企业社会责任实践对企业价值的影响

张雪琴

内容摘要：企业在遵守基本政策规定的基础上，应更多地履行自己的社会责任，这样不仅有利于经济的持续发展，而且可以促进企业价值的提升。本文基于利益相关者理论，论述企业履行社会责任对企业与利益相关者关系产生的影响，进而对企业价值产生的影响。以泰达环保指数公布企业为例证，将企业的市盈率与企业所属行业的平均市盈率进行比较，得出指数公布企业的市盈率在一定程度上高于行业平均的结论，市盈率高低可以反映资本市场对企业的评价，反映企业的价值。因此此例证可以在一定程度上说明企业履行社会责任对企业价值的正的影响。

关键词：社会责任   企业价值  利益相关者  市盈率

企业是利益相关者的企业

企业作为社会的重要组成部分，受到内外部各种环境的多重影响，与多方利益相关者相联系。企业的决策行为将影响企业与利益相关者的关系，进而最终影响企业价值。

股东在公司成立时，提供了核心资本作为企业的长期资本，除公司解散或减资等情况，资本将不能收回。股东拥有根据公司收益分配红利的权利，而红利与企业经营成果相关。股东基于自身利益着想，将采取对公司利好的决策。

债权人根据合同提供资本，到期后收回本金，并取得一定利息。债权人到期能否收回本金和利息，与企业经营状况的好坏有着十分重要的关系，债权人为降低自己的风险，会时刻关注企业的经营财务状况。一旦企业出现财务困难的迹象，债权人可以提前收回债务，或者不再继续向企业提供借款，这将影响企业的现金流，进而影响企业的后续发展，甚至导致企业的破产。

员工对企业提供隐形资本，员工特别是骨干员工是企业竞争力的源泉。企业的竞争力是企业内部积累的，以企业的技术转换力和效率为根本。员工工资很大部分与企业利润相关，员工以自己的工作质量决定企业价值，从而决定自身的收益。

政府根据企业的净利润以及相关收入征收税收，根据统计的企业的相关经营数据，进行宏观调控。政府相关部门根据企业的经营状况和相关政策，给予相关企业的政府补助，相反如果企业违反相关政策，则政府相关部门将进行处罚。与企业价值最为相关的外部利益相关者莫过于消费者，消费者决定着企业的市场占有率，决定着市场对产品的评价。企业产品质量也将影响消费者的健康和生活品质。

综上所述，企业是利益相关者的企业，企业的内部和外部利益相关者都将影响企业的经营财务状况，影响企业的价值。利益相关者基于自身的利益也将关注企业的生产经营状况，甚至以自身的权力参与企业的重大决策，保证企业正常生产经营和有序发展。

企业履行社会责任对企业与利益相关者关系的影响

企业履行与利益相关者的责任主要包括：对政府的责任、对股东的责任、对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任。

（一）企业履行政府责任对企业与政府关系的影响

企业履行与政府相关的社会责任主要包括：企业自觉遵守相关的法律、规章制度;按时按章缴纳税收;支持政府的相关活动等。政府的工作需要得到企业的支持，政府需要分行业等对企业的数据进行统计，然后根据相关数据结果出台或调整相关政策，进行宏观调控，保证国民经济的持续健康发展。企业应如实上报自己的数据，保证数据的真实性，以便政府相关部门制定合理有效的政策，活跃市场保证企业更好地发展。同时，企业需要按时按章足额缴纳税费，这是企业义不容辞的责任。企业在生产经营过程中消耗了社会资源，占用了社会的公用设施，这些都需要政府去加以修复弥补，企业作为社会的一员应该对此履行自己应尽的义务。政府对于社会责任意识强的企业会根据相关政策进行补助扶持，促进企业的发展、经济的繁荣。

