武汉市非经营性市政基础设施项目BT融资建设模式分析

陈金华，何 丰，郭华伦

(1.武汉交通职业学院交通工程学院，武汉 430065；2.武汉地产集团,武汉 430022；3.长江勘测规划设计研究有限责任公司，武汉 430015)

武汉市非经营性市政基础设施项目BT融资建设模式分析

陈金华1，何 丰2，郭华伦3

(1.武汉交通职业学院交通工程学院，武汉 430065；2.武汉地产集团,武汉 430022；3.长江勘测规划设计研究有限责任公司，武汉 430015)

BT融资建设模式是BOT项目融资方式代表性衍生品之一,在大中非经营型基础设施建设中被广泛使用, 是地方政府拓宽融资渠道、加快基础设施建设进程的有效方式。我国BT模式的应用近年来初步形成了一套完整模式，而大部分省份都根据实际情况对BT模式的应用进行了调整和固化，并出台了本地的管理办法。文中尝试对武汉BT模式的应用进行了分析。

BT融资模式； 市政基础设施； 投融资

城市非经营性基础设施项目是政府公共投资的重要内容。据统计,我国城市基础设施建设总投资中，中央和地方政府的投资所占比例相当大[1,2]。BT建设模式(Build-Transfer),是指政府授权机构(项目业主)与投融资人签订特许合同(融资、建设的特权)，将公共基础设施交由投融资人成立的BT项目公司筹资、建设。BT项目竣工后，投融资人将BT项目移交给项目业主，并按照特许协议的约定收回投资及回报。BT模式在世界范围内得到认可并不断演化、发展，广泛应用于大中非经营型基础设施建设，比如高速公路、电厂、城市轨道交通、污水处理等项目。由于社会政治制度的差异,各国在政府投资项目管理的组织模式上有较大差异[3]。我国BT模式的应用近年来初步形成了一套完整模式，而大部分省份都根据实际情况对BT模式的应用进行了调整和固化，并出台了本地的管理办法。市场经济条件下,BT融资模式下项目的集中管理,对提高政府投资效率、促进城市基础设施产业健康发展具有重要的现实意义[4]。

1 武汉市BT项目建设模式的流程

1.1 基本流程

1)市政府通过专题会议纪要明确建设项目采取BT模式，确定BT项目业主，并在年度城建计划中列明该项目采用BT方式融资建设。

2)项目业主启动BT项目的前期工作，包括但不限于办理项目建议书批复、工程可行性研究批复、环评批复、初设批复、施工图设计及审查等各项手续。

3)项目立项和可行性研究报告批复后，项目业主开始寻找、接洽潜在BT投融资人，开展竞争性的商务谈判，选定不少于3家融资能力强的潜在投融资人(一般为大型在汉央企)。项目业主和潜在投融资人应就BT融资范围、财务费用的计息原则、回购方式等核心条款初步达成一致意见。

4)项目业主根据商务谈判的情况，编制项目融资实施方案，报市政府审批，经批复的实施方案将作为BT项目的纲领性文件，全面指导BT项目后期招标、建设、移交、回购等工作。

5)实施方案批准及初步设计及概算批复后，项目业主通过公开招标方式确定BT投融资人暨总承包人，签订BT项目投融资合同，由投融资人组建BT项目公司负责建设。工程施工由投融资人采用总承包的方式承担。

6)项目建设阶段，项目业主会同市国土规划部门、市财政部门，编制资金平衡方案，落实回购资源(打包土地、财政性城建资金等)，制定回购方案报政府审批。

7)项目业主对投融资人BT项目建设实施过程全面监督和管理。

8)工程建成验收合格后，投融资人将项目移交给项目业主或项目业主指定的管理维护单位，同时向审计单位报送竣工结算资料，项目正式进入回购期。

9)项目业主根据回购方案在回购期内按合同约定向投融资人支付回购款，可根据资金情况提前回购。项目回购完毕，BT融资建设合同失效。

1.2 实施流程及关键环节

按BT项目实施过程的时间段考虑，将BT项目的运作分3个阶段进行。即：项目前期准备阶段、项目建设阶段及项目回购阶段。

1)项目前期准备阶段。主要工作如图1所示。

该阶段需把握的关键环节是确定合适的投融资人和开始落实回购资金来源。

(1)择优选择BT投融资人。项目业主通过前期商务谈判并在招标文件中明确BT投融资人的准入条件、拟采用BT方式融资的工作内容、回购价款的计算方式、项目回购期、质保期、融资担保等重要条款，择优选择最佳的投融资人。

