庞大汽贸集团股份有限公司财务分析

张 欣 王 莹 卫芳蓉 位林华 宁金辉

庞大汽贸集团股份有限公司财务分析

张 欣 王 莹 卫芳蓉 位林华 宁金辉

1.公司简介

庞大汽贸集团股份有限公司是以汽车销售服务为主业的大型汽车营销企业。注册资金4.13亿元，2011年4月28日，庞大汽贸集团股份有限公司在上海证券交易所正式挂牌上市，股票简称庞大集团 (股票代码:601258)，成为国内第一家通过IPO实现登陆A股的汽贸集团。

2.庞大集团资产负债表分析

图2－1 庞大集团资产负债所有者权益变动分析

由图2－1可以看出，庞大集团近三年资产和负债都有大幅的增长，所有者权益平稳中略有上升。而且资产绝大部分来自于负债，所有者权益所占份额很少。

3.偿债能力分析

3.1 流动比率、速动比率分析

庞大集团的流动比率和速动比率比较稳定，见图3－1和图3－2。公司的流动比率维持在94%左右，这说明公司的流动资产主要是通过流动负债得到的，而公司扩张所需要的资金主要是通过长期借款来筹集。但从横向上对比分析，公司的流动比率与行业平均水平基本一致，但是低于物产中大和亚夏汽车的流动比率，而公司的速动比率则在行业平均值与优秀值之间，比较接近优秀值。这表明公司的短期偿债能力处于行业中上游水平，仅低于亚夏汽车。所以说，庞大集团的短期偿债能力对庞大集团的快速扩张和长期发展有比较有利的影响。

图3－1 流动比率

图3－2 速动比率

3.2 资产负债率

如图3－3所示，庞大集团2011年2014年的资产负债率变化不大，但一直都处于较高的水平，这表明公司的长期偿债能力是有限的，通过查看资产负债表的变动，发现这主要是由于应付票据的增加所导致。应付票据的大幅度增加与汽车经销行业的采购方式有关，大部分是定期结算。

图3－3 资产负债率

4.庞大集团营运能力分析

4.1 应收账款周转率

图4－1 应收账款周转率

从图4－1可以看出，应收账款周转率整体具有周期性规律，期初公司周转率高，随着时间推移应收账款周转率随之下降，但随着时间的继续推移应收账款周转率则随之上升。从数值上看，亚夏汽车的应收账款周转率最高，其次是特力A，庞大集团应收账款周转率处于行业平均值位置，这说明相对于其他企业庞大集团的应收账款账龄较长，利用效率较低，营运能力相对较弱，这很可能会对公司资金的周转造成影响。

另外，庞大集团2011年至2012年应收账款周转率下降，直观原因在于企业应收账款增加幅度比销售收入的增加幅度大，而应收账款大幅度增加主要是由于庞大集团应收银行已批未付购车客户的贷款余额增加所致。

4.2 存货周转率

4－2 存货周转率

由图4－2可知，虽然庞大集团的存货周转率一直保持在一个较为稳定的状态，但是它距离行业的平均值还有较大的距离，说明企业应该加速存货的周转，提高企业的变现能力。

4.3 营运能力总结

总的来说，庞大集团资产营运能力较弱，应收账款周转率与行业巨头亚夏汽车相比有一定的差距，其他比率都处于行业平均值的位置。但值得注意的是庞大集团应收账款周转率明显较低，这说明庞大集团应收账款的收回较慢，可能会导致企业营运资金过多的呆滞在应收账款上，从而影响正常的资金周转。

5.庞大集团盈利能力分析

5.1 主营业务利润率

图5－1 主营业务利润率

由图5－1可知，企业的主营业务利润率是比较好的，比较稳定，一直高于行业的平均值，并且始终处于行业平均值与优秀值中间的位置。这说明企业销售的汽车定价科学，产品附加值较高，企业的营销策略得当，企业在汽车经销市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

2012年的主营业务利润率比2011年下降了8.28%;2013年的主营业务利润率比2012年上升了4.22%;2014年的主营业务利润率比2013年下降了6.5%。

但是从图5－1中我们可以看出，庞大集团与特力A公司的差距是比较大的，需要庞大集团继续努力，寻找科学的销售模式，增加主营业务利润率。

5.2 资产报酬率

图5－2 总资产报酬率

由图5－2可知，公司的总资产报酬率较为稳定，变化不大，但由于行业平均值较大，因此与行业平均值相比，庞大集团仍然处于平均值以下的位置，盈利能力较差。

2012年的总资产报酬率比2011年下降了71.3%，2012年利润总额比2011年利润总额减少了98.41%，利息支出减少了27.28%，这是由于本年有大量的管理费用和银行利息支出以及票据贴现支出，而资产总额上升了43.54%，由于利润总额与利息支出的合计数下降的更快，所以导致了总资产报酬率的下降。

2013年的总资产报酬率比2012年上升了183.44%，2013年利润总额比2012年利润总额增加了276.73%，利润总额大幅上升的原因主要是本年赎回2012年12月购买的民生银行货币型基金，导致投资收益大幅增加，利息支出上升了0.88%，而资产总额上升了3.46%，由于利润总额与利息支出的合计上升的较快，所以导致了总资产报酬率的大幅上升。

2014年的总资产报酬率比2013年下降了35.32%，2014年利润总额比2013年利润总额下降了40.83%，利息支出下降了30.17%，而资产总额上升了41.22%，最终导致了总资产报酬率的下降。

5.3 综合评价

综上所述，庞大集团盈利能力的总体状况并不好，只有主营业务利润率达到了行业的平均值水平，而总资产报酬率则位于行业平均值以下，处于较低的水平。

6.未来发展方向

6.1 改善资产的利用效率

由于庞大集团的总资产报酬率较低，并且呈逐年下降趋势，说明企业资产规模的扩大是低效率的，为了改善资产的利用效率，庞大集团应该放缓资产规模的扩大速度，并且通过采用优良资产证券化、闲置资产的出租、出售、合作开发等多种方式对资产进行优化与处置。坚持“品牌上升、网络下沉”的战略以提升资产效率和盈利能力。

6.2 充分整合汽车行业的下游业务，形成汽车产业链

虽然庞大集团已经构建了庞大优品和智信两大二手车平台，携手易车、优信拍等互联网龙头企业，拓宽了二手车认证、延保等多种盈利途径。但是集团的各项增值业务还不全面，还应该将业务重心向价值含量更高的后市场转移，试点公司汽车电子商城，使其涵盖整车、二手车、精品装饰、庞大会员卡、庞大延保、汽车美容、商用卡车、驾校培训等业务，同时，公司与工商银行网上商城应该合作卖车进一步拓展电商平台渠道。未来公司应加大对电商平台的投入来完善汽车电商平台，扩大公司的销售渠道。

(作者单位:石家庄经济学院)

张欣 (1991.8－)，女，汉，河北省石家庄市井陉矿区，初级，研究生在读，河北省石家庄市石家庄经济学院，研究方向:财务管理理论与实务，专业:会计学。