（二）企业履行股东责任对企业与股东关系的影响

企业最重要的内部利益相关者即为股东，股东为企业提供原始发展资金，对企业的重大经营决策战略起主导作用。企业对股东的责任主要包括：保证企业的保值增值，向股东按时按量分配红利;将企业的财务状况经营成果按时披露给股东。股东的利益就是追求企业价值最大化，能从企业的经营利润中获得红利。虽然股东有时会追求短期利益而忽视企业的长远发展，但大部分股东仍然关注企业的长期获利状况，关注企业的长期战略发展。企业应该注重投资者关系管理，让股东参与企业的重大决策，将企业的相关信息准确及时地进行披露，进一步吸引现在和潜在的投资者进行进一步投资，使企业有充足的资金，进行进一步的发展。在注重企业进一步发展的同时，也要及时对企业的红利进行分配，让股东感受到投资的价值所在。

（三）企业履行员工责任对企业与员工关系的影响

员工是企业价值的直接创造者。企业履行对员工的责任主要包括：按时发放工资奖金;注重员工福利;给员工提供安全舒适的工作环境;支持员工继续深造学习等。员工是企业的无形资本，是企业竞争力的源泉。员工以自己娴熟的技术和创造力为企业节约成本，创造新的产品服务，提升企业价值和竞争力。企业尽力履行对员工的责任，可以进一步激发员工的创造力，提高员工对企业的忠诚度。员工是企业长远发展的重要组成部分，是企业价值提升的源泉。

（四）企业履行债权人责任对企业与债权人关系的影响

债权人是企业重要的资金提供者，企业对债权人的责任包括：到期偿还本金和利息;按照债务合同的要求使用借款等。企业拥有良好的财务经营状况，才能按期偿还相关债务，并支付较高利率的利息。企业是否按照债务合同规定使用借款，与企业的长期发展战略相关，债权人如果要知晓借款是否有被合理使用，就应该关注企业的长期发展战略，并尽量根据债务合同条款，行使自己的权利，适时参与企业的相关决策，不要一味武断地撤销借款，债权人也应该履行自己的社会责任，以改善企业的治理环境，增加企业收益，同时也增加债权人自身的收益，降低借款风险。

（五）企业履行消费者责任对企业与消费者关系的影响

消费者是企业重要的外部利益相关者。企业对消费者的责任主要包括：提供质量合格的产品，保障消费者的健康;遵守消费者权益保护法等相关法律法规;进行真实广告，不夸大产品功效等。消费者决定企业的收入、企业的发展等一系列关乎企业生死存亡的事件。企业必须要让产品适销对路，满足消费者的需求，才能使企业健康长久地发展下去。企业不仅要承担对于消费者的基本责任，更要增强自己的竞争力，扩大自己的市场份额。消费者也要为自己以及他人负责，尽力监督企业的责任承担状况，最大限度削弱信息不对称造成的影响。endprint

利益相关者理论下企业履行社会责任对企业价值的影响

企业履行社会责任对企业和利益相关者的关系造成了影响。企业是利益相关者的企业，这些利益相关者将改变企业的内外部环境，从而影响企业的价值。

（一）企业履行政府责任对企业价值的影响

企业通过遵纪守法等方式较好地履行政府责任，可以直接或间接取得相应的收益。政府在进行政府采购的时候会有意识地选择社会责任履行较好的企业，这样可以降低政府的相关风险，同时也可以鼓励企业更好地履行社会责任，同时政府的采购会直接增加企业的销售收入。较好地履行社会责任的企业，可以降低违反法律法规的概率，减少企业的相关罚款，降低企业的违规成本。企业较好地履行社会责任，使政府对企业产生较好的印象，可以增加政府对企业的政府补助，增加企业的营业外收入和企业利润。政府在制定相关政策时，也会倾向于社会责任履行较好的企业。长期来讲，企业履行政府责任，将收益增加、声誉提升、成本的降低，超过企业社会责任履行成本，使企业价值提升。企业履行政府责任也给企业创造了较好的政策环境，使企业的发展更加顺利。

