人民币贬值及其影响

2015-01-01四川文理学院数学与财经学院

大陆桥视野 2015年22期

罗成/四川文理学院数学与财经学院

人民币贬值及其影响

罗成/四川文理学院数学与财经学院

人民币作为中国的法定货币，本质是一般等价物，具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币等职能，它的稳定与否不仅影响着中国经济发展，同时也牵动着中国广大人民的喜怒哀乐，与我们的生活息息相关。人民币的升贬对中国经济存在影响毋庸置疑，例如在我国进出口贸易、国际直接投资、我国金融安全和外汇储备等方面它的影响是比较明显的。鉴于此，本文对2015年人民币大幅度贬值的原因及其影响做一个简要讨论，以便我们对此能作出最有利的处理。

量化宽松政策；人民币贬值；货币；汇率

造成货币贬值的原因有很多，诸如债务过多，中央银行业务，经济增长和中央银行政策，货币危机，美元作为储备货币的特殊情况等等。下面是本人对2015年人民币贬值主要原因的一些搜集。

一、贬值原因

（一）“一带一路”海外投资一带一路

一带一路（The Belt and Road Initiative；或One Belt And One Road，简称“OBAOR”；或One Belt One Road，简称“OBOR”；或Belt And Road，简称“BAR”）是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称，2013年9月和10月由中国国家主席习近平分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想。“一带一路”是合作发展的理念和倡议，是依靠中国与有关国家既有的双多边机制，借助既有的、行之有效的区域合作平台，旨在借用古代“丝绸之路”的历史符号，高举和平发展的旗帜，主动地发展与沿线国家的经济合作伙伴关系，共同打造政治互信、经济融合、文化包容的利益共同体、命运共同体和责任共同体。

中国政府为了消化过剩产能，推出了基建+高端制造出口的规模性项目，如果这些政策得到实施，庞大的海外投资将开始消耗中国外汇储备，这种主动消耗外储的政策将推动人民币走向贬值。民生宏观分析指出，在一带一路资本输出战略的推动下，企业走出去也会扩大资本和金融账户的逆差。从贸易项来看，贸易再平衡压抑商品出口，服务贸易逆差扩大，经常账户顺差趋于收窄，这也从客观上增加了人民币贬值的压力。

（二）三高成本

高贵的融资成本，虚高的土地租金以及居高不下的劳动力成本已经阻止海外资金投资中国，扼杀了中国制造业，2015年，受政府和国有主体投资抬挤，”三高成本 ”将继续驱逐境内制造业资本逃离中国。

（三）降息影响

中国央行在2014年11月的降息进一步加剧了中国制造业的融资成本，同时也加大了产业资本套现的机会。央行降息后中国股市牛冠全球的背后是产业资本加大了套现力度，这些天量套现资金不会再进入中国股市，受“三高成本“挤压也不会再在境内形成新的增量投资，而会伴随着中国走出去战略寻求域外投资机会。

（四）央行宽松货币政策将推动人民币贬值

尽管中国M22014年末高达120万亿，但市场资金面仍然匮乏，中国央行将不得不向市场持续注入流动性，在资产价格虚高，制造业产能无有效释放途径的市场环境下，央行注入的流动性将通过信贷异化为套利资本，通过资产套现等途径逃离中国。

（五）美元强势将增强人民币贬值趋势并扩大人民币贬值幅度

尽管中国央行已表明态度，不会让人民币出现大幅贬值，但在美元强势、全球发达经济体集体实施量化宽松的经济背景下，央行的态度是否能代表事实发展的方向？国际问题专家赵庆明曾说，日本和欧洲等贸易伙伴目前实行的量化宽松政策，也对人民币汇率的贬值造成压力。

其一，全球经济发达体量化宽松，假如中国央行保持高度淡定，坚持人民币不贬值，用不了几个月，中国的制造业就会出现大面积倒闭潮，面对急剧上升的失业群体，央行行长就得换人了。