(2)开始落实回购资金来源。项目业主应在立项之后，不迟于进入回购期前，切实落实BT项目的回购资金来源。武汉市BT项目的回购资金来源主要有两个渠道，一是城建专项资金；二是适量实物资源(如土地资源)，其中以土地资源(土地整理储备上市后增值收益)平衡项目的方式为主，回购款列入城建专项资金计划的还款方式为辅。项目业主在此阶段应向市政府相关职能部门落实土地来源，编制资金平衡方案，制定回购方案，确保项目进入回购期后能够按合同约定回购项目。

2)项目建设阶段。主要工作如图2所示。

本阶段需要把握的关键环节是对工程建设过程的全面监管。

(1)对项目公司的管理。项目业主在招标文件中约定对BT项目公司组建的各项条件，投融资人中标后，项目业主与投融资人签订的《BT融资建设合同》中明确BT项目公司的权责利，要求BT项目公司全面履行建设单位的管理职责，按期保质推进工程建设，有效控制项目投资，负责筹集并足额到位自有资金，确保工程款及时支付，同时做好质量缺陷责任期内的各项工作，配合政府审计机关做好项目跟踪审计、工程结算、财务决算等管理工作。

(2)对设计和监理单位的管理。项目业主通过招标确定设计单位和监理单位，设计单位和监理单位同项目业主签订合同，对项目业主负责，符合基建的基本流程，有利于监管工程的设计质量和施工质量。

(3)对跟踪审计单位的管理。跟踪审计单位受市审计机关(财政局或审计局)委托，接受项目业主的管理，独立负责整个项目的合同价款审核、进度款审核、竣工结算、财务计息等全过程造价管理。

(4)按形成的规范性文件操作。项目开工前，项目业主编制《BT项目管理手册》，系统地制定如工程计量、二次招标、进度款支付、设计变更、现场签证、竣工验收、结算审计、移交回购等具体操作流程，理顺项目业主、BT项目公司、勘察设计、监理、总承包单位、分包的关系，让项目业主对工程建设全过程的管理有章可循、有法可依。

3)项目移交回购阶段。主要工作如图3所示。

BT项目的回购期为BT投融资人自项目竣工验收合格之日起，至项目业主向BT方付清全部回购价款之日止，该期限一般为三至五年。项目业主保留提前回购和延迟回购的权利。回购价款按合同约定，经项目业主和BT投融资人认可，以政府部门委托的跟踪审计单位的最终审定金额为准。回购期每年按约定比例回购，利随本清，不计复利。

2 BT项目建设中存在的难点

1)土地打包资源落实进展较慢，回购压力大

BT项目的主要回购来源还是依靠政府批准的土地打包资源，土地资源的获取需要市国土资源部门支持，然后再由项目业主编制资金平衡方案，市财政部门组织编制回购方案。这一过程实际操作过程中会明显滞后于工程建设，若项目业主进入回购期后，相关的土地资源仍未落实或整理上市形成收益，将对项目业主的资金回购产生巨大的影响。

2)征地拆迁、管线迁改协调难度大、影响工程进度和投资

因BT项目大多在城市中心区建设，涉及道路红线周边房屋的征拆，以及红线范围内各类管线的迁改，房屋征收与补偿工作由项目所在辖区的人民政府负责实施，管线迁改工作BT投融资人组织，具体由各管线迁改权属单位实施。征地拆迁和管线迁改涉及相关单位多，协调工作量大，直接影响工程建设的整体进度，且此类的费用往往不容易控制，在批复概算多以暂列金额列项，实际发生费用据实结算。