（二）企业履行股东责任对企业价值的影响

股东作为企业的核心利益相关者，企业履行对股东的责任会对企业产生正面的影响。企业将取得的收益及时合理地分配给股东，让股东感受到投资的价值，并吸引潜在的投资者投资，充裕的资金可以让企业扩大规模，增加价值投资，实现长远发展。企业履行与股东有关的社会责任还包括，企业可靠及时地披露企业的相关经营财务信息，进行有效的投资者关系管理。透明的信息披露制度和良好的投资者关系管理可以增加企业在资本市场的信誉度，准确及时的信息可以帮助投资者进行有效决策，吸引更多的投资者，而且企业较好的社会责任履行行为会吸引更多的长期投资者，长期投资者有利于企业的治理状况改善，进一步增加企业的价值。

（三）企业履行员工责任对企业价值的影响

员工是企业价值的重要创造者。员工以自己技艺的提升、创造力的不断开发、降低企业成本、提升企业竞争力从而提升企业价值。员工的工资福利的发放数额与企业的经营业绩、利润有直接关系。同时，同一企业的员工工资的差异，主要体现在员工的工种和员工的个人能力上。员工为了获得高额的工资奖金，会努力提升自己的技艺，并尽力超过同工种的工友，获得差异工资。员工为了自己的利益会提升技能，给企业带来价值的提升。企业为了留住优秀员工，谋求企业的进一步发展，企业应该更好地履行员工责任，按时为员工发放工资，尽力为员工提供好的福利，保证员工工作环境的安全，让员工尽量在适宜的环境中，发挥自己应有的创造力。企业对员工责任的履行，可以留住员工，防止员工跳槽到竞争对手企业，保持企业的竞争力和发展潜力。

（四）企业履行债权人责任对企业价值的影响

债权人为企业提供资金。资金是企业正常运转发展的血液，企业应该尽力承担对债权人的责任，以获得持续的资金支持。债权人提供资金给企业也是一种投资，这种借款投资的风险比股东直接投资更小。债权人希望企业按期偿还本金，并获得较高利率的利息。债权人特别是借款金额较大的债权人，会关注企业的经营政策、发展战略，并在借款合同中列示条款，对企业行为加以约束。债权人对履行债权人责任较好的有发展潜力的企业，会考虑持续提供资金，支持企业的发展，希望帮助企业的发展和价值提升，并从中获得一定的收益。所以，为了企业价值的提升，企业应该较好地履行债权人责任，以获得稳定的现金流，以发展企业，提升企业价值。

（五）企业履行消费者责任对企业价值的影响

消费者对企业的发展可谓起着关键性的作用。企业的产品只有被消费者购买才能体现出产品的价值。消费者对产品的评价决定着企业产品的市场占有率，决定着企业的产品销售收入，决定着企业的销售利润，加上消费者对产品的评价，最后决定了企业的产品价值。想要得到消费者的青睐，企业必须较好地履行消费者责任，提供价适品高的产品，并提供贴心的后续服务，让消费者体会到产品的价值。企业履行对消费者的责任赢得消费者对企业的好评，消费者会选择持续消费产品，并向更多的人推荐产品，使企业的收入和收益都得到提升。企业获得更多的资金回笼后，会继续提升竞争力，进一步提升企业价值。

案例数据证明企业社会责任履行对企业价值的影响

泰达环保指数是我国第一支社会责任型指数。泰达环保指数从2008年开始，在A股市场中，从与环保行业相关的10个行业中，按照一定的方式筛选出在环保方面贡献较大的40家企业。泰达环保指数是我国环保行业的晴雨表，此文选出2012年和2013年连续出现在泰达环保指数公布名单中的27家企业，将这27家企业按照巨潮行业分类，以企业对应的巨潮行业指数，作为企业的行业指数（如表1所示）。因为本文注重的是企业履行社会责任后，外界对企业的评价而引起的企业价值的上升，所以本文选取市盈率作为企业价值的体现。本文将这27家企业2012年的市盈率与2012年各企业所属行业的行业平均市盈率分别进行比较，将27家企业2013年上半年市盈率同2013年各企业所属行业的行业平均市盈率分别进行比较。同时将27家企业的2012年的市盈率和2013年上半年的市盈率进行纵向比较。在进行这些比较之后，发现这27家企业的市盈率状况较行业平均有所上浮。可以看出，企业较好地履行社会责任会提高社会对企业的评价，使企业的价值得到一定程度的提高。

