不被重视的新华都

文 | 本刊记者 姜海锋

不被重视的新华都

文 | 本刊记者 姜海锋

陈发树靠零售起家，新华都仍是其核心资产，只不过自2008年上市后，在零售方面相对发力就没有那么大了，陈发树的精力也逐步从实业转向投资。

自3月10日新华都（002264.SZ）公告因筹划重大事项而停牌至今，两个多月过去了，新华都转型方案仍未敲定。

虽然外界对此有诸多猜测，但摆在新华都面前的最大困难依然是如何挽救业绩下滑的颓势，并保持持续增长。

新华都业绩报告显示，其2015年第一季度营业收入为18.38亿元，同比下降9.22%，净利润为1704.77万元，比去年同期的4385.56万元下降了61.13%。2014年，新华都实现营业收入70.18亿元，同比减少4.89%。

新华都表示，业绩下滑系受宏观经济增速放缓、消费市场整体偏弱、渠道竞争激烈、零售行业景气度仍在低位运行等影响。

但在一位不愿具名的零售企业高管看来，新华都业绩下滑的主因在于零售板块未得到足够重视，导致新华都在成长过程中偏离了轨道。

“新华都控股方太关注其他方面的投资和多元化发展，并不重视零售板块，致使其定位不明确，又采取了盲目扩张的策略，拖累了新华都业绩的增长。” 该零售企业高管称。

另一位接近新华都的业内人士认为，“除了受宏观经济下滑的大环境影响外，新华都业绩大幅下降的最主要原因是新华都将融来的资金放在了对外并购等外延性扩张上，并未将资金用于内部提高企业经营能力，这才使新华都面对业绩下滑苦无良策。”

同时，该业内人士暗指收购易买得6家店整合不利，使新华都业绩受损。

业绩衰落之始

新华都是中国最早一批上市的民营零售企业，其上市也早于永辉超市，本有机会成为第一梯队中的重要力量，但在近年外部经济的变化，公司定位模糊、决策错误，进而又为了靓丽的报表盲目并购，这些都把新华都拖入尴尬和危险的边缘。

2011年11月，新华都以1.25亿元收购韩国规模最大的大型超市易买得在中国的6家大卖场。

尽管这或许不足以成为新华都由盛转衰的标志性事件，但从事实来看，却是一个分水岭。

彼时，新华都被业界称为“国内零售商并购外资卖场”的第一位“吃螃蟹者”，但新华都股价却未出现大幅波动，资本市场对此并不买账。

时隔3个月，2012年1月中旬，常州两家卖场相继关闭，2012年12月27日，常州最后一家卖场也宣告停业。一年之内，并购易买得的6家门店一半关闭。

2013年7月，新华都关闭了其位于华东区域的苏州易买得门店。今年5月，更是传出新华都位于宁波的两家门店内部商家基本已经撤离，尽管目前尚未接到通知，但有商家表示应该是要关店，新华都已经与他们提前中止了合同。

至此，新华都收购的易买得6家大卖场中仅余两家。目前，新华都在华东区域的门店亦仅剩4家，其中上海1家、杭州1家、宁波为上述2家。

上述不愿具名的零售企业高管透露，在新华都接手易买得之前，易买得曾找过福建另一家本土零售企业永辉超市，意欲将自己售出。只不过永辉经过评估认为，接手后无法盈利。“一是6家店铺位置一般，二是租金成本高，但不知道为什么新华都反而接手了。”

“新华都作为上市公司，需要考虑股东回报，也需要靓丽的业绩证明自己的成长。”上述接近新华都的业内人士表示，“新华都在外收购扩张，更多是从资本运营的角度去考虑。但在评估、调研方面准备不足，有一定的盲目性。收购易买得就是一例，新华都管理层本以为这将会把新华都商业零售业务延伸至中国经济发达的华东地区，谁也未曾想到，却最后拖了企业发展的后腿。”

仅购买易买得门店，新华都就花了1.25亿元，还要对原有门店进行重新装修、商品调整以及重新培育市场，投入之巨大可想而知。调整无望后，又不得不关闭门店，新华都并购易买得可谓“竹篮打水一场空”。

陈发树投资路线图

新华都一位内部人士这样形容对易买得的并购，“如果你生个孩子从小培养，就会培养得好，但如果是后妈后爸带一个半大的孩子，那培养的结果和艰辛，自然不言而喻。”

在业界看来，与永辉超市 (601933.SH)相比，同样是福建企业，新华都的发展重点早已不在零售上，战略收缩止损应是最好的选择。

新华都2014年年报显示，在上海、宁波以及杭州三地，门店的亏损分别为1293万元、3118万元和496万元，持续的亏损已经影响了新华都的整体业绩。截至2014年末，新华都门店总数为127家，其中百货8家、百货超市综合体1家、超市118家。

彼时，新华都董秘龚严冰也坦承：“在省外的扩张是失败的。”

