中国巨额外汇储备对对外贸易造成的影响及风险规避

谢佳松

摘 要：外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，干预外汇市场，维持本国货币的汇率。据国际货币基金组织IFS数据库的数据显示：2013年末，全球外汇储备为121276，3505亿美元，同比增长6，3%。其中：中国大陆外汇储备38395，4777亿美元，同比增长15，3%，年增量创下历史最高纪录。

关键字：贸易顺差；结售汇；国际贸易；贸易摩擦

巨额的外汇储备不仅增加了我国的购买力清偿力，也削弱了我国出口产品的竞争力。中国的外汇储备如此快速的增长在世界各国的经济发展过程中都极为罕见，到目前为止，中国外汇储备规模已经远远超出了理想中的合理水平，持高不下的外汇收入令收益与风险并存，基于这样的环境，本文将对中国庞大的外汇储备对我国对外贸易的影响进行理论探索和系统分析。

一、中国外汇储备大规模增加主要的原因。

1， 贸易顺差。在近20年内，随着中国经济大跨步的发展，我国对外贸易也有了质的飞跃。近日，中国商业银行浦发银行发表报告认为，中国出口占全球的份额会稳步提升，未来仍将维持5%以上正增长，并在较长时间内保持一定贸易顺差。由此可断定，贸易顺差会在未来很长一段时间内在中国体现。贸易顺差虽可以促进经济增长，使得国家有充足的外汇干预外汇市场，保持人民币汇率稳定。可如今巨大的贸易顺差额对于我国目前的帮助已经远远没有对曾经资金短缺时的中国要明显了，它造成了国内通货膨胀，也引起了了国际贸易摩擦。

2， 人民币汇改等政策因素所造成的外部资金流入。自汇改以来，一大批国外投资商瞄准了人民币会升值这一前景，用外币大量买进人民币，并用这些人民币在中国进行投资，导致我国资产价格出现大量泡沫。这些流入的资本不仅可以通过投资进行收益，同时也可以分享货币升值带来的收益。在08年社科院网站上发表报告指出，中国资本市场上的热钱数额已高达1，75万亿美元，这一数字大约相当于同年中国外汇储备存量的104%。

3， 结售汇制度。结售汇是指外汇收入者将其外汇收入出售给外汇指定银行，后者按市场汇率付给本币的行为。所以在这种制度下，居民企业甚至是银行都不会持有外汇，而中央银行则以国家外汇储备的形式持有相当数量的外汇，这种巨量的外汇收入不仅大规模增加了外汇储备，也造成了国内人民币超量流通，引起通货膨胀的压力。

二、外汇储备对我国对外贸易的影响。

1，外汇储备通过影响人民币币值影响对外贸易。

中国外汇储备大规模增加带来了通货膨胀的压力。在这样的环境下，外汇市场上外汇的供给远远大于需求，使人民币不断升值，同时，央行不断买进外币以保证汇率的稳定，又再次提升了人民币升值的压力，人民币的升值必然影响了本国出口品外币的价值，进而影响了国际贸易。在本币升值情况下，削弱了我国出口产品的竞争力，也通过降低进口成本进口支付成本，增加了国内进口企业的竞争力，在国际贸易中占据有利地位。

2，提高我国企业在国际市场中的竞争力。

充足的外汇储备可以促进国际收支的平衡，调节总供给与总需求的关系。通过外汇储备的投入可以引进先进的技术、理念、设备、吸引外国投资、降低国内企业融资成本，大幅度增加企业国际竞争力。

3，影响我国企业对国际优惠贷款的使用。

外汇储备过多会使中国失去国际货币基金组织（IMF）的优惠贷款。按照该组织的规定，外汇储备充足的国家不仅不能享受IMF的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。这一规定，不但缩小了我国企业利用外汇储备带来的竞争优势，也使得企业在对外贸易中面临更多挑战和压力。

4，产生贸易摩擦。

当中国持续的贸易顺差不可避免的触及或伤害另一国的产业时，贸易摩擦也产生了。仅在2009年，全年共有21个国家/地区对我国发起贸易救济调查116起，涉案金额27亿美元。此时，中国已经连续14年位居全球贸易摩擦目标国榜首。如此涉案金额庞大，涉案种类繁多等针对我国反倾销的调查，已经给我国的出口贸易带来了巨大的损失，也使中国企业的声望在国际市场中受到极大的损害。

三、规避风险，结论与政策建议。

由于我国大力发展对外贸易，在较长一段时间内保持贸易顺差，造成外汇储备大规模增长，同时过量的外汇储备也影响了对外贸易，因此协调外汇储备与国际贸易的关系就显的尤为重要，最重要的就是改变出口商品结构和市场过于集中等缺点。增加外汇储备币种，减少货币风险，弱化美元的地位，以尽可能减少美国机构债券违约对中过外汇储备造成灾难性的影响。另一方面，中国劳动力市场较为完善，又不得不进口大量的资源和能源，因此，中国的外汇储备用于购买和储备矿产和能源才是最划算的。通过分散我国对外贸易的出口方向，开拓新的市场，扩大进口，缓解贸易顺差不断扩大的趋势，也可以减缓我国贸易摩擦的程度。放宽资本流出管制，鼓励企业进口先进技术设备，带动相关产品出口，提高企业在国际贸易中的竞争力。

參考文献：

[1]张咏梅，浅析我国外汇储备存在的问题及解决途径[J]，企业经济，2007（12）：110-112

[2]刘澜飚，张婧佳，中国外汇储备投资组合选择——基于外汇储备循环路径的内生性分析[J]，经济研究，2012（4）：137-148