央行降息：钱袋子别“捂”了

张兵

久旱逢甘霖，央行出手降息了。

11月22日，央行决定对金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%；同时将金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率做相应调整，并对基准利率期限档次做适当简并。

这次降息是2012年7月以来的首次。为什么会选择这个时间点？降息对银行金融机构、企业和百姓有哪些影响？

买房省下真金白银

无可置疑，受央行降息影响，中国房市、股市走势成为敏感话题。

“其实对老百姓影响最直接的就是贷款利率下降，另外，存款降息会让理财市场更火些。”北京某担保公司高级研究员杨赫告诉《民生周刊》记者，“理财机构会推出更加诱人的理财产品，吸引老百姓购买，老百姓则需要很好的辨别能力，增强风险防御意识。比如选择银行理财产品要‘舍短取长，尽量选择期限较长的理财产品，提前锁定高收益。”

“我的股票已浮盈25%了！”11月29日，微信群“鄂记”一名成员说，他同时也是一家财经媒体的记者。

“降息，意味着你的资金成本降低了，投资房市、股市的成本降低了，对投资来说是划算的。”《中国证券报》资深记者陈静解释说，“注意一下这几天的股市，上证综合指数从2400点已经涨到2680点了。”

贷款利率下调，意味着欲购房、已购房者且合同注明“浮动利率”的购房者们，均可节省一笔利息支出。有媒体专门分析，以贷款100万元、20年期、等额本息贷款为例，按照调整前的基准利率，月供为7485.2元，20年总利息达65.77万元；而按照调整后的基准利率，月供降至7251.12元，总利息61.76万元。也就是说，月供减少234.08元，总利息省了4万多元。

“相当于给房地产商打了一剂‘强心针。”北京市通州区万达广场万方家园置业顾问盛巍认为，降息周期即将到来，房贷成本降低，将刺激消费者的入市热情。无论是融资还是销售，都将给房地产商带来积极影响。但政策通常会有一段时期的消化期，不一定会立竿见影。

住建部政策研究中心原副主任王珏林也表示，央行降息力度很大，直接目的是刺激宏观经济，间接利好房地产业，预计会缓和目前楼市低迷态势。“降息会缓和开发商资金链压力，使部分刚需入市，稳住房价，但预计不会大涨。”

业内分析人士认为，降息释放资金量，互联网理财产品等货币基金，收益率将继续下行，银行理财产品收益率也将出现下降趋势，投资者应秉持多元化理财策略。

对于普遍老百姓来说，手中的闲钱，原来多投向货币市场和债券市场，目前这两方面的投向可能都受到降息影响，现在可以瞄准那些符合国家宏观政策走向的投资领域，如可关注投资国企股权改革类的理财产品。

钱荒惹的祸

据央行负责人介绍，当前，我国经济继续运行在合理区间，经济结构调整出现积极变化，但实体经济“融资难、融资贵”问题仍比较突出。

今年7月国务院推出一系列措施后，有关方面做了大量工作，“融资难、融资贵”在一些地区和领域呈现缓解趋势。但在经济增长下行压力、结构调整处于爬坡时期、企业经营困难有所加大的情况下，部分企业特别是小微企业对融资成本的承受能力有所降低。

经济学博士马光远撰文认为，中国经济和其他新兴市场一样，正在面临金融危机以来最困难的时刻，经济下行压力很大，流动性非常紧张，持续性、常态性的钱荒导致实体经济融资难、融资贵问题极其突出，中国正在经历2008年金融危机以来最困难的考验。

“多位权威人士指出，中国企业融资成本远高于欧美，前工信部部长李毅中不久前提出，中国规模以上工业企业的财务成本前3个季度上涨了14%以上，这意味着企业融资成本空前暴增。”马光远在文章中提及，流动性短缺，常态性、持续性的钱荒成了中国经济的阿喀琉斯之踵。

解决企业特别是小微企业融资成本高问题，对于稳增长、促就业、惠民生具有重要意义。此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高这一突出问题，为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。

与此同时，央行负责人对媒体表示，此次利率调整仍属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。当前我国经济运行保持在合理区间，物价涨幅总体呈回落态势，中央银行需要根据经济基本面的运行态势，灵活运用利率工具进行微调，保持适当的实际利率水平。

利率下调，是为了刺激经济增长，为了让银行储户觉得把钱放在银行还不如拿出去投资回报多。有专家分析，本次降息，贷款利率的下降高于存款利率，在解决企业融资难的同时，也避免居民财富缩水，值得称道。

选择银行“打交道”

除了向实体经济输血外，央行此次降息的另一个态度是，利率市场化，把空间给商业银行自己选择。

通俗地讲，普通百姓在银行“揽存”的竞争中，可以“货比三家”，自主选择性价比高的银行。央行把利率的调整权交给了商业银行，如何调整取决于银行的经营策略。以股份制银行来看，对市场反应会更灵活一些，肯定会上浮，但具体多少还需要时间。

此次央行降息内容还包括，推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整。

“在存钱的时候很有必要货比三家，看看哪家银行是把利率上浮到顶，到20%了。”国泰君安投资顾问张弛在接受媒体采访时说，“选择那些上浮利率较多的银行肯定比较合适。”

利率市场化加剧竞争，银行不敢降存款利率怕存款流失。截至11月底，工农中建交五大行和招行的一年期存款都是执行降息前3%的利率；北京银行、民生银行、浦发银行和兴业银行等4家银行则在基准利率基础上上浮了10%，一年期存款利率为3.025%；另外，光大、平安、华夏、中信、南京和宁波等6家银行都上浮到顶，一年期存款利率为3.3%。

存款基准利率降低后，银行若执行新基准，老百姓的存款利息收入会缩水。存款基准利率下调0.25%为2.75%之后，按1万元在银行存1年定期计算，利息将比之前少25元。

银行为何如此“照顾”储户的情绪，不执行新的基准利率，使利率“上浮”现象成为主流？究其原因，主要是目前银行存款流失状况比较明显，各银行在吸储的压力下，为了避免存款向其他银行流失，一般都会将利率进行上调，难以将利率一降到底。

在接受中国经济网记者采访时，民生证券研究院执行院长管清友认为，随着储蓄率的下降，存款对于各家银行来说已成“稀缺资源”，多数银行为争夺存款可能会选择将利率按基准上浮到顶。endprint