观点集萃

房地产在中国如果崩盘政府肯定会救

瑞穗证券亚洲有限公司董事总经理、首席经济学家沈建光在2014博鳌房地产论坛上作主题演讲时表示——

今年对中国房地产市场，包括房地产股票，出现了一个不错的表现，其中一个重要的原因就是海外投资者认为中国的经济硬着陆风险降低，不会出现崩盘的情况。房地产在中国如果崩盘的话，政府肯定会救，因为从美国的次贷危机来看，一旦房地产出现了问题，它会出现剧烈的动荡，然后对整个金融、经济都产生深入的影响。

商业地产资产证券化是未来创新的一个重要方向

住建部政策研究中心主任秦虹8月8日在2014博鳌房地产论坛上表示——

对房地产的金融创新来说，商业地产资产证券化是未来创新的一个很重要的方向。首先是商业地产内在发展要求长期资金的支持，很多开发企业面临的最大困境，就是要靠散售解决资金回笼问题，但散售也带来未来经营的困难；其次，资产证券化保持了物业经营权的完整性，有利于提高经营水平和最大化地提升商业价值；再次，资产证券化实现了众多投资者的参与和选择，形成了有效的激励机制；复次，资产证券化分散了商业地产的风险，促进了行业的稳定发展。

二手房崛起条件已经逐步具备

经济学家巴曙松8月7日在2014博鳌房地产论坛上发表主题演讲——

二手房崛起的条件已逐步具备。城市家庭房屋自有率已很高，考虑到中国城市常住人口超过2.5亿是农村流入的非户籍人口，多数并没有进入商品房市场，如果把这一部分扣除的话，重新计算中国城镇户籍家庭的住房，2015年会超过70%。这么高的住房自有率，是二手房市场崛起的一个重要条件。同时新一轮人口流动的趋势正在形成，人口在不同城市，以及中心和郊区之间的流动会带来二手房交易，特别是租房市场的巨大需求。这不是一个下行通道的市场，而是一个在上行的起点上的新的房地产市场。二手房市场的空间和机会主要表现在三个领域，一是交易佣金，二是广告支出，三是配套服务。

银行未来对房地产的金融支持只会增强 不会减弱

经济学家连平8月8日在2014博鳌房地产论坛上发表主题演讲——

随着经济运行增长速度从一个高速增长，现在到了一个中高速增长，未来还有可能慢慢进入一个中速的增长，整个风险环境对商业银行来说压力可能比过去要大。利率市场化的趋势下，银行成本进一步大幅度上升，而贷款上升的幅度赶不上成本上升的幅度，所以商业银行一定要选择能够带来相对较高收益的客户、行业和项目。所以银行一定会选择那些能够很好地控制风险的行业和客户。房地产就是一个很好的对象，因为它能带来抵押，它有抵押物。未来5年到10年，银行业对房地产业的金融支持不会减弱，只会加强。

中国股市表现太差是因企业利润太少

经济学家向松祚8月8日在2014博鳌房地产论坛上发表主题演讲——

我们的GDP增长速度世界第一，为什么中国股市表现世界最差？就是我们不赚钱。银行赚钱、房地产赚钱，这两个行业赚的钱加起来超过85%，但是投资者不相信这个行业，认为这个行业总有一天要完蛋。有人做过测算，如果房价现在平均下降25%，整个银行业将面临全部亏损的局面。说到根本上，股市不好是因为企业利润太少。2000家上市公司的利润，除去银行和房地产企业的利润，剩下的公司的利润比不上美国前10个科技公司的利润之和。这是一个根本性的问题，所以我们要转型、升级换代。此外，证券监管部门这些年，几乎是无所作为。高成长性的公司没有一家在中国上市，这难道不是一个可悲的现象吗？

煤电联动可相互持股实现风险对冲

中央财经大学中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷8月5日做客中新网视频访谈间进行解读——

中国煤电双方是长期互相依存的上下游关系，实际上应该是非常密切合作的，谁不好都会影响整个国家能源安全的基础，所以国外的煤电双方，基本都采取长期协议，价格波动很小，双方关系是非常稳固的，不会因为价格涨了很多就会涨价，也不会因为掉了很多就降价，中国煤炭双方之间就是互相博弈造成了这个问题。我主张煤电双方可以通过其他方式，尤其通过股权的方式互相介入对方，相互持股，实现一个风险的对冲，当煤不好的时候，可以用电力部分来对冲利益，相反当电不好的时候，用煤来对冲。