数据分析：上述市盈率中，市盈率为负是由每股收益为负引起的，所以此文将市盈率为负的情况视为好于行业平均。上述27家企业中，2012年有12家企业（用加粗斜体突出表示）的市盈率低于行业平均市盈率，2013年上半年有8家企业（用加粗斜体突出表示）的市盈率低于行业平均市盈率，这8家企业中，有7家来自于2012年低于行业平均的12家企业，且这7家企业2013年上半年的市盈率较2012年都有所提高，同时可见2012年低于行业平均的另外5家企业的市盈率，在2013年高于行业平均的市盈率。2013年上半年低于行业平均市盈率的另一家企业，在2012年企业的市盈率为负，可见此企业2013年上半年的每股收益较2012年有所提高。同时，将2013市盈率与2012市盈率比较，可以看出泰达环保指数公布企业价值在总体上有所提升。且在泰达环保指数中披露的企业，即社会责任履行较好的企业，企业市盈率高于企业所在行业平均水平的差值，有一定程度增加。综合以上两个期间的数据分析，整体而言，企业履行社会责任，很大程度上使企业市盈率高于行业平均市盈率，即企业价值较行业平均价值有所提高。根据国内外研究，企业履行社会责任的效益总体上随着时间的延长，体现得会更为明显。

结论

企业履行对政府、股东、员工、债权人、消费者等的社会责任，改善企业与这些利益相关者的关系，从而改善企业的财务经营状况，改善企业的内外部环境，提高外界对企业的评价，使企业的价值得到提升。企业履行社会责任会发生一定的成本，社会责任成本的收回需要的时间较长，以后的研究就应该更加注重企业价值的长时间变动，从而更显著体现出企业履行社会责任与企业价值的正相关关系。

参考文献：

1.唐斌，黄镔云.论社会责任视角下的投资者关系管理[J].福建金融，2009（5）

2.杨雪玲，张白.企业社会责任、信息披露与投资者关系管理[G].第三届海峡两岸会计学术研讨会论文集，2011

3.刘建秋，宋献中.社会责任与企业价值创造研究：回顾与展望[J].中南财经政法大学学报，2010（5）

4.马连福，张琦.投资者关系管理中的企业社会责任[J].资本市场，2012（5）

5.李培功，沈艺峰.社会规范、资本市场与环境治理：基于机构投资者视角的经验证据[J].世界经济，2011（6）

6.佐藤孝弘.论社会责任对公司治理模式的影响[M].光明日报出版社，2009

7.Henry Petersen，Harrie Vredenburg，Corporate governance， social responsibility and capital markets： exploring the institutional investor mental model[J].CORPORATE GOVERNANCE，2009（5）：610-622

8.Christian Hoffmann and Christian Fieseler，Investor relations beyond ？nancials Non-？nancial factors and capital market image building[J].Corporate Communications： An International Journal，2012（2）：138-155endprint

利益相关者理论下企业履行社会责任对企业价值的影响

企业履行社会责任对企业和利益相关者的关系造成了影响。企业是利益相关者的企业，这些利益相关者将改变企业的内外部环境，从而影响企业的价值。

（一）企业履行政府责任对企业价值的影响

企业通过遵纪守法等方式较好地履行政府责任，可以直接或间接取得相应的收益。政府在进行政府采购的时候会有意识地选择社会责任履行较好的企业，这样可以降低政府的相关风险，同时也可以鼓励企业更好地履行社会责任，同时政府的采购会直接增加企业的销售收入。较好地履行社会责任的企业，可以降低违反法律法规的概率，减少企业的相关罚款，降低企业的违规成本。企业较好地履行社会责任，使政府对企业产生较好的印象，可以增加政府对企业的政府补助，增加企业的营业外收入和企业利润。政府在制定相关政策时，也会倾向于社会责任履行较好的企业。长期来讲，企业履行政府责任，将收益增加、声誉提升、成本的降低，超过企业社会责任履行成本，使企业价值提升。企业履行政府责任也给企业创造了较好的政策环境，使企业的发展更加顺利。