其二，央行坚持人民币不贬值，发达经济体量化宽松，热钱就会卷土重来进行套利，届时央行就不得不进一步扩大资产负债表，直到央行被动放弃人民币保值的决定。一旦央行放弃人民币保值，人民币宽幅震荡和剧跌将导致中国金融系统风险爆发，中国将步俄罗斯后尘。

2015年，央行已陷入绝境，无论是顺势而为推动人民币贬值还是逆势保值人民币，笔者认为，其后果只有一个：人民币大幅贬值，中国资产价格全面回归。

全球经济正在陷入政经恶性循环的黑暗动荡时期，全球美军正在收缩，美国海外产业投资者也在回归美国的路上，不仅如此，美国还在利用全球政经动荡吸纳全球产业资本流向美国，借以恢复美国在全球制造业的领导地位，逆转美国国际贸易长期逆差的不利格局，这是一个不争的事实。

对于中国来说，世界警察回家了，世界正在混沌化和多极化。

在动荡的国际政经寒夜里，中国的国有投资队伍进军海外资本是否安全，是一个问题。中国是否有能力推广自己的价值观被世界认同并形成世界新秩序，很重要。

西方经济发达体私人资本为了进入中国市场，进行了马拉松式的谈判，最终在中国加入了西方国家主导的WTO后，西方跨国公司才开始大规模进入中国，实现互惠互利的投资。

现在，中国国有企业要想平安走向国际社会而不遭受损害和歧视，中国政府首先要成为新世界贸易投资规则的制定者和领导者。

而中国要想成为新世界贸易规则的领导者，中国首先要向被投资的国家推广自己的价值观。没有共同价值观为基础，就像没有合同的投资，一旦出现价值观冲突，中国国有资本主导的投资将血本无归。

次贷危机爆发后，美国人说美元强势符合美国利益，但还有一句话美国人从来都不说出口：世界动荡更符合美国利益。次贷危机后的美国实力没有像一些人想象中的没落。一战和二战前期美国人都呆在家中，次贷危机后的美国人想干什么和正在做什么，研判一下这段世界历史就会明白了：两次世界大战后，美国为何能够主导世界。“其实人民币对美元的贬值，并非意味着人民币贬值。”国际问题专家赵庆明有过解释，人民币长期以来较美元相对稳定，但对日元、欧元等其他世界主要货币升值幅度较大，也就是说，即便是人民币对美元相对贬值，但综合来看人民币有效汇率，并不会因此出现大幅贬值，而此举也正有利于修正此前人民币较大升值幅度。

交通银行首席经济学家连平表示，由于每日汇率波幅限制还在，加上中国经济运行总体仍属平稳、国际收支依然顺差，人民币不会形成持续贬值趋势。

二、人民币贬值的影响

人民币贬值，那么外币的购买力就强。这样一定量的外币就可以购买更多本国产品意味着本国产品在国际市场上价格相对便宜从而可以增加出口。另一方面，人民币贬值外国商品价格就昂贵，这样本国进口必然减少。所以人民币贬值的结果是扩大了出口抑制了进口增加了贸易顺差促进了经济发展。就人民币贬值本身而言，将导致国内资产价值缩水，可能对房地产等造成不利影响。有利经济转型。人民币贬值会增加出口与竞争力，有利于缓解国内因需求不足导致的通缩预期。另外人民币贬值，是国际投机资本即热钱套利行为大幅收敛，是其卖出人民币并相关资产后转卖美元等资产，是国内投资等下降，是以前需要大量用钱的投资项目减少，是用钱的地方减少，贷款也就减少了，市场的流动资金也就多了，利率也就降低了，实体经济的融资成本也就降低了。投资减少后可改善产能过剩，减少不断增加的债务负担，资金需求减少有助于增加国内的流动性。

另一方面，人民币贬值也会产生许多不利因素，人民币贬值对外会引起贸易摩擦，极不利于国家经济的稳定。贬值不会解决外部需求放缓问题，贬值虽然会帮助出口企业因降低成本而存活下来，但却很难以持久。从历史上来看，人民币的突然暴跌使股市动荡不已，比如央行于2010年8月份把人民币基准利率上调0.5％，也触发类似的市场波动，即每一次人民币的主动贬值都引发了一场中国股市的暴跌。