浅水养不了大鱼

文/ 叶檀

阿里刚上市，已经有国际投资者把阿里当作中国经济兴衰的标杆，试图看出中国经济的风向。

美国有一类投资专家指出了阿里上市对美国的重要性：阿里所代表的电商是中国消费力增长最快的领域，其在美国上市让国际投资者有了深度介入中国经济的通道，消费能力上升，中国经济前景光明，投资者可以做多阿里；如果阿里业绩下降，说明中国消费能力下降，可以反手做空阿里。

从我国整体消费看，传统消费领域增长并不快。今年8月，全国社会消费品零售总额21,134亿元，同比名义增长11.9%，若扣除价格因素，则实际增长10.6%。今年前8个月，全国社会消费品零售总额166,108亿元，同比增长12.1%。这一数据与2008年以来的增长数据比，可谓平缓。

与传统消费相比，我国网购的扩张发生在最近几年。2012年，中国社会消费品零售总额为21万亿元。截至2012年之前的5年，消费增幅位于14%～23%之间；2006年，我国网购量只有258亿元，2011年达到7800多亿元，增长29倍；而2012年的数字估计为1.1万亿～1.2万亿元，每年增长幅度在50%～90%之间，远远超过传统的商业通道。

同时，电商平台还可以反映出中国出口乃至全球贸易的冷暖。中国电子商务研究中心监测数据显示，2012年我国跨境电商交易额达2万亿元，同比增长超过25%；2013年，再次实现大幅增长，据VISA公司9月18日发布的《中国跨境消费年度指数报告(2014)》显示，2013年我国跨境电子交易的交易额达5000亿美元。在传统出口贸易商举步维艰之时，电商弥补了中间的巨大缺口。

由于网上交易与支付的黏着性，电子支付大行其道。根据iResearch艾瑞咨询统计数据显示：2013年我国第三方互联网支付市场交易规模达53729.8亿元，同比增速46.8%。

另外，中国重要公司在境外上市，为国外的生产商提供了便捷的通道进入中国市场，可以预判未来国际市场走向。同时，国际市场可以轻松与中国市场相连接。未来，国际市场还可根据中国电子商务的贸易数据，对本土市场作出更精准的分析，离开电子商务分析不可能真正找准市场定位。

因此，对于阿里上市，我们大可不必纠结于中国上市资源流失，浅水养不了大鱼。从阿里这类公司的投资机构构成看，阿里本就是一家国际性公司，回到国际市场寻找养料，这是自然的结果。然而，中国企业在境外上市的风险也得由国际投资者来承担。

目前，我国最大的电商阿里、京东及最大搜索引擎百度均在美国上市，最大的社交网络腾讯在中国香港上市，加上一大堆虎视耽眈的年轻互联网企业，均在瞄准赴海外上市。于国际投资者来说，通过投资这些公司，可以获得中国经济增长的最大红利；另一方面通过做空这些公司，来对中国经济的未来发展投下否定票。

然而，谁也不能否认，中国经济的未来，正是掌握在这些大型的创新型公司手中。

如今，中国大型电子商务公司已经成为国际经济链中相当重要的环节。投资者需要认真考虑的是，什么时候可以买入，什么时候可以做空？但显然，目前还不是做空的时候。