利率市场化环境下商业银行资产负债管理思考

孙 立

（中国民生银行郑州分行投资银行部，郑州 450000）

一、我国市场利率化及商业银行现状

2014年，商业银行全年累计实现净利润1.55万亿元，比2013年增加1369亿元，同比增长9.7%，增速较2013年下降4.8个百分点。净利润增长来源于规模稳健扩张、息差提升、中间业务较快增长以及成本收入比小幅改善。而受资产质量继续恶化的影响，信用成本同比大幅提升贡献利润的负增长。

利率市场化，对于商业银行而言，主要体现在资产端与负债端价格变化，最终影响到商业银行利润创造，传统商业银行依赖存贷款利差获取利润的盈利模式无疑将受到巨大挑战。

2013年7月20日，贷款利率全面放开，标志着我国利率市场化改革进程逐步进入了攻坚阶段。相对于贷款利率管制的放松，存款利率上限的放开更是衡量利率市场化实现与否的重要标志，也是我国利率市场化工作的重点和难点。2014年11月，央行时隔28个月再次调整商业银行存贷款基准利率，浮动空间逐次扩大，从存款利率上浮空间从10%提高至上浮20%，浮动区间逐步扩大。利率调整后各商业银行状况，股份制商业银行及地方城商行在存款定价上基本一浮到顶，采用了差异化利率定价模式，

二、利率市场化后商业银行资产负债管理面临的问题

（一）资产业务

1.企业定价

商业以往喜好“垒大户”的营销模式将会改变，大型企业的议价能力强，融资渠道多，资金成本管理要求高，商业银行从大型客户获取的利润将逐渐降低。商业银行必须不断完善自身服务能力，在提供融资的基础上，增加融智等因素，从而提高金融机构对企业的服务能力，获取服务利润。

2.风险管理手段

利率市场化对商业银行资产负债管理提出更高要求。商业银行在吸收存款方面面临更多压力和挑战，余额宝、P2P等模式严重分流了商业银行的存款流入。在资产配置上，表外业务、表表外业务等影子银行业务，要求在资金期限配比上更精于细化。2014年6月末的钱荒，无疑给商业银行敲响了警钟。

3.客户定位

大客户谈判地位高，挤占商业银行利润空间，且大型企业融资渠道选择众多，低成本融资逐渐替代高成本融资，直接融资占比逐年增加，间接融资比重逐步降低。商业银行从大型企业获取利差的空间进一步收窄。

4.资产质量

中小企业融资方面，由于我国现行信用体系制约，中小企业融资存在信用等级差、抵质押物不完备，违约概率高等特点。加之今年来中小企业融资违约率逐步盘升，倒逼商业银行重新对中小企业融资重新定位，重新判定企业风险。因中小企业违约给商业银行带来的资产质量压力逐步加大，致使商业银行在中小企业融资方面更趋审慎。

（二）负债业务

负债来源竞争更加激烈，互联网+对商业银行负债端来源造成剧烈冲击，负债端成本不断增长，期限趋于短期化。自2014年11月以来，央行共计3次调整人民币存贷款利率，存款基准利率上浮提高至30%,在基准利率的基础上，允许金融机构根据自身状况在规定范围内自主确定利率水平，被视为我国利率市场化进程的推进。在实际执行过程中，大多数商业银行为减少客户流失，采取了一浮到顶的定价策略，在一定程度上增加了金融机构的负债成本。

三、金融机构在利率市场化环境下面临的挑战

（一）改变资产的行业结构与产业结构调整方向的背离

从金融机构行业分布上看，金融机构资产业务集中于制造业、交通运输与邮政仓储业、批发零售业、房地产业、租赁和商务服务业、公共设施管理业、建筑业。其中，制造业中，有大量与房地产相关的行业，如钢铁、建材等，批发零售业中也存在大量类似行业。

