陈发树“棋局”

文 | 本刊记者 姜海锋

陈发树“棋局”

文 | 本刊记者 姜海锋

自新华都上市后，陈发树的精力也逐步从实业转向投资。这有点儿像复星，复星上市前主要是医药，上市后就逐渐转为投资，成为了一家综合性产业集团。

从1995年创立新华都百货到2000年入股紫金矿业、2003年介入房地产开发、参股武夷山旅游，再到2008年运作新华都上市、2009年以2.35亿美元接手青岛啤酒7%股权，陈发树以零售为依托起家，再转型投资的财富积累路线晰可见。

“陈发树是一个非常精明的商人，也非常有投资眼光。很多年前，大家就讨论过谁是中国的巴菲特，是郭广昌还是陈发树。”上海荣正投资咨询有限公司董事长郑培敏在接受《中国连锁》记者采访时表示。

正是凭借对投资的敏感性，短短十几年，陈发树涉猎百货、矿产、旅游、IT、医药、啤酒、地产、酒店等诸多行业。

郑培敏表示，自新华都上市后，陈发树的精力也逐步从实业转向投资。“这有点儿像复星，复星上市前主要是医药，上市后就逐渐转为投资，成为了一家综合性产业集团。”

而陈发树的投资大多是通过新华都实业集团或相关公司完成的。

投资传统行业为主

新华都实业集团股份有限公司是新华都系的母公司，也是新华都（002264.SZ）的控股股东，持股43.72%。陈发树为其实际控制人，持有新华都实业集团股份有限公司76.87%股权，新华都系其他公司由此派生出。

郑培敏表示，“陈发树做投资，基本上是单枪匹马、个人作战，没有什么团队。原来做实业时，无论是新华都、紫金矿业、还是武夷山旅游，他都是有团队运作。但做资本这块儿，做PE、炒股等，都是他自己投，没有像复星这样有格局。”

兴业证券一位熟悉陈发树人曾称，陈发树是炒股高手，算起来陈发树应该是第一代股民。那时候他就开始琢磨起了股份制和资本市场。

1997年，新华都将属下部分优质资产进行改制重组，诞生了新华都实业集团股份有限公司，以百货、超市为主，投资工程机械、房地产等行业，并积极参股旅游发展公司和矿业，其事业构架初具规模。

在改制的过程中，陈发树结识了福建省体改委股份制与证券管理处处长刘晓初和福建省证管办主任叶芦生。当时，福建所有的公司上市要经过刘晓初的批准，而叶芦生监管的是全省所有上市公司，两人工作上实际是搭档关系。当新华都的股份改革完成后，陈发树说动力邀他的两位股份制老师到他公司担任副手。

彼时，叶芦生和刘晓初各占1%的股份，陈发树的另外两个兄弟陈志勇、陈志程各占4.09%和1%，厦门新华都投资管理咨询公司占16.83%。

至2015年第一季度，陈志勇仍持有新华都1031.29万股，占比1.92%；刘晓初持有新华都400.42万股，占比0.75%。两人分列新华都十大流通股东的第六位和第八位。

刘晓初在2000年紫金矿业改制时，作为新华都的代表进驻，担任副董事长。其对资本市场有较深的研究，是资本运作高手。在资本运作道路上的娴熟动作，使紫金矿业为陈发树提供了源源不断的资金。

而叶芦生主要由操办武夷山旅游公司的上市工作。1999年11月，武夷山旅游发展公司成立，新华都实业集团占35%股份，其余股份为武夷山管委会及关联部门。经营模式是由政府与民营企业合作经营旅游景区的一次尝试。2007年武夷山旅游的门票收入达到1.02亿元。但后因政策问题搁浅。

在唐骏尚在新华都任职时，曾这样评价他的老板：他有想象空间和超前的投资理念；他选的投资项目以资源类为主，无论是紫金矿业也好，武夷山旅游也好。

实际上，陈发树投资的产业大都现金收入很好，无论是青岛啤酒、还是云南白药。“据我所知，他的资产质量比较实在，不像资本市场的德隆系、明天系等等。”郑培敏称。

当让，陈发树在投资方面也有不少受挫的案例。2009年9月，陈发树以22.07亿元受让云南红塔持有的云南白药股权，这笔交易使陈发树陷入了旷日持久的股权纠纷之中，成为了他心中永远的痛，最后输了官司至。

此外，其成立的“新华都慈善基金会”也被业内认为是一“败笔”，因为实际上很难操作。

较早引入专业人士

郑培敏认为，陈发树的高明之处在于他比较早地引用了专业人士，比较早地解决了家族人的管理权限，以职业经理人取代家族成员执掌旗下产业，用投资回报推动主业快速扩张。

在这方面，陈发树展现了过人之处，这也是他有今日成就的根本原因。

现任新华都购物的总经理周文贵就是被陈发树从沃尔玛挖过来的。

彼时，在新华都股东名单上，周文贵持有120万股，占总股本的1.5%。当时，有投行人士估算过，若以上市每股交易价格25元计算，则周文贵所持的股权价值可达3000万元。

周文贵曾在接受媒体采访时直言：我并不是陈家人，但得到了陈发树的充分授权，这是最令我欣慰的。

彼时截至2010年7月19日的数据显示，新华都市值为27.5亿元。新华百货和零售都业务2009年净利润近7000万元。

“这个人包容性很强，一旦用你就绝对信任你。从叶芦生、刘晓初到周文贵，我们可以清晰地看出，公司发展到什么阶段，陈发树就挖来什么样的人，而且他挑选人的起点非常高。”郑培敏称。

但在唐骏的引入上，新华都一些高管却颇有微词。

一位知情人士透露，因为请唐骏的事情，陈发树的几员大将都纷纷提出辞职。

郑培敏认为，唐骏对新华都上市毫无贡献，“只能说他是个大忽悠，唐骏在新华都发展历史上的贡献根本不是他自己吹嘘的和大家想象的那样。”

新华都早在2008年4月25日就通过证监会发审委新股审核，发行股票2680万股，占发行后总股本的25.07%，发行后总股本为10688万股。借此，陈发树完成了主业关键性的一跃，提高了商业零售品牌的影响力，打通了未来扩张的融资渠道。而唐骏加入新华都时也是2008年4月，也无可操作的空间。

该知情人士透露，唐骏和陈发树已经交恶。“只不过当初陈发树请唐骏时太高调了，现在阵发树也不好说什么，二人也早已分家，陈发树把一个这个没有前途的公司——属于IT业的港澳资讯，送给了唐骏。”