（二）企业履行股东责任对企业价值的影响

股东作为企业的核心利益相关者，企业履行对股东的责任会对企业产生正面的影响。企业将取得的收益及时合理地分配给股东，让股东感受到投资的价值，并吸引潜在的投资者投资，充裕的资金可以让企业扩大规模，增加价值投资，实现长远发展。企业履行与股东有关的社会责任还包括，企业可靠及时地披露企业的相关经营财务信息，进行有效的投资者关系管理。透明的信息披露制度和良好的投资者关系管理可以增加企业在资本市场的信誉度，准确及时的信息可以帮助投资者进行有效决策，吸引更多的投资者，而且企业较好的社会责任履行行为会吸引更多的长期投资者，长期投资者有利于企业的治理状况改善，进一步增加企业的价值。

（三）企业履行员工责任对企业价值的影响

员工是企业价值的重要创造者。员工以自己技艺的提升、创造力的不断开发、降低企业成本、提升企业竞争力从而提升企业价值。员工的工资福利的发放数额与企业的经营业绩、利润有直接关系。同时，同一企业的员工工资的差异，主要体现在员工的工种和员工的个人能力上。员工为了获得高额的工资奖金，会努力提升自己的技艺，并尽力超过同工种的工友，获得差异工资。员工为了自己的利益会提升技能，给企业带来价值的提升。企业为了留住优秀员工，谋求企业的进一步发展，企业应该更好地履行员工责任，按时为员工发放工资，尽力为员工提供好的福利，保证员工工作环境的安全，让员工尽量在适宜的环境中，发挥自己应有的创造力。企业对员工责任的履行，可以留住员工，防止员工跳槽到竞争对手企业，保持企业的竞争力和发展潜力。

（四）企业履行债权人责任对企业价值的影响

债权人为企业提供资金。资金是企业正常运转发展的血液，企业应该尽力承担对债权人的责任，以获得持续的资金支持。债权人提供资金给企业也是一种投资，这种借款投资的风险比股东直接投资更小。债权人希望企业按期偿还本金，并获得较高利率的利息。债权人特别是借款金额较大的债权人，会关注企业的经营政策、发展战略，并在借款合同中列示条款，对企业行为加以约束。债权人对履行债权人责任较好的有发展潜力的企业，会考虑持续提供资金，支持企业的发展，希望帮助企业的发展和价值提升，并从中获得一定的收益。所以，为了企业价值的提升，企业应该较好地履行债权人责任，以获得稳定的现金流，以发展企业，提升企业价值。

（五）企业履行消费者责任对企业价值的影响

消费者对企业的发展可谓起着关键性的作用。企业的产品只有被消费者购买才能体现出产品的价值。消费者对产品的评价决定着企业产品的市场占有率，决定着企业的产品销售收入，决定着企业的销售利润，加上消费者对产品的评价，最后决定了企业的产品价值。想要得到消费者的青睐，企业必须较好地履行消费者责任，提供价适品高的产品，并提供贴心的后续服务，让消费者体会到产品的价值。企业履行对消费者的责任赢得消费者对企业的好评，消费者会选择持续消费产品，并向更多的人推荐产品，使企业的收入和收益都得到提升。企业获得更多的资金回笼后，会继续提升竞争力，进一步提升企业价值。

