互联网金融产业链问题及整合对策

严圣阳

摘要：我国互联网金融产业链初现雏形，产业链的各个环节通过专业化的分工合作，共同为消费者创造价值。但目前我国的互联网金融产业链还存在结构不完整、同质化竞争突出等诸多问题，需要加强产业链上下游纵向横向的整合，打造合作共生、完整健康的产业链。

关键词：互联网金融；产业链；问题；整合

一、互联网金融产业链的内涵

关于产业链，国内外很多学者做过研究。国外的研究成果侧重于价值创造，认为越来越多的企业处于网络组织之中，该网络不仅有供应商、顾客，同时还有竞争对手。在专业化分工的生产服务模式下，由处于价值链上不同阶段和相对固化的企业及相关利益体组合在一起，共同为顾客创造价值Gulati（2000）。企业竞争优势归根到底产生于其为客户所能创造的价值。竞争优势有两种基本形式，即成本领先和差异化（MichaelEPorter，1985）。国内的研究成果侧重于产业关联，认为产业依据前、后向的关联关系组成的一种网络结构称为产业链。产业链的实质就是产业关联，而产业关联的实质就是各产业相互之间的供给与需求、投入与产出的关系[1]。根据产业关联关系，我们可以把互联网金融产业链看做是互联网金融业上下游各方相互竞争与合作，共同为客户创造价值的网络。

目前，我国互联网金融产业链已经形成，银行和银联、非银行金融机构、互联网企业或电商平台、第三方支付机构、互联网软硬件和周边设备供应商、网络运营商等各相关利益体组合在一起，共同为消费者创造价值。产业链上下游之间，也通过竞争与合作、相互关联的投入与产出，满足各方的供给与需求。互联网金融产业链的存在以产业内部的分工和合作为前提，下游环节在上游提供的产品和服务价值基础上实现价值增值，价值增值过程持续到消费者环节，满足消费者的需求。最终用户在其需求的价值总量约束范围内，向最终产品和服务支付对价。产业链内部的专业化分工可以大大提高效率，扩大价值增值流量；而合作是产业链中各个价值增值环节得以“链接”和连续的必要条件，产业链各方共同完成互联网金融产品和服务向最终需求者的让渡或转移，从而支持和推动了互联网金融业的发展。

二、互联网金融产业链的构成

（一）传统银行和银联

互联网金融的迅猛发展，暴露出传统银行渠道单一、产品固化的缺点，其存款、小额贷款、汇款与支付业务受到了较大冲击。2013年银行开始积极谋求转型，运用互联网技术，开展产品和服务的创新。传统银行开展互联网金融业务大致经过了三个阶段。第一阶段只是简单地将线下业务搬到网上，如开设网上银行。第二阶段开始借助社交网络和电商等渠道，银行积极扩展自身的客服和业务办理，并基于渠道的特点，推出特色产品和服务，如招行微信银行，民生直销银行同阿里巴巴的合作等。第三阶段逐步开始学习互联网金融经验和精神，建立自有生态体系和自有渠道，真正发展互联网金融业务，意图通过建立自身电商平台，获取海量用户和交易数据，增加客户粘性，形成资金闭环。如建行的 “善融商务”、交行的“交博汇”、农行的“E商管家”，工行“融e购”，以及正在酝酿中的中行的“中银易商”等。中小型银行则开始注重互联网金融业务的差异化竞争。如民生电商发力互联网社区金融和供应链金融，招商银行的“小企业e家”开始入局P2P业务，浦发银行布局移动金融业务。

（二）非银行金融机构

非银行金融机构借力互联网，加强和互联网平台在渠道和产品上的合作，接受来自互联网巨头在金融方面的技术和账户的输出。典型的例子是证券业和保险业。证券互联网业务发展业经历了一个过程，从最初的网上交易，网上营销、服务，到互联网应用的深入和业务模式的创新，如华夏基金公司借助微信财付通等第三方支付平台，借助支付宝平台的天弘基金，以及工银瑞信等银行系基金公司，都在探索自有的互联网金融业务的创新。保险业的互联网金融创新也在紧锣密鼓的进行，更多的基于互联网，用数据进行需求挖掘和产品设计，实现自动核保、自动理赔、精准营销和风险管理。如众安在线保险公司针对淘宝卖家的“众乐宝”产品上线。相对传统保险机构、普通保险网销而言，众安在线不仅是在渠道上的迁移，更是在产品、模式上的突破，其目标客户也只是针对互联网经济的参与方，为保险业的互联化提供了一个很好的样本。

