财务危机预警分析对企业的重要性

杨彤彤 王颖

摘 要：在激烈的市场竞争中，一方面给企业在提供了广阔的发展空间，另一方面隐藏的不少急流险滩，如果不小心，就会跌入漩涡。公司因财务的危机而陷入困境，可能导致破产。多数公司的财务危机都会是一个逐渐恶化的过程。如果及早发现经营活动的问题，检测出财务危机信号，预测企业财务损失，使经营者在财务危机刚冒出头的时候就及时针对实际情况采取有效措施防止危机进一步扩大化，同时也在过程中不断加强公司在财务上的管理，建立健全财务风险预警机制。

关键词：预警模型；财务危机；财务危机预警

一、财务危机的含义

针对财务危机，不同的学者的观点可以概括为两种思路：第一从静态的角度来定义，为了可以明显区别财务危机企业，可以有效的将研究对象的资料量化和客观化，许多学者将有可能产生财务危机的企业通过该企业的财务特征来表现。[1]第二从财务危机的动态角度来定义，由于企业的财务危机并非一朝一夕的事，都是有一个渐进的，持续的过程，比如企业的制度、企业的组织、企业经营管理的方法、管理层的素质等都会导致财务危机，而企业的一切轨迹都能够反映在财务资料上，所以，从这一个研究的角度看来，学者可以收集由于财务危机而失败的企业的财务数据，研究发生财务危机的企业具有哪些动态的财务信息。

二、财务危机的特征

1、资产负债比例较高，到期无法偿还已欠债务或者现金比例很低，现金流动性很差，也不能按时偿还到期债务。因此在遇到这两种情况的时候，就发现处理起来已经非常吃力和困难，如果在这时没有合适的重组计划，企业的财务就变得非常严重，影响企业未来发展命运了。

2、企业存在应收而未收的款项较多，同时企业库房里存货较多，不能及时变现，企业财务资金运作困难，流动性低，这时企业难以继续经营下去，资金周转发生危机。

第三，由于企业的决策者非理性的投资导致巨额亏损从而引发财务危机。例如，2012年华东电信因为之前巨额投资房地产，房地产低迷，引发资金回流慢，企业运行资金流通不畅，设备更新款不及时，造成大幅减值，投资无法为企业带来预期的收益从而造成巨额亏损。

第四，由于市场竞争力增强，市场份额急剧下降，营业收入锐减带来财务危机。例如，2007年大同水泥由于当年水泥销售额大幅下降，导致了年末的财务危机。

三、财务危机预警的含义

财务危机预警是指对企业可能发生的财务危机的经济活动进行提前的报警或提醒的一种财务管理活动。企业预警系统是防止偏离正常业务而建立和实施的报警系统。企业财务预警系统是预警系统的一部分，也是重要的组成部分。通过数据管理的方法，对各种财务分析数据进行分析处理，预先警报当前企业组织内部的财务运行中潜在的危机，找出企业运营过程中存在的差距和薄弱环节，为及时修正业务的方向，做出经营决策提供可靠的依据，有效地实现企业财务资源配置。[4]

四、财务危机预警系统的含义

财务危机预警系统是通过分析企业的财务活动和财务环境的潜在财务风险预测活动监控财务风险的工具，如果发现危机信号可以准确及时地做出预警和做出相应的措施，减轻财务危机带来的损失。企业预警系统是防止偏离正常业务而建立和实施的报警系统。企业财务预警系统是预警系统的子系统，是重要的组成部分之一。它是使用数据管理方法，对各种财务分析数据进行运用，预先警报当前企业组织内部的财务运行中潜藏的危机，找出现实工作中存在的差距和薄弱环节，为及时修正方向的业务，做出经营决策提供可靠的依据，有效的实现企业财务资源配置[5]。公司的财务控制、评估、分析、决策中，通过一套定性定量相结合的预测方法，构建一个切实可行的财务预警系统，企业做出的市场风险千变万化，如果能够为企业构建一道有力的防风墙，那么对企业来说，在市场上就拥有了优势[6]。

五、财务危机预警分析方法

1、财务报表分析法

运用财务报表所提供的数据，结合一定的估计方法，分析企业财务状况是一种传统的分析方法。通常使用资产负债表、损益表和现金流量表等三套财务报表分析企业价值，评估业务风险。财务比率分析是财务报表分析的重要方法，其中包括六大类：偿债能力的指标、营运能力的指标、盈利能力的指标、资本结构的指标、发展能力指标和现金流量指标[7]。

2、单变量预警模型

Beaver（1966）对美国1954至1964年期间79家失败企业和79家成功企业的30个财务比率进行研究，研究的结果表明，“现金流量/负债总额”、资产收益率和资产负债率等财务比率具有较好的财务预测性。

3、逻辑回归模型

多元线性判断对预测变量有非常严格的联合正态分布的要求，而且财务危机组合控制组的配对也具有较大的局限，多元逻辑回归模型克服了这个缺陷，并且将财务预警的问题简化为一些财务特征，能够对财务危机的可能性做出判断和预测。并且简化了问题是已知的具有一定的财务特征的一个公司，在一段时间内成为金融困扰的可能性计算。美国学者Olson（1980）是第一个用多元逻辑回归模型研究企业财务预警的学者。

我国学者陈晓、陈治鸿（2000）运用多因素logistic回归模型对企业的财务数据进行处理，预测中国上市公司的财务危机。

六、结束语

多种多样的市场环境和内部经营的不可控因素决定了企业经营风险的客观存在。如果企业不能合理且及时地规避风险，危机便会对企业造成不可估量的损失。而当不可预见风险发生后，最先影响到的是企业资金运动的中枢——财务系统，财务状况的不良运行会带来财务危机，而当财务危机扩散到企业无法承受的限度时，企业就会破产。要重视财务危机预警，在危机发生之前，企业的各种信息，包括财务信息和非财务信息都在变化着，应当结合当前信息化的优点，及时将危机预警信号告知管理层，及时采取有效措施排除危险源，在萌芽阶段补救和化解的财务危机，降低企业危机带来的危害，提高企业的竞争力。

结合各个公司的情况，建立适合完善的财务危机预警系统，对财务危机进行有效的监测与控制，是实现企业可持续发展的前提，可使企业在行业内迅速处于领先地位，在理论和实践方面都具有重要的意义。

因此，在研究国内外己有理论的基础上，构建适合企业的财务预警系统，不仅具有理论上的价值，而且对于企业的财务管理实践也具有指导作用。（作者单位：沈阳农业大学）

参考文献：

[1] 彭韶兵，邢精平著.公司财务危机论[M].第一版.北京：清华大学出版社，2008，（01）.78-80.

[2] 马克斯韦伯著，韩水法，莫茜译.社会科学方法论[M].第二版.北京：中央编译出版社，2009，（02）.45-49.

[3] 北京新华信商业风险管理有限责任公司译校.危机管理[M].第三版.北京：中国人民大学出版社，2004，（03）.48-50.

[4] 李心合主编.企业财务控制实务前沿[M].第三版.北京：中国财政经济出版社，2004，（3）.56-57.

[5] 刘克祥著.简明中国经济史[M].第一版.北京：经济科学出版社，2010，（1）.80-82.

[6] 吴星泽.财务预警的非财务观[J].当代财经.2010，（04）：39-41.

[7] 李心合.財务失败及其预警[J].财务与会计.2009，（24）：37-39.