3)全口径BT模式，使投融资人兴趣锐减

当前项目业主融资十分困难，承建项目多采取全口径BT模式，但央企并不支持下属公司参与BT建设，部分项目征地拆迁等二类费用占总投资比例偏高，盈利空间受限，投资兴趣不大，相应BT投融资人提出的融资条件也越来越高。

3 风险防范措施

为防范BT模式的风险，确保万无一失，项目业主将在事前、事中、事后及组织领导四个环节采取以下风险防范措施：

1)事前防范。在前期准备阶段，严格按照政府相关文件规范运作。明确各方合同关系，确定BT和非BT投资范围，保证回购资金来源及金额，选择具备相应融资能力、施工能力和协调能力的投融资人。

2)事中监控。在BT项目建设阶段，政府相关职能部门、项目业主和社会专业咨询机构(监理、跟踪审计)对BT项目公司融资活动、资金运用、工程质量、分包情况和工程进度进行严格监管，确保BT项目如期完工。

3)事后补救。制定应急预案，一旦投融资人或BT项目公司出现重大违约行为，项目业主有权没收投融资人履约保证金并接管BT项目的投资建设，直至竣工。

4)加强组织领导。鉴于BT模式操作的复杂性，在实施过程中应有一个系统的组织领导。必要时期采用应急机制，项目业主可成立以公司高层直接领导、各部门负责人参与组建的BT项目专班，全面指挥工程建设。

4 结 语

武汉市市政基础设施项目BT融资建设模式起源于2009年国家四万亿投资的大背景，项目的建成通车，缩短了市民的出行时间，提高了城市的整体竞争力，产生了积极的社会效应。虽然目前面临国家信贷紧缩，已建BT项目逐渐进入回购期，各项目业主还款压力增大，新建BT项目缺乏可供平衡的土地资源等困难，但随着BT模式相关法律法规的建立、健全， BT模式的运作将会逐渐成熟，必将成为今后非经营性市政基础设施采用的一种主要投资建设方式。

[1] 建设部财务司.2002年城市建设公报[N].中国建设报,2003-05-20.

[2] 建设部课题组.中国城市基础设施投融资体制改革研究报告〔M〕.北京:中国建筑工业出版社,2002.

[3] 尹贻林,闫孝砚.政府投资项目管理模式研究[M].天津:南开大学出版社,2002.

[4] 郜建人,程亚鹏.城市基础设施建设管理模式的探讨[J].重庆建筑大学学报,2005,27(1):114-117.

BT Financing Construction Mode About Non-operating Municipal Infrastructure Project of Wuhan City

CHEN Jin-hua1,HE feng2,GUO Hua-lun3

(1.School of Transportation Engineering, Wuhan Tochnical College of Communications，Wuhan 430065, China;2.Wuhan Realestate Group,Wuhan 430022,China;3.Changjiang Survey, Planning, Design and Research Co,Ltd,Wuhan 430015,China)

BT financing construction mode was one of representative derivative modes of BOT project financing.This mode was widely used in large and medium-sized non-operating infrastructure, which was an effective way to broaden financing channels and to speed up infrastructure construction process for local governments.In recent years, BT mode initially formed a complete application mode in our country.Most provinces adjust and cure application of BT mode with the introduction of local management practices according to their actual situation.This paper attempted to analyze application of BT model in Wuhan.

BT financing mode; municipal infrastructure; investment and financing

10.3963/j.issn.1674-6066.2015.02.023

2015-01-22.

湖北省教育厅科学技术研究项目(B2014207),湖北省高等学校青年教师深入企业行动计划项目(XD2014572),湖北省教育科学“十二五”规划研究课题(2014B408),湖北省高等学校省级教学研究项目(2014488).

陈金华(1975-),讲师，工程师,注册造价师,一级建造师.E-mail:75278699@qq.com