化，有效规避风险。例如可以考虑把一部分资产放到国外，持有美股之类的美元资产等。

P2P

选准平台很重要

与股市一边倒的牛市行情不同，刚进入2015年，P2P行业已呈现截然不同的冰火两重天境地。一边是大鳄们一刻不停地忙着跑马圈地、储备子弹，一边是草根型平台的生存空间愈加狭小、面临生死存亡的严峻考验。2015年P2P行业万亿市场、千贷大战，风云变幻，这样背景下投资者又应当如何投资呢？

多位P2P平台的老总认为，P2P平台跑路仍会继续，收益率将呈现下滑趋势，可能回落至10%至18%之间，投资者布局这类产品最核心是考察P2P平台。在当下P2P跑路潮不断的情况下，前金所副总裁梁释贤更有前瞻性，他认为有几类平台会做大：第一是国资背景、上市公司背景资源型平台;第二是专业型平台：用时间换空间，风控严谨，系统安全，运营优秀，这类公司可能初期发展比较慢，但加速度会比较快;第三是市场型：这类型有着凶悍的推广能力，优秀的媒体关系，短时间可以快速起量。与此对应，投资人也应该选择这样的平台确保资金安全，获得长久回报。

在选择平台时，365金融总经理李直中表示，首先要学会分析平台的合理性和真实性，有无企业相关证件，年检是否正常以及网站ICP是否备案。还看企业资质和运营团队实力，尤其是运营团队的实力，其成员有没有P2P网贷行业从业经验等;第二，要看平台标的的种类，看其是否有相应的抵押物，仔细研究平台的风控手段;第三，还要注意平台的资金流向，看其是否有资金托管。目前P2P公司之所以出现提现危机，极大可能是因为该公司把客户的沉淀资金挪作己用或他用。为规避此类风险，目前大部分合规的P2P平台都选择和第三方支付平台合作，做到与平台自有资金分离。

有利网联合创始人兼CEO刘雁南也认为优选平台很重要，在他看来，平台对资产的筛选、对风险的防控、自身IT系统的安全性，是一个投资人决定是否投资的首要因素。

而平台的标的是第二位的考量因素。”刘雁南也如此认为。李敬姿则表示，这类似于消费者购买商品，第一步一般看的是公司牌子，进一步看产品是不是有瑕疵，能不能正常使用等。类比到网贷行业，投资人若要参与P2P，对于平台考察和标的的了解同样重要，但第一步应该更多的是看平台。安晓博和黄诗樵也将投资P2P的重点放在优选平台上，重点是平台的实力、持续运营状况、产品设计能力、风控能力和资金安全性的控制等要素。

前金所副总裁梁释贤则提出十二字心诀：“多短低开，经久不散，实名小试”。具体来看，多是指员工数量要多，要高于50人;短是指标的期限短（不能拆标）;低是低息，10%-15%年化收益是最合理区间;开是信息公开透明;经是高管要有金融行业经验，对金融有敬畏之心;久是指成立时间一年以上;不是指平台资金不期限错配;散是分散投资，精选3至5家投资，分布到多个项目中;实是指有实力股东或有风投资金支持可以提供良好的资金流动性保障;名指的是知名度;小是标的规模小，坚持小额分散才是平台稳定运行的可靠保障;试是小额试水，先观望再决策。endprint