案例数据证明企业社会责任履行对企业价值的影响

泰达环保指数是我国第一支社会责任型指数。泰达环保指数从2008年开始，在A股市场中，从与环保行业相关的10个行业中，按照一定的方式筛选出在环保方面贡献较大的40家企业。泰达环保指数是我国环保行业的晴雨表，此文选出2012年和2013年连续出现在泰达环保指数公布名单中的27家企业，将这27家企业按照巨潮行业分类，以企业对应的巨潮行业指数，作为企业的行业指数（如表1所示）。因为本文注重的是企业履行社会责任后，外界对企业的评价而引起的企业价值的上升，所以本文选取市盈率作为企业价值的体现。本文将这27家企业2012年的市盈率与2012年各企业所属行业的行业平均市盈率分别进行比较，将27家企业2013年上半年市盈率同2013年各企业所属行业的行业平均市盈率分别进行比较。同时将27家企业的2012年的市盈率和2013年上半年的市盈率进行纵向比较。在进行这些比较之后，发现这27家企业的市盈率状况较行业平均有所上浮。可以看出，企业较好地履行社会责任会提高社会对企业的评价，使企业的价值得到一定程度的提高。

数据分析：上述市盈率中，市盈率为负是由每股收益为负引起的，所以此文将市盈率为负的情况视为好于行业平均。上述27家企业中，2012年有12家企业（用加粗斜体突出表示）的市盈率低于行业平均市盈率，2013年上半年有8家企业（用加粗斜体突出表示）的市盈率低于行业平均市盈率，这8家企业中，有7家来自于2012年低于行业平均的12家企业，且这7家企业2013年上半年的市盈率较2012年都有所提高，同时可见2012年低于行业平均的另外5家企业的市盈率，在2013年高于行业平均的市盈率。2013年上半年低于行业平均市盈率的另一家企业，在2012年企业的市盈率为负，可见此企业2013年上半年的每股收益较2012年有所提高。同时，将2013市盈率与2012市盈率比较，可以看出泰达环保指数公布企业价值在总体上有所提升。且在泰达环保指数中披露的企业，即社会责任履行较好的企业，企业市盈率高于企业所在行业平均水平的差值，有一定程度增加。综合以上两个期间的数据分析，整体而言，企业履行社会责任，很大程度上使企业市盈率高于行业平均市盈率，即企业价值较行业平均价值有所提高。根据国内外研究，企业履行社会责任的效益总体上随着时间的延长，体现得会更为明显。

结论

企业履行对政府、股东、员工、债权人、消费者等的社会责任，改善企业与这些利益相关者的关系，从而改善企业的财务经营状况，改善企业的内外部环境，提高外界对企业的评价，使企业的价值得到提升。企业履行社会责任会发生一定的成本，社会责任成本的收回需要的时间较长，以后的研究就应该更加注重企业价值的长时间变动，从而更显著体现出企业履行社会责任与企业价值的正相关关系。

参考文献：

1.唐斌，黄镔云.论社会责任视角下的投资者关系管理[J].福建金融，2009（5）

2.杨雪玲，张白.企业社会责任、信息披露与投资者关系管理[G].第三届海峡两岸会计学术研讨会论文集，2011

3.刘建秋，宋献中.社会责任与企业价值创造研究：回顾与展望[J].中南财经政法大学学报，2010（5）

4.马连福，张琦.投资者关系管理中的企业社会责任[J].资本市场，2012（5）

5.李培功，沈艺峰.社会规范、资本市场与环境治理：基于机构投资者视角的经验证据[J].世界经济，2011（6）

6.佐藤孝弘.论社会责任对公司治理模式的影响[M].光明日报出版社，2009

7.Henry Petersen，Harrie Vredenburg，Corporate governance， social responsibility and capital markets： exploring the institutional investor mental model[J].CORPORATE GOVERNANCE，2009（5）：610-622

8.Christian Hoffmann and Christian Fieseler，Investor relations beyond ？nancials Non-？nancial factors and capital market image building[J].Corporate Communications： An International Journal，2012（2）：138-155endprint