（三）互联网企业与电子商务平台

互联网金融的兴起源于电商平台，但电商平台最初在金融服务领域发挥作用，还仅仅局限于第三方支付，只是充当银行等金融机构的渠道，对于平台及上下游商户仅提供支付担保服务。支付宝、财付通均是如此。随着第三方支付的传统收单市场竞争日益激烈，电商开始在支付业务的通路上开展增值服务，利用客户支付账户中的闲置资金进行理财投资。同时由于掌握了一定优势的支付渠道，第三方支付公司掌握了部分银行获取不了的数据，把银行部分地后台化，利用这部分数据开展小额信贷，数据征信服务以及供应链金融等，如快钱、易宝等支付公司甚至成立了小贷和保理公司，为互联网信贷扩展融资来源。而京东、苏宁云商等知名电商陆续建立金融平台，为整个金融生态圈的上下游提供理财投资服务、供应链金融服务。2013年支付、基金销售、保险代理、保理及小贷等金融业务在电商平台快使展开，有效地提升了平台用户粘性及流量变现能力。电商平台因此形成了渠道金融服务和自主金融业务两种功能。其他互联网企业纷纷跟进，终于引发了连锁反应。百度开始结合自身支付工具推出“百发”和“百赚”两款货币型基金理财产品，腾讯的微信支付也瞄准个人理财业务。汇付天下、易宝等则面向企业用户推出生利宝、安逸宝。股票型基金、信托、保险以及P2P贷款，甚至线下金融服务中心，层出不穷。电商平台和互联网企业由此聚集了海量用户，增加了用户对其金融支付工具和产品的黏度。

（四）互联网软硬件供应商与周边供应商

软硬件供应商、网络运营商处于产业链的上游，是互联网金融产业链中的基础设施。是用户各种移动互联网生活消费行为的载体。硬件供应商包括PC、智能手机、掌上电脑及网络周边设备供应商，智能化、人性化、安全实用是其产品价值所在。软件供应商一般来自于平台或平台以外的第三方开发商，随着互联网巨头的日益重视，龙头软件基本被收购或参股，成为大型平台的嵌入式应用软件。应用软件的核心价值在于为用户提供快速的定位与接入服务，并借助这种服务获得应有的使用收益。但目前在竞争异常激烈的互联网应用免费市场上，软件业的盈利模式有待挖掘。周边设备供应商主要围绕互联网应用，为上游企业提供硬件和支持平台。

（五）网络运营商

互联网金融的快速发展，离不开互联网与信息技术的支持。互联网和移动互联网运营商、软件供应商、周边设备供应商均为互联网金融，特别是移动金融的发展提供了条件。网络运营商已经不再限于为互联网金融提供技术通道，他们逐步介入互联网金融的产品和服务，在移动支付、近场支付领域开始发力。2013年近场支付方面，TSM移动支付平台的建立，进一步提升了NFC近场支付的便利性，同时有利于产业链的协同发展，但由于有限的应用场景和用户习惯的培养周期过长， NFC支付还处于市场培育期。不过，随着周边软硬件供应商产品和服务的不断进步，二维码支付，扫码支付、声波支付等创新技术，为丰富近场支付的应用场景提供了重要支撑。未来随着应用场景的进一步完善，运营商的近场支付和互联网远程支付将成为移动支付发展的主要方向。

三、互联网金融产业链存在的问题

（一）互联网金融产业链结构不完整。

随着互联网技术的进步，人们的生活方式正在发生巨大变革。互联网金融消费者巨大而多样化的需求将会充分释放出来，这些需求的洞察和挖掘，都会形成无数的细分市场。相应地，细分市场上的消费者对金融产品和服务的个性化需求，不太可能由少数寡头予以满足，这就需要有足够丰富的供给方。目前，互联网金融市场主体无论从数量，还是服务质量上都还无法满足个性化需求的爆发式增长。且各环节能够提供的产品和服务依然处于摸索和培育期，在市场开发和风控手段上并不成熟。从互联网金融客户类型来看，基本上可分为两类。一是个人消费者，随着人们对金融服务要求的提升，快捷的支付、便利的投资方式、超低的投资门槛、高度的流动性、较为可观的收益率以及方便的小额融资，成为消费者的追求。互联网已经极大地改变了他们的生活方式，相应的他们对金融产品和服务消费需求也发生剧变。因而，第三方支付、余额宝、金融产品的搜索比价、在线记账理财、P2P小额贷款、众筹融资等互联网金融业务一经推出，便受到消费者热烈追捧，市场快速扩大。二是机构消费者，他们需要通过互联网对传统金融服务的优化和再加工，如：提供快捷支付结算、融资、终端设备、应用软件、后台支持、数据挖掘、风险把控、需求分析、产品再加工、服务优化等服务，以便有效甄别优质客户，建立起新型的营销服务模式。目前来看，产业链中无论是围绕个人消费者，还是针对机构消费者的金融服务和产品都还远不能满足需要，产业链结构急需完善。

