市场泡沫到底是什么？

周文翰

艺术品真正的价值是什么？所谓“价值”，宽泛的有点儿没边没际，因为是嘴上说出来的话，都有的侃，免不了还有各种话语表演。但是要说艺术品的“价格”，那就比较确定了，买了多少钱就是多少钱，虽然偶然也不乏乱出价的，但绝大多数时候，人们对各自的钱袋子还是格外看顾的。

由此我要说的是，艺术品市场有泡沫吗？一件艺术品十年前卖10万，现在卖1000万，价格变化大、现价高就是泡沫？未必，因为艺术品的价格不是由“成本”——诸如画布、油彩、画框、艺术家创作的时间维持长度等决定的，而是由供需关系决定的。既然市场需求多、大，而艺术品有限，那价格上涨也就自然而然。因为市场较好的时候大家争抢自己认为合算的艺术品，导致一时间各种艺术品的价格出现普遍的增长或者暴涨，这也是正常的商品价格信号，你觉得太贵，就不必买，而觉得不贵的人，想买就买。

如果之后马上出现降价、暴跌，是否说明之前就是泡沫？我觉得涨和跌都是市场的必然，似乎有的人认为，有某种理性的市场经济，所有的商品都可以按照某种规划每年按照固定比率逐渐增长，这才算“正常”！可大家都知道，就算最严格的计划经济条件下，也无法实现这等美事，反倒是由此而来的各种管制对全部产业、整个市场和绝大部分人的理由都造成了莫大的损害。

艺术市场上只要没有国企、没有国家的资金参与投资、交易，就没有所谓泡沫。因为每个人都拼自己的资金、智力参与市场交易，盈亏自负，甘苦自知。变化多端，这是社会和经济运转的常态。要说所谓泡沫，有点关系的就是参与各方多以超高杠杆进行投资——比如明明没有现钱、闲钱，就把自己房子抵押出去买艺术品，企图两三年内赚回来，还有借银行钱炒股的、和亲友集资的，等等，以远远超出自己能力范围的资金参与投资，这就有极高的风险，人多了就有可能导致短时间内的风险聚集和暴涨暴跌。但是，如果是私有企业、私人投资，我倾向于认为这还是“正常的泡沫”，一种市场动态而已。

真正值得警惕的是“中国特色病”：中国各级政府有庞大的国有企业、国有银行、国有投资基金，一旦这些“机构”也参与到艺术品投资中，就会出现钢铁、水泥等行业常见的“半市场性泡沫”和“产能过剩”的交替。因为国有企业可以和国有银行贷到大量低息贷款，他们可以不断扩大产能或者投资某个行业，一方面挤压民营企业、私人的市场份额；另一方面先是推高资源价格，其后放大的产能进一步导致市场竞争格外激烈和大量产能过剩。但国企的过剩、低效率不像私企，私企如果市场竞争力太低、市况太差就会倒闭，自负其责，但是国企往往可以和政府要财政资助，和国有银行进行减免债务博弈等等，大而不倒，于是就成为整个经济的吸血机。赚钱了，除了内部人利益均沾外，还可以用于政府扩大政绩工程，赔钱了则有纳税人的钱可以挪来兜底，总之，不差钱，不怕死，会持续导致社会上的资金错配——低效率的国企吸纳了太多资金，规模越来越大，就会让整个经济运行处于反复的高通胀-滞涨的节奏中。

艺术市场是个小盘子，要说泡沫最多算是茶杯里的微型漩涡，大事件在整个金融和经济的运行中那些总也挤不出去的半市场—非市场因素。