利益相关者理论下企业履行社会责任对企业价值的影响

企业履行社会责任对企业和利益相关者的关系造成了影响。企业是利益相关者的企业，这些利益相关者将改变企业的内外部环境，从而影响企业的价值。

（一）企业履行政府责任对企业价值的影响

企业通过遵纪守法等方式较好地履行政府责任，可以直接或间接取得相应的收益。政府在进行政府采购的时候会有意识地选择社会责任履行较好的企业，这样可以降低政府的相关风险，同时也可以鼓励企业更好地履行社会责任，同时政府的采购会直接增加企业的销售收入。较好地履行社会责任的企业，可以降低违反法律法规的概率，减少企业的相关罚款，降低企业的违规成本。企业较好地履行社会责任，使政府对企业产生较好的印象，可以增加政府对企业的政府补助，增加企业的营业外收入和企业利润。政府在制定相关政策时，也会倾向于社会责任履行较好的企业。长期来讲，企业履行政府责任，将收益增加、声誉提升、成本的降低，超过企业社会责任履行成本，使企业价值提升。企业履行政府责任也给企业创造了较好的政策环境，使企业的发展更加顺利。

（二）企业履行股东责任对企业价值的影响

股东作为企业的核心利益相关者，企业履行对股东的责任会对企业产生正面的影响。企业将取得的收益及时合理地分配给股东，让股东感受到投资的价值，并吸引潜在的投资者投资，充裕的资金可以让企业扩大规模，增加价值投资，实现长远发展。企业履行与股东有关的社会责任还包括，企业可靠及时地披露企业的相关经营财务信息，进行有效的投资者关系管理。透明的信息披露制度和良好的投资者关系管理可以增加企业在资本市场的信誉度，准确及时的信息可以帮助投资者进行有效决策，吸引更多的投资者，而且企业较好的社会责任履行行为会吸引更多的长期投资者，长期投资者有利于企业的治理状况改善，进一步增加企业的价值。

（三）企业履行员工责任对企业价值的影响

员工是企业价值的重要创造者。员工以自己技艺的提升、创造力的不断开发、降低企业成本、提升企业竞争力从而提升企业价值。员工的工资福利的发放数额与企业的经营业绩、利润有直接关系。同时，同一企业的员工工资的差异，主要体现在员工的工种和员工的个人能力上。员工为了获得高额的工资奖金，会努力提升自己的技艺，并尽力超过同工种的工友，获得差异工资。员工为了自己的利益会提升技能，给企业带来价值的提升。企业为了留住优秀员工，谋求企业的进一步发展，企业应该更好地履行员工责任，按时为员工发放工资，尽力为员工提供好的福利，保证员工工作环境的安全，让员工尽量在适宜的环境中，发挥自己应有的创造力。企业对员工责任的履行，可以留住员工，防止员工跳槽到竞争对手企业，保持企业的竞争力和发展潜力。

（四）企业履行债权人责任对企业价值的影响

债权人为企业提供资金。资金是企业正常运转发展的血液，企业应该尽力承担对债权人的责任，以获得持续的资金支持。债权人提供资金给企业也是一种投资，这种借款投资的风险比股东直接投资更小。债权人希望企业按期偿还本金，并获得较高利率的利息。债权人特别是借款金额较大的债权人，会关注企业的经营政策、发展战略，并在借款合同中列示条款，对企业行为加以约束。债权人对履行债权人责任较好的有发展潜力的企业，会考虑持续提供资金，支持企业的发展，希望帮助企业的发展和价值提升，并从中获得一定的收益。所以，为了企业价值的提升，企业应该较好地履行债权人责任，以获得稳定的现金流，以发展企业，提升企业价值。

（五）企业履行消费者责任对企业价值的影响

消费者对企业的发展可谓起着关键性的作用。企业的产品只有被消费者购买才能体现出产品的价值。消费者对产品的评价决定着企业产品的市场占有率，决定着企业的产品销售收入，决定着企业的销售利润，加上消费者对产品的评价，最后决定了企业的产品价值。想要得到消费者的青睐，企业必须较好地履行消费者责任，提供价适品高的产品，并提供贴心的后续服务，让消费者体会到产品的价值。企业履行对消费者的责任赢得消费者对企业的好评，消费者会选择持续消费产品，并向更多的人推荐产品，使企业的收入和收益都得到提升。企业获得更多的资金回笼后，会继续提升竞争力，进一步提升企业价值。

