给创业融资一个冷眼

《中国经济信息》综合报道

虚报融资金额在国内创业圈已是陈规陋习。对于这些公司来说，夸大的数字更能引起市场的尖叫，这反而是他们乐意看到的情景。

近期，又有一大批创业公司获得天使投资人以及VC的青睐。据说，有些互联网项目一周之内就能获得天使投资人的资金进账。“当小道消息满天飞、虚报融资金额无止境的时候，或许是时候关注一下投融资行业的泡沫话题”，投融界一位观察员表示。

200万说成2000万

创业公司获得融资的消息不断涌现，动辄获得“千万美金”的新闻也此起彼伏。创业公司融资已经不再是一件非常困难的事，稍微靠谱点的项目一般都能得到天使投资人或投资机构的青睐。

伴随着这些“令人尖叫”项目的屡屡出现，质疑的声音也不绝于耳：究竟是创业公司太容易获得投资人重金押注，市场太疯狂了？还是这不过是资本市场上演的一出又一出“融资”炒作大戏？

下午三点，北京中关村创业大街的一个咖啡馆里座无虚席，来咖啡馆的人们四散着，或者两人对坐，或者四人围坐，交流聊天不断。走近他们，听到的最多的是创业，融资、模式、产品、用户数、激活、产业链等词语。这些年轻的面孔以创业的名义聚集在一起，很多人在这里点上一杯咖啡会待上一整天。

以创业创新为名的各类活动正火热激荡：无论是初次，还是连环创业者，项目繁多，创业者获取资源的门槛降低，融资比以往任何时候容易，虚报融资金额已经成为潜规则。

为了获得资本青睐和媒体关注，虚报融资似乎成为了一种“不公开的秘密”。今年8月份，一家创业企业在宣布获得2500万美元A轮融资之时，有人士向媒体透露，实际获得的融资金额是800万美元。

近日，人人聚财宣布获得博时资本亿元A轮融资，人人聚财CEO许建文与投资方代表刘升在签约仪式合影留念。然而，不到一天时间，博时资本就发布澄清公告，称亿元投资纯属虚构，博时仅有600万元的受托投资。此外，签约仪式所谓的代表“刘升”是冒牌货，并非博时资本员工。

一位VC人士表示，这种颇具讽刺的“打脸”事件，只是该行业乱象的一角。一些中小平台拿到融资都实属不易，虚报融资额获得更多投资者的信任，是常见伎俩。比如：铜板街去年号称拿到IDG千万美元融资，在A轮融资里也不算小数目。实际上它的业务刚刚起步，千万美元几乎可以把这家公司买下，实际融资额连三分之一都不会有。

互联网分析师于斌对此表示，融资“吹牛皮”已经成了企业的惯例，把融资额夸大数倍普遍存在。行业中通用的虚报程度大概在2-4倍左右，“有的创业公司甚至虚报10倍、20倍，”某业内人士了解的一个创业团队就将200万元的融资金额对外公布为2000万元。

于斌分析称，夸大融资额一般有两种通用做法，被投企业和投资人形成默契一致对外夸大融资额，因为可以借此提高市场估值，对双方都有利。另一做法是，投资人的钱并不会一步到位，被投企业达成阶段业绩后才会分步到账，但是对外宣称时会放大总体计划投资额。

前述VC人士还表示，融资额夸大集中出现在电商、团购等过去两年非常热门的领域，就是因为多家企业获得融资，所以才争相高报融资额。作为投资人，他对各企业的融资额大多心里有数，“只要不要吹得太厉害”，并不介意企业家稍做修饰。他认为企业家夸大融资额，主要是想“忽悠”经销商和客户，让对方觉得自己实力强。

此外，创业项目的价格现在是越来越高。黑马基金合伙人胡翔介绍，过去的融资路径通常是天使轮融资200万元人民币，A轮融资200万美元-500万美元。“现在好多天使轮融资额都迈入了千万级，甚至是按亿这个价格走。”

为何屡“放卫星”

今年以来，国内的几家创业公司也先后获得了A轮融资，其中也不乏有一些公司在市场上放出了融资“千万美金级别”、“数千万元人民币”的消息，一时间，关注度骤然提升，约访的媒体大增，宣传效果不言而喻。

但显而易见的是，如此巨大的融资金额对于这些成立时间几乎都不到一年的公司仍然有点不可思议。按照这些公司公布的融资信息估算，有的公司成立半年估值便从零升到了七八亿元，如火箭般的增速令人难以置信。当然，不排除互联网领域的一些创新公司确有很强的爆发性，但毕竟另类的项目不可能遍地都是。在许多了解这个行业的投资人眼里，虚报融资金额早已是行业里潜行多年的陋习。

融资交易中的虚虚实实早已司空见惯，夸大融资金额的手法则只能算得上是最为简单粗暴的路数，用一个创业者的说法是，“融了几百万元人民币怎么可能吸引到大家的关注和媒体的兴趣呢”，在这个竞争激烈的商业社会，任何一次可能的炒作和做秀机会谁也不会轻易放过。

这逐渐成为了行业秘而不宣的潜规则：对外宣传时的融资金额往往比真实的融资额上夸大数倍；把获得人民币投资变成美元，数额不变；用户数据成倍夸大；故意将与知名投资机构或公司的意向性接触包装成投资消息放出……对于这些公司来说，夸大的数字和情节往往更能引起市场的尖叫，即便引发质疑和争议反而也是他们更希望看到的剧情。

事实上，有的股权投资基金本身就是在虚假的数字中成长起来的。有家近年来被“规模发展很快”的股权投资基金，常常自称管理着百亿级别的资产，但是据其内部人士透露，该基金的资金规模、投资项目的数量实际上远远低于其对外所发布的数字。可见，“放卫星”的恶习并不仅仅只是在创业公司身上，连投资机构本身都充满了谎言，它们往往也乐意配合创业企业故意夸大融资金额，自己也借机实现了一次营销。

在融资交易中，除了各种虚虚实实的做秀表演以外，拿融资消息作为博弈的工具者也比比皆是。比如，同一行业的两家直接竞争对手，第二家融资的一定会告诉外界比前一家融资多；也有公司在融资还在谈判之中时，便故意放出某某投资机构正“全力追逐”的消息，以此给投资方施加压力，也可凭此吸引更多的关注度，在融资的博弈中抬升公司的估值，如近期的一家互联网金融公司便早早地在市场上释放出了某家投资机构对其垂涎三尺的消息。

在很多人眼里，炒作和作秀并没有什么成本和约束，放再大的“卫星”也不会给自己带来什么直接的负面后果，而渐渐坍塌的只有整个社会的诚信。endprint