（二）互联网金融产业链同质化竞争严重

首先，在互联网金融产业链各环节内部，存在着激烈的同业竞争。银行业的同业竞争不仅体现在传统金融业务领域，也体现在新兴的互联网金融领域。网上银行几乎成为银行的标配。目前，银行电商也是一哄而上，其服务基本大同小异，大部分都同时拥有B2C、B2B，最初切入也都是B2C的思路，同质化竞争较为明显。在存贷业务上，也可以给电商平台上的个人与企业进行消费贷款、供应链金融、订单贷款等金融服务，以及提供支付结算工具，同样也已经是同质化竞争。电商与互联网公司的同业竞争丝毫不比银行差。有限的产品和服务一经推出，往往出现白热化的同质化竞争。例如P2P领域，据不完全统计，截至2013年底，国内已涌现出1000多家P2P公司。截至2013年 7 月，已有 250 家企业获得第三方支付牌照。自支付宝推出余额宝以来，定期宝、现金宝、苏宁零钱宝等货币基金产品已有20余种。但各种宝的竞争本质上并无什么差异，它们只是在宣传的收益率上一家比一家高，甚至高出了货币基金本身的收益率，通过补贴的方式吸引眼球。对于银行、券商、基金等传统金融机构的业务模式创新也如出一辙，大同小异。如：网上银行、手机银行、电子商城、微信平台、银行官方微博，几乎一哄而上，将这些新业务领域变成红海。

其次，在互联网金融产业链上下游之间，同样存在着激烈的竞争。传统金融机构与新兴互联网企业存在激烈的竞争。二者之间的竞争主要是围绕着对金融市场份额的重新分配、对金融模式的重新塑造、对金融渠道的重新构建等方面展开。首先受到冲击的是银行业的存贷汇业务。目前，银行存款规模迅速萎缩，影响信贷新增规模。而余额宝们的规模迅速增长，这些资金绝大多数是从银行撤离的。不仅如此，阿里、腾讯和百度普遍采用的“海量用户+货币基金”模式，从散户那里把银行的活期存款收上来，再通过协议存款卖还给银行，大大增加了银行的吸储成本，息差会进一步缩小。与此同时，传统银行的贷款业务也受到阿里小额贷款、P2P等冲击。截至2013年末，阿里小微信贷的客户数已经达到64万，放贷的总金额累计达到了1500多亿元。人人贷、网贷之家等P2P平台也蚕食着银行的贷款业务。

四、互联网金融产业链的整合对策

（一）建设完整的互联网金融产业链

一个完整的产业链，一定是有着足够的深度和广度。产业链的深度代表着产业链的每一个环节都在各自领域内深耕细作，充分发挥专业化优势，专注于细分市场，提供创新的、更加符合上下游企业需要的产品和服务，从而创造更高的价值。产业链的广度代表着整个产业链下游的几乎所有需求，都能从产业链上游得到满足；上游企业提供的产品和服务，都能足够满足下游企业需要。产业链中的每一个环节的企业在其中均可以找到适合其生存的土壤，每一个企业都在整个产业链中发挥着独特的作用，是整个产业链必不可少的一个环节。互联网金融产业链需要丰富多样的价值主体，才能发挥其整体功能，合理的配置资源、提高市场效率、提高信息透明度、提供合适的风险定价等。无论是第三方支付、电商平台、互联网企业、传统金融机构、影子银行、P2P网贷平台，众筹，还是网络运营商和周边软硬件供应商，都是互联网金融产业链中不可或缺的主体。每一类互联网金融主体都会在整个产业链中发挥独特作用，最终和谐共生。只有在多层次的各种互联网金融主体竞合共生的环境中，市场才会是真正有效的市场，推动优胜劣汰的进化，不断推动互联网金融产业链的完善与健康发展。比如商业银行可能会专门服务高端客户，而将普惠金融留给了众多的其他价值创造主体。互联网金融产业链建设既需要宽容与呵护，也不能破坏产业链价值实现的法则。

（二）加强产业链上下游的合作

互联网金融格局并非你死我活的竞争，相反这会是产业链各类价值创造主体融合共生的生态。互联网时代的消费者需求呈现出更为明显的多元化状态，这种多元化对应的是众多的细分市场，每一类价值创造主体都会基于比较优势在产业链中找到自身的客户。因此，各类企业既会有激烈的竞争，更会有大量基于比较优势的分工与合作。互联网金融模式下，新技术的引入以及新商业模式的不断创新，使得金融与互联网企业之间、金融各子行业之间的界限越来越模糊，各价值主体将出现融合的趋势，其产品和服务逐步打破原有的界限，出现你中有我、我中有你的局面。目前，这种趋势已经开始显现。比如，互联网金融的蓬勃生机让众多金融巨头开始谋求与互联网企业的合作，以取长补短。2013年9月，支付宝宣布与民生银行进行战略合作。平安银行公司业务微信、交通银行的微信银行业务均已上线。中国银联与新浪及其子公司新浪支付科技有限公司达成三方合作，共同打造互联网支付生态圈。微信支付对接华夏财富宝货币基金的理财通。2013年6月，中国移动、中国电信、中国联通分别联手中国银联推出移动支付平台TSM，推进NFC近程支付产业链发展。未来，产业链内的合作应该更加深入，探索更多支付应用和商业模式的创新，以满足商户和个人用户多元化、个性化的支付需求。

参考文献：

[1] 杨公朴，夏大慰现代产业经济学上海：上海财经大学出版社，2002：50-80