上市公司股权激励行权条件浅析

山东省临沂市临沭县城关社区卫生服务中心 禚宝山

一、股权激励行权条件的现状

所谓的行权条件，就是一定的合同条件人或者说是受益人在利益的驱动下实施其股权索取权中的一定的合同、契约条件，在任何情况下受益人都可行这一权利，它是没有约束力的，并且它的范围没有太大的局限。股权激励在美国的发展非常迅速，它主要是通过对经营者进行一定限度的约束，从而让经营者能够自由发挥的同时又不超过应有的尺度，勤勤勉勉，尽职尽责；对公司企业产生最有效、最大化的影响。股权激励主要是在发达国家资本主义国家有广泛的应用，但近年来在发展中国家也得到了飞速发展，尤其是在中国。股权激励从其出现的那一刻就一直存在争议，它是一个具有双面性的东西，评论家们对其看法各不相同，褒贬不一。观察美国和其他一些西方资本主义国家我们发现，把企业经营者的利益和公司的发展结合在一起是股权激励能够做到的。如此它便可以有效的解决公司的代理问题，提高公司的发展机制。总的来说，股权激励现今的发展还是非常有前景的，对于其长远的发展，需要我们进一步将其改善。

二、对我国上市公司股权激励行权条件的审视

在中国，股权激励经历了一个从逐渐发展，然后到缓慢发展，再到渐渐成长的过程。这个过程非常漫长，但它在一步步的发展过程中给我国的公司企业带来无法估计的利益和优点。所以，在国际社会中的许多国家都对股权激励实施小心翼翼、谨慎的态度处理时，重新审视我国的股权激励制度是非常有必要的，对我国上市公司中的股权激励行权条件的审视更是不容小视的。在轰轰烈烈的股权激励改革之后，我们所要思考的不是如何在中国更快速的发展股权激励制度，而是如何走出一条更适宜于中国发展的股权激励的道路。使其更有助于完善企业公司的治理结构，提升经营效率，促进企业公司的发展。这次，我们的研究背景为股权分置改革施行的资本主义市场，在这一背景下，剖析股权激励的施行近况，并重点研究行权条件的制定，同时对之后股权激励在我国的长远发展提出相关有效的建议。

三、股权激励行权条件的利弊分析与相应解决建议

(一)股权激励行权条件符合国家发展

从现今国内上市公司实施股权激励计划的内容所表现出来的明显特点中我们可以看到，在我国的股权激励行权条件的设计基本上是与国家的发展相一致的。毫无疑问，中国是一个发展中国家，经济的快速发展才能进一步推动国家的发展。而经济的发展，必然少不了企业公司的进步。只有公司企业发展起来，国家的经济才能发展。股权激励的提出，必定对企业公司有着不容小觑的影响。

(二)股权激励行权条件促进企业的进步

股权激励行权条件，激发了企业的积极性，股权激励的施行将给企业管理人员一种新的投资方式，新事物总是给人极大的吸引力，好的东西总容易为大众所接受，股权激励的发展肯定是在大众对它的注意和实施上获得的。所以大众感兴趣了，就会对股权的投入大大增加，在一定程度上也就促进了国家的进步，社会的发展。

(三)股权激励行权条件存在限制

任何事物都具有双面性，股权激励也不例外。只有当股权高于行权时，才有盈利的可能性。当股权低于行权时，盈利的机会都没有，大众又怎会去对这一计划投入时间和精力。所以当这个时候，这一股权激励计划就无法得到大众的支持，也就无法实行，无用武之地了。