（二）改变资产的区域分布于区域经济发展趋势的偏离

从区域角度看，对商业银行也有两个挑战：贷款区域分布过于集中：广东、浙江、江苏、山东、北京、上海六地贷款规模即占全国的近一半（46.91%），金融深化系数（信贷/GDP）明显偏高；贷款投放的区域组合需要调整：国家区域发展战略业已明确，商业银行需要克服人力储备、业务储备相对不足的困难，相应调整区域投放策略。

（三）国内金融机构亲周期行业占比较高

国内金融机构往往在资产业务方面，亲周期行业投放占比较高，且与“新常态”下产业结构调整的方向存在较大背离，新兴产业又存在着市场容量、技术路线、政策落地、产能过剩、资金出口五大隐忧，资产结构调整任务艰巨，而且在调整的过程中不良可能进一步释放。

（四）实体经济变化更为迅速

在新的经济发展环境下，实际经济的经营方式也在不断改变，从传统的经营方式转向多元化、线上经营、虚拟经营不断发展，商业银行在进行风险评价及判断上，出现了看不清、摸不透、弄不懂的局面，从而给商业银行经营管理上带来新的挑战。商业银行必须转变传统的思维模式，通过实体经济经营管理新模式探索出一套新的风险评价体系。

四、国外利率市场化情况

以美国为例，美国利率市场化的实质银行业存款利率的自由化和市场化。与我国金融机构所面临的全面利率市场化改革不同，美国银行业的贷款利率一直是“无管制”或自由化的。虽然其利率不受管制，但其贷款利率化过程首先是经历了“监管放松”，之后才完成了市场化进程。

1978年美国银行业正式开始存款利率市场化序幕，成为美国历史上典型的“脱媒化”过程。银行负债结构的市场化趋势对当时美国银行业影响极为深远，科学的资产负债管理成为美国银行也改善盈利、管理风险的重要方式，商业银行不断进行产品创新以应对外部环境变化。存款利率的市场化，与随之衍生出的“反脱媒”创新产品，对银行也存款的竞争在一定程度上起到了一定的积极作用。从而也带来了该行业的不断变革和发展。

五、利率市场化条件下商业银行应采取的措施

（一）提高利率风险管理水平

利率风险是由利率波动银企金融机构资产、负债及表外头寸市场价值的变化，而导致金融机构的市场价值和所有者权益损失的可能性，商业银行利率风险来源于市场的不确定性及自身的管理。在利率市场化环境下，商业银行必须改变以往利率管制下的利率风险管理模式，提高利率风险管理水平，根据以同业拆借利率为代表的市场利率、资产负债的期限结构、成本结构和风险结构的匹配等情况，灵活制定本机构利率执行政策，达到降低成本、减少风险，实现风险可控前提下的利润最大化。

（二）实行特色化经营

截至2014年年末，我国各类商业银行已达数百家，主要由以工农中建交为代表的国有银行，中信、光大为代表的国有金融控股集团，招商、浦发、兴业等为代表的地方政府控股的商业银行，此外，还有城市商业银行、农商行等金融机构。目前，我国商业银行同质化经营严重，在利率市场化的新的市场环境下，商业银行经营管理一进入红海，商业银行间竞争加剧，倒逼商业银行必须找到自己特色，走出一条特色化经营的道路。这就要求商业银行充分认清自身优势，明确自身定位。

（三）大力发展中间业务收入

在利率市场化环境下，商业银行必须改变传统的经营模式，改变大量耗用资本的信贷产品，降低存贷款利差占比。大力推行轻质产产品，扩大中间业务收入，发展商行+投行模式，开展轻资本银行业务运营。通过发债、撮合、资本市场业务、并购、基金、保险、零售业务等多种形式，改变商业银行传统经营管理模式。

（四）建立差异化定价机制

利率市场化是金融市场化的核心内容，目前各商业银行在实际操作中已经开始实行差异化定价策略。在央行规定的利率规则下，商业银行可自主决定负债资产价格，根据客户资信状况、贡献度大小，提供价格不同的资金支持和吸收不同类型资金。同时加快产品创新力度，打造交易银行、投资银行，丰富服务领域。