企业集团财务公司业务创新的SWOT分析

吴晨 冯志军

摘要：财务公司是一个因改革而生的行业，更是一个因改革而兴的行业。十八届三中全会提出了全面深化改革的要求，新形势下财务公司需要审慎地分析其在业务创新方面所面临的优势、劣势、机遇与威胁等内外部因素，并在此基础上深入探索服务企业集团转型升级的新思路、新模式。

关键词：财务公司;企业集团;创新;SWOT

财务公司是一个因改革而生的行业，更是一个因改革而兴的行业。1党的十八届三中全会以全面深化改革为主基调，在经济金融领域中明确提出“要以金融改革促进经济转型和产业升级”，这既给财务公司行业提出了新的要求，又给其提供了难得的历史发展机遇。面对新形势和新要求，财务公司行业需要审慎地分析其在业务创新方面所面临的优势、劣势、机遇与威胁等内外部因素，并在此基础上继续开拓创新，深入探索服务企业集团转型升级的新思路、新模式。

一、优势（Strength）分析

（一）集团的支持优势

如前所述，作为企业集团的产融结合平台，财务公司的业务创新工作从很大程度上决定着企业集团经营模式转型及产业结构调整的效果，进而决定着企业集团财团梦的实现进度，因此，企业集团对于财务公司业务创新工作有着内在的、充分的支持动力。可见，与商业银行等外部金融机构相比，企业集团对作为“内部银行”的财务公司的鼎力支持，是财务公司在业务创新方面的最大比较优势。

（二）产融结合优势

任何创新都必须围绕需求来进行，创新是手段，满足需求是目的，手段要为目的服务。创新工作不能是为创新而创新，否则，创新工作既不能实现可持续性，创新本身也变得毫无价值。在这种创新语境下，财务公司的产融结合优势就显得尤为突出了。财务公司独特的产业特性和集团附属特性使得财务公司在对企业集团产业特性、成员单位的生产经营及未来发展方向、成员单位的财务状况、成员单位的金融需求等方面的理解上，具备其他金融机构所没有的专业水平，从而使得财务公司能够迅速根据企业集团的实际需求来开展业务创新工作，甚至能够主动发掘企业集团的金融需求来进行前瞻性的创新。2

（三）比较信息优势

作为集团的“内部银行”，财务公司在信息获取和应用方面具备得天独厚的先天优势。企业集团和外部金融机构之间，存在着较为严重的信息不对称问题，这也是企业集团财务公司得以产生的一个前提条件。信息不对称使得外部金融机构在业务创新的发起、运作及推广等方面都会遇到较大困难，而财务公司在这方面则拥有比较优势。财务公司的中高层管理人员多来自企业集团内部，对企业集团及成员单位的情况较为了解，从而使得财务公司在企业集团金融需求的信息收集、分析及应用上拥有外部金融机构无法比拟的优势。3另外，财务公司作为资金市场和资本市场的参与者，与外部金融机构的交流较多，对金融市场信息的掌握也较为充分，从而拥有企业信息和金融信息的交融优势。

（四）内部人优势

与外部金融机构相比，财务公司与企业集团的整体利益高度一致，与企业集团的成员单位拥有相同的战略目标，从而具备独特的内部人优势，能够最大限度地降低业务创新的交易成本。企业集团与外部金融机构的合作，其本质乃是社会分工体系下的一种委托代理关系，分工合作给双方带来收益和共赢的同时，委托代理成本（包括委托人的监督成本、代理人的担保成本和剩余损失等4）也随之产生。而委托代理成本的存在，是企业集团财务公司得以产生的另外一个前提条件5。 无疑，作为内部人的财务公司，完全避免了委托代理成本的产生，从而大大降低了业务创新工作的综合成本。

（五）混业经营优势

办法所界定的财务公司业务范围较为广泛，涵盖了银行、证券、保险与投资银行等业务，使得财务公司某种程度上具有混业经营的特征。在目前我国金融分业经营的体制模式下，被赋予了综合金融服务手段的财务公司无疑比其他金融机构具有更大的业务拓展潜力和更宽广的金融创新空间。