(四)行权条件的制定方法和标准存在争议

整个股权激励计划是否有较强的可行性直接与行权条件和行权价的公道与否有关，所以这二者的制定的标准和方式一向遭受民众热议。从各上市公司已经发布的计划我们发现，我国在制定这两个要素的“配方”里总是多多少少的出现偏袒，导致在某些方面的不良影响。例如，如果行权价太低，就容易使企业走上“高管自肥”的道路，从而削弱了股权激励本应存在的积极作用。因此，我们行权价的制定方法主要是采用剖析国际上现时的潮流方法，同时，在这一基础上，我们还提出了“指数浮动法”——借鉴和根据市场贸易指数和股价来确定行权价的方式与原理，用行业指数修正激励草案概要发布前30个交易日的平均的市价，来计算得出行权价的大致水平。这一方法的提出就是为了尽可能克服股市波动所带来的一系列重大影响，以此使行权价格更加客观，更加公正有效。从而有利于行权价和行权条件的平衡。

对于行权条件的制定方法。经过阐发表明，许多上市公司股权激励方案的行权条件的拟定过程都没有繁冗的细节，比较简单，正常情况下，他们都只通过净利润增长率和净资产收益率的方法来进行计算，并且各上市公司的业绩考核标准也几乎相同，每一个上市公司都没有自我的创新意识，总是跟随他人的步伐，没有自己的思想。但除此之外，农产品有值得我们关注的行权条件，他们为了限制管理层和对预付风险抵押金制度的引入，从而达到企业管理的目的。可即便是这样，农产品的股权激励计划仍然存在许多不合理的地方，因此总是受到大众的怀疑。是以，为了建立一个更全面和合理的行权评价体系，我们应该考虑的问题——企业的发展周期。通常对于大多数上市公司来说，他们经常推出股权激励计划，是为了结合员工的薪酬水平与企业的长期共同发展。但要实现这一目标，就得对企业的战略目标进行定位，而要确定企业战略目标，就应该认清企业所处的发展周期。但企业的发展战略、经营方向一般会随着不同的周期阶段而变化。因此，对企业的发展周期的整体把握是拟定行权条件的前提基础。与此同时，在认清发展周中我们也认识到需要再开展绩效评价标准的选择。

(五)相关建议

在实施过程中的股权激励计划的激励对象是否有违反职业道德，违反法律和对公司利益的不良行为所造成的损害等的惩罚问题，我们提出附加的条件的拟定这一观念。我们觉得对于这些现象不仅要以“上市公司推荐运动”的惩治措施终止，更要严重处罚违法和背离道德的个人。因为如果放任其随意发展，法律的威严就会丧失。人们就会更加肆无忌惮。

我们从对农产品和万科股权激励方计划的分析中得到了要想进行大面积推行上市公司的反思，同时我们也从中发现，股权激励只是一股热潮，它终将消沉下去，所以我们要以一种极其冷静的态度对待。股权激励近年来在国外尤其是美国暴露出来的负面影响引起了人们的广泛关注，让大家开始反思起股权激励的效应。众所周知，股权激励具有把经理层和企业公司的股东的利益最大化地联系在一起的功能，它是用来致力于公司企业的发展的。它被认为是企业公司经理人的金手铐。但是，即使股权激励是致力于最大利益，在美国——一个推行“股权激励”最成功的国家，许多问题仍出现在实施的过程当中。并且，不可否认的是，股权激励在我国的发展历史并不长久。但这并不代表股权激励在我国不能发展。我们可以边探索边学习其他国家的经验，汲取教训，让自己不重蹈覆辙。因此，我们觉得，要想在国内推行股权激励制度，就不能缺少配套措施的后续补充，健全有关的法律法规问题和监督管理股权激励方案的施行问题就需要尽快解决。也就是说，在企业内部我们要更加侧重地建立健全约束机制，如切实做到让中小股东说话，真正保障独立董事的“独立”等；与此同时，左右开弓，创造一个更加规范、更加法制的环境来促进股权激励的施行就需要对市场的外部监督管理进行加强。还有不可忽视的是完善我国的会计处理规范。

通过这些分析我们是要表明：股权激励是一种很好的制度，它的影响有积极的一方面，但也存在不足。如果作用不好，我们的企业发展只会更糟。所以我们要学会趋利避害，采用相关建议，趋利避害。让股权激励更好的促进国家和民族发展。