案例数据证明企业社会责任履行对企业价值的影响

泰达环保指数是我国第一支社会责任型指数。泰达环保指数从2008年开始，在A股市场中，从与环保行业相关的10个行业中，按照一定的方式筛选出在环保方面贡献较大的40家企业。泰达环保指数是我国环保行业的晴雨表，此文选出2012年和2013年连续出现在泰达环保指数公布名单中的27家企业，将这27家企业按照巨潮行业分类，以企业对应的巨潮行业指数，作为企业的行业指数（如表1所示）。因为本文注重的是企业履行社会责任后，外界对企业的评价而引起的企业价值的上升，所以本文选取市盈率作为企业价值的体现。本文将这27家企业2012年的市盈率与2012年各企业所属行业的行业平均市盈率分别进行比较，将27家企业2013年上半年市盈率同2013年各企业所属行业的行业平均市盈率分别进行比较。同时将27家企业的2012年的市盈率和2013年上半年的市盈率进行纵向比较。在进行这些比较之后，发现这27家企业的市盈率状况较行业平均有所上浮。可以看出，企业较好地履行社会责任会提高社会对企业的评价，使企业的价值得到一定程度的提高。

数据分析：上述市盈率中，市盈率为负是由每股收益为负引起的，所以此文将市盈率为负的情况视为好于行业平均。上述27家企业中，2012年有12家企业（用加粗斜体突出表示）的市盈率低于行业平均市盈率，2013年上半年有8家企业（用加粗斜体突出表示）的市盈率低于行业平均市盈率，这8家企业中，有7家来自于2012年低于行业平均的12家企业，且这7家企业2013年上半年的市盈率较2012年都有所提高，同时可见2012年低于行业平均的另外5家企业的市盈率，在2013年高于行业平均的市盈率。2013年上半年低于行业平均市盈率的另一家企业，在2012年企业的市盈率为负，可见此企业2013年上半年的每股收益较2012年有所提高。同时，将2013市盈率与2012市盈率比较，可以看出泰达环保指数公布企业价值在总体上有所提升。且在泰达环保指数中披露的企业，即社会责任履行较好的企业，企业市盈率高于企业所在行业平均水平的差值，有一定程度增加。综合以上两个期间的数据分析，整体而言，企业履行社会责任，很大程度上使企业市盈率高于行业平均市盈率，即企业价值较行业平均价值有所提高。根据国内外研究，企业履行社会责任的效益总体上随着时间的延长，体现得会更为明显。

结论

企业履行对政府、股东、员工、债权人、消费者等的社会责任，改善企业与这些利益相关者的关系，从而改善企业的财务经营状况，改善企业的内外部环境，提高外界对企业的评价，使企业的价值得到提升。企业履行社会责任会发生一定的成本，社会责任成本的收回需要的时间较长，以后的研究就应该更加注重企业价值的长时间变动，从而更显著体现出企业履行社会责任与企业价值的正相关关系。

参考文献：

1.唐斌，黄镔云.论社会责任视角下的投资者关系管理[J].福建金融，2009（5）

2.杨雪玲，张白.企业社会责任、信息披露与投资者关系管理[G].第三届海峡两岸会计学术研讨会论文集，2011

3.刘建秋，宋献中.社会责任与企业价值创造研究：回顾与展望[J].中南财经政法大学学报，2010（5）

4.马连福，张琦.投资者关系管理中的企业社会责任[J].资本市场，2012（5）

5.李培功，沈艺峰.社会规范、资本市场与环境治理：基于机构投资者视角的经验证据[J].世界经济，2011（6）

6.佐藤孝弘.论社会责任对公司治理模式的影响[M].光明日报出版社，2009

7.Henry Petersen，Harrie Vredenburg，Corporate governance， social responsibility and capital markets： exploring the institutional investor mental model[J].CORPORATE GOVERNANCE，2009（5）：610-622

8.Christian Hoffmann and Christian Fieseler，Investor relations beyond ？nancials Non-？nancial factors and capital market image building[J].Corporate Communications： An International Journal，2012（2）：138-155endprint