不明白为什么要拯救中国房地产

中国城乡建设经济研究所所长陈淮8月7日在2014博鳌房地产论坛上发表主题演讲——

我不认同中国的房地产处于下行通道。中国的房地产市场是全球规模最大，增长最快的市场，想不明白这样一个市场的产业为什么需要拯救。社会发展到今天，老百姓的利益诉求正在从提高收入向提高收入与私人财富的累积并重阶段过渡。人人都在从无产阶级向有产者阶段进发，这个过程中的房地产业需要拯救吗？需要拯救的是政策体系。过去10年，中国房地产业蓬勃发展的过程中，政策体系是严重滞后的，对客观规律的主动把握严重不足。如果在今后向市场经济转变过程中，不能够把握市场发展的客观规律和脉搏，那么我们永远不能够在这个市场经济里成为一个主动改变者。

推进户籍制度改革利于经济发展和股市稳定

英大证券首席经济学家李大霄7月30日表示——

国务院推出《关于进一步推进户籍制度改革的意见》，体现以人为本的方针，是涉及亿万农业转移人口的重大举措，对解决户口迁移中的重点问题具有指导意义，是实现中国人自由迁徙梦想的重大突破，利于改善人民生活和提高幸福感，利于增强经济发展动力和稳定股市，改革具有重大的现实意义和深远的历史意义。

货币政策悄然转向 中国需提前构建“QE”

经济学家刘煜辉7月26日在CMRC中国经济观察第38次季度报告会上表示——

目前央行的“锚”已悄然发生变化，维护金融稳定的权重在显著上升。而央行近期构建利率走廊“SLO+SLF”和中长端利率指引（PSL）的动作，表明其判断未来宏观经济将进入一个非常规时期，需提前构建非常规的货币操作机制，即量化宽松。美联储的QE前半程主要是针对经济存量的调整，大量购买不良资产，反应的是政府将其它部门的杠杠转移过来。但是中国目前定向操作的发力点仍然是稳增长，还在制造新的增量，甚至是制造新的无效投资。建议量化宽松机制少用于基建投资，多用于帮助未来经济结构调整，特别是其他部门的杠杆调节。例如可收购商业银行的按揭贷款，或直接收购销售不动的房地产库存，转为保障房。

营改增等三项税改有望先行

财政部财政科学研究所所长贾康日前在中国环保产业高峰论坛上表示——

随着财税改革拉开帷幕，就税制而言，有六项比较突出的改革任务，分别是营改增、房地产税、资源税、消费税、环境税和个人所得税。其中，营改增、消费税和资源税这三项改革有望先行。营改增在实现区域全覆盖后，下一步将走向行业全覆盖。消费税改革包括两方面：一是在征收上从生产环节后移到零售环节，并改由地方征收，类似于美国的销售税。二是对税目进行调整，把一些对资源环境有压力的商品如电池，和近两年兴起的奢侈消费品如私人游艇、飞机等纳入征收范围。资源税改革方向也非常明确，就是推动煤炭资源税由“从量计征”改为“从价计征”。

国企改革难在国企自身改革动力不足

中国社会科学院学部委员汪同三7月22日接受《金融界》专访时表示——

国企改革的混合所有制改革和从管资产向管资本转变，都是很好的政策概念，方向都很重要，但是在实施中都非常难。遇到的问题之一就是国企自身改革的动力不足，很多国企不是主动认识到改革对自身的重要性，而是迫不得已，因为上面说要进行混合所有制改革，只好做些事情应付一下。问题之二是很多民营资本也普遍不愿意去被混合。所以，国企如何落实十八届三中全会政策指向，还有大量工作要做。因为国企改革的主力军还是国企本身，只有国企愿意去改，真正主动去改才能改好，但是国企长期以来形成的各种各样的习惯、规则，真正落实十八届三中全会的要求还需要很长时间。

公积金制度滞后于经济发展

上海易居房地产研究院副院长杨红旭7月21日接受经济之声栏目采访时表示——

从提示上讲中国的财税体系在中央与地方之间不对称，导致地方事多权少收入少，所以地区总是缺饷，而公积金可以由地方保管，成为可以使用的资金池。另外很多地方政府都特别着急进行筹措资金，还有一些官员在权利寻租方面，会把公积金作为一个工具来使用，所以就导致公积金成为地方某些官员、某些政府部门所谓的小金库和资金池。我认为要彻底改革，公积金制度已经无法与中国现实情况与时俱进，它已明显滞后于中国经济和社会的发展，所以我的建议就是废除，另起炉灶。