二、劣势（Weakness）分析

（一）监管制度的限制相对较大

人民银行、银监会、证监会等外部监管部门对于财务公司行业的限制相对其他金融机构要更为严格，这使得财务公司在业务创新方面处于相对的先天劣势状态。例如，人民银行规定财务公司不能参加清算支付系统，这使得财务公司无法在资金集中结算、债券自动质押融资等业务方面进行创新;银监会在明确企业集团必须充当财务公司的“最后贷款人”的同时，却规定了比商业银行更严格的资本充足率要求，另外，在存款准备金、客户集中度等方面对财务公司与商业银行一视同仁。当资本充足率等监管指标接近警戒值时，监管部门就会对财务公司的业务发展加以限制，这使得财务公司的业务创新工作遇到较大瓶颈。另外，按照办法规定，离岸业务、异地现金结算、年金和住房公积金托管、集合理财等业务均不在财务公司业务范围内，这使得财务公司的业务创新广度受到较大限制;证监会对上市公司资金的关联交易规定，很大程度上阻碍了财务公司对于上市公司资金的归集，虽然目前有些财务公司通过召开股东会并发布公告的方式部分突破了这一限制，但是上市公司在财务公司的存款、信贷、担保等业务仍受到较大拘束，明显抑制了财务公司针对上市公司的业务运作及业务创新工作。7

（二）规模较小导致了较高的创新相对成本

财务公司虽然数量众多，但是单个财务公司的体量与商业银行及保险公司不可同日而语，甚至与很多证券公司、信托公司等外部机构也相差甚远。财务公司较小的业务规模使其无法有效分散业务创新成本，从而使得很多业务创新工作在成本收益层面上变得不可行、不值得，这无疑明显提高了财务公司的业务创新门槛，大大缩减了财务公司的业务创新范围。例如，商业银行可以投入大量资金用于金融电子化建设，通过先进的信息与网络技术将远程汇划、实时汇兑等功能直接接入原有的资金结算系统之中，以实现其结算系统的优化。8但是，这种对商业银行来说较为合算的资金结算系统的创新工作，对财务公司来说，建设成本太高，实施难度太大，从而不具有可操作性。

（三）财务公司自身创新能力的相对不足

创新是一项系统性工程，需要人、财、物、信息技术及规章制度等的耦合与互动。我国财务公司发展历程较短，大多数财务公司的制度建设尚不完善，IT应用水平低，创新资金投入较少，而且缺乏具有现代金融意识和创新精神的专业人才。这些因素导致我国财务公司研究开发新产品的力量相对薄弱，业务创新的难度相对较大。

三、机会（Opportunity）分析

（一）党的十八届三中全会全面深化改革要求所带来的历史机遇

如前所述，财务公司是因改革而生的行业，同时更是因改革而兴的行业。党的十八届三中全会以全面深化改革为主基调，要求以金融改革促进经济转型和产业升级。如何践行这一要求，成为包括财务公司在内的金融机构面临的首要问题。企业集团财务公司更应该抓紧历史机遇期，深入探索服务企业集团转型升级的新思路，牢牢扎根集团主业，依托集团，服务集团，通过不断的金融业务创新工作，来助推实体经济的发展。

（二）外部监管政策的支持和鼓励

外部监管部门近年来一直对财务公司的业务创新工作持支持和鼓励态度。在中国企业集团财务公司2014年年会上，人民银行、银监会及中国财务公司协会均表达了支持财务公司进行业务创新工作的意愿。监管部门透露，下一步将支持财务公司试点延伸产业链金融服务及跨境资金集中管理，将试点通过放开财务公司在离岸业务和资金跨境服务方面的限制，支持财务公司服务企业集团“走出去”。另外，此次会议透露，监管部门正在推动出台《中央企业财务公司经营管理指导意见》，研究和修订《企业集团财务公司管理办法》，希望通过对央企财务公司的定位和支持，为财务公司有效发挥功能作用及推进业务拓展创新提供更好的条件。9