业内人士分析认为，收购易买得失误只是表象，背后透露出的是大股东对零售板块未给予足够重视，才导致新华都定位不明确，战略失误，又不能聚焦零售主业。

“不被重视”的零售板块

上述不愿具名的零售企业高管认为，作为主要核心首脑，陈发树的的志向并不在零售，其利润增长点和目标点也不在零售。“或者说过去零售曾是陈发树关注和注重的，但时过境迁，这种格局早已改变。”

“也许哪一天，陈发树把零售板块儿卖了，或找其他企业合作，也都可能。这样他就更能专心致志的去搞资本。”该零售企业高管笑称。

上海荣正投资咨询有限公司董事长郑培敏在接受《中国连锁》记者采访时表示，陈发树虽靠零售起家，但自新华都2008年上市后，在零售方面相对发力较弱，陈发树的精力也逐步从实业转向投资。

实际上，从唐骏加盟新华都后的一系列事件，也可看出陈发树更注重投资，而非新华都零售主业。

唐骏加入新华都集团后，出任新华都集团总裁兼CE0，帮助陈发树开始一系列大手笔资本运作。

2008年7月，唐骏主导新华都收购港澳资讯股51.7%的股份，从而控股这家金融信息服务商。

2009年9月，陈发树以22.07亿元受让云南红塔持有的云南白药股权，成为第二大股东，这笔交易使陈发树陷入了旷日持久的股权纠纷之中，最后输了官司至。

同年10月，唐骏又协助陈发树设立新华都慈善基金会，陈发树又将其个人持有的83亿元有价证券捐赠给新华都慈善基金会。

猪伪狂犬病的病原为猪伪狂犬病毒，是猪养殖中的多发病和常见病，不同日龄的猪会表现不同的临床症状，随着猪日龄的下降临床症状日趋严重，死亡率不断升高。仔猪感染该病毒后，会出现神经症状、腹泻、角弓反张、尖叫等，在较短时间内死亡。猪伪狂犬病的发生没有典型的季节性，一年四季均可发生，但以春季和仔猪生长旺盛时期发病率最高。自然条件下，该病毒除感染猪外，还可发生在牛、羊、猫、狗等动物群体中，病猪和带毒猪以及鼠类是该疾病的主要传染源，通过与患病猪、带毒猪直接接触，可感染该疾病。此外，患病猪和带毒猪鼻腔分泌物、唾液、乳汁、尿液中也含有大量病毒，污染周围环境后，健康猪通过接触这些污染物质，也可间接感染病毒。

但这一系列资本运作都与零售无关，而陈发树旗下另两元大将刘晓初和叶芦生，分别负责紫金矿业和武夷旅游项目，与零售也无甚关联。

上述不愿具名的零售企业高管表示，新华都在福建曾是零售业的先锋和领导者。但投资带给陈发树的利润要远远超过零售业。“这也不难理解，为什么陈发树更注重投资回报，把更多精力放到投资方面了。”

在新华都大肆进行资本运作时，与新华都同处一隅的永辉超市却大量开店。近年又在“农改超”政策扶植下，主打生鲜自营直采，成为了国内零售业的生鲜标杆，夯实了在福州零售业的地位。

即便是出现资金问题的2012年，永辉通过精简人员，也未停止开店扩张。当时一位永辉超市的高管称，无论是福建大本营还是外省，都看不到新华都迅速在外开店。“我们每天都有门店在开张，至少说明企业在发展，但新华都却不同，这也许说明企业没信心了。”

彼时，外资大卖场沃尔玛、家乐福、好又多等纷纷入驻福州，新华都不得不进行变革。

2013年以来，新华都发布了一系列转型策略：抓住“地产+零售”的双主业。2013年5月，新华都收购新华都集团旗下两控股地产子公司各19.5%的股份。

随后，新华都又在2012年底进军彩票领域，与福建省福利彩票发行中心签订协议，开展代理销售福利彩票项目，拟通过网站+移动app+微信端等方式进行。

2014年3月19日，新华都又与阿里巴巴签订《020战略合作框架协议书》，双方决定建立020战略合作关系，共建“阿里巴巴·海峡西岸经济区产业带平台”、合作运营食品类商品 (以进口食品为主)的跨境贸易电子商务平台。

但这些变革并未起到对新华都业绩提升的作用，也不是零售业经营能力提升的根本。

2013年，新华都实现营业收入73.8亿元，比去年同期增长10.77%；归属于上市公司股东的净利润为亏损2.36亿元，比去年同期下降248.11%。

而同期，永辉超市2013年实现营业收入305.43亿元，同比增长23.73%;归属于上市公司股东的净利润7.21亿元，同比增长43.51%。

正是由于零售板块儿未能受到足够重视，才使其定位不明确，导致了一系列问题的产生，各种变革也未能围绕提升零售主业盈利能力展开。