（三）大资管时代给财务公司带来合作创新的机遇

在当前的大资管时代背景下，为了应对未来利率市场化的压力，商业银行、券商、保险、基金、投资银行、信托等金融机构都未雨绸缪，纷纷探索新的业务发展和盈利模式。财务公司一方面可以积极借鉴同业的创新成果，以发挥后发优势，另一方面，也可以和外部金融机构进行合作，共同开发新产品、新业务。虽然在创新资金、人才、技术、渠道、制度等方面财务公司处于劣势，但是财务公司所掌握的的企业集团及其成员单位，却是外部金融机构极力营销的客户资源，因此，只要财务公司将自身的客户资源优势与外部金融机构的其他优势结合起来，就能在业务创新工作上实现双赢或多方共赢的局面。

四、威胁（Threat）分析

（一）面临更为复杂多变的经济金融形势及企业集团发展形势的考验

当前，世界经济金融形势阴晴不定，“不确定性”成为全球经济金融形势发展的基本背景和基调。国内经济运行虽总体平稳，但长期积累的结构性矛盾亟待化解，中性偏紧的货币政策将进一步推动企业去杠杆化。在经济处于低位运行的情况下，很多企业集团及其上下游行业会出现经营困难，利润下滑等问题10，这使得财务公司在产业链金融服务、对外投资、跨境资金、债券承销及全面金融服务方案等业务创新方面变得困难重重，甚至财务公司的生存和发展都会陷入风险之中。

（二）面临金融市场竞争加剧的考验

作为企业集团内部金融机构，财务公司长期以来一直受到集团行政干预措施的保护和扶持，与外部金融机构之间的竞争烈度相对较小。但是，随着利率市场化和金融脱媒进程的不断加快，外部金融机构都加大了业务创新力度和广度，对财务公司的业务经营及业务创新工作形成了较大威胁。另外，跨国公司的财务公司也开始逐步进入中国，它们强调以金融服务促进产品销售的市场营销战略、丰富的运作经验及先进的技术手段极有可能抢走我国财务公司的大部分市场份额，这在汽车金融服务领域表现得尤为明显11，这无疑给我国财务公司的业务创新工作带来了严重挑战。

（三）内部竞争者的威胁

我国很多企业集团在设立财务公司的同时，还纷纷投资创立自己的金融控股公司。金融控股公司是实现金融业综合经营的一种组织形式，也是一种追求资本投资最优化、资本利润最大化的资本运作形式。金控公司的特点是：集团控股、联合经营，法人分业、规避风险，财务并表、各负盈亏。金

控公司的职能与财务公司的对金融机构进行股权投资、有价证券投资及咨询顾问等业务方面存在着交叉，甚至可以说，金控公司在这些业务方面比财务公司更具有优势。可见，财务公司与金控公司在上述业务方面存在着竞争关系，财务公司在这些业务方面随时存在着被替代的危险。

参考文献：

[1]钱箐旎：财务公司站在转型关口，经济日报，2013-11-29.

[2]吴豪：我国企业集团财务公司管理模式创新及应用研究，博士毕业论文，东北大学，2009年.

[3]尹振鸰：中国一拖集团财务公司产品创新研究，专业硕士学位论文，西北大学，2012年.

[4]Stein，J.C.Internal Cap italMarkets and the Compettion for Corporate Resources [J].Journal of Finance，1997，52（2）：111-133.

[5]吴豪：我国企业集团财务公司管理模式创新及应用研究，博士毕业论文，东北大学，2009年.

[6]吴豪：我国企业集团财务公司管理模式创新及应用研究，博士毕业论文，东北大学，2009年.

[7]杨圣军：企业集团财务公司管理与实务，中国金融出版社，2012年12月，第30页.

[8]杨圣军：企业集团财务公司管理与实务，中国金融出版社，2012年12月，第30页.

[9]中国财务公司协会：银监会支持财务公司，试点延伸产业链金融服务，中研网，2014-5-6.

[10]中国财务公司协会：中国银监会非银部主任李建华在全国企业集团财务公司2013年年会上的讲话，[Z].全国企业集团财务公司2013年年会特刊，2013年.

[11]廖家生：企业集团财务公司风险防范问题研究，博士学位论文，西南财经大学，2011年.