基于供应链金融的中小企业融资模式

于媛媛

供应链金融属于从供应链角度对中小企业展开的综合性授信方式，同时将各项针对单一企业的风险管理变成供应链的风险管理。文中简单介绍了三种融资模式，并对这三种融资模式出现概率较高的风险因素进行了简要分析。

1.我国中小企业融资难的现状分析

中小企业的概念相对模糊，不能够清楚直接的从理论与实践上做确切定义。因为不同国家与地区间的经济发展水平失衡，造成企业所处的经济环境略有差异，因此当下世界各地对中小企业的界定缺乏统一标准[1]。结合我国的实际情况，对中小企业进行了如下划分：

几十年的发展背景下，我国中小企业在促进国民经济快速持续发展的过程中，发挥的作用越来越突出，同时为国民经济的发展做出了巨大贡献。中小企业在我国的企业总数中占比99%，已经发展成为我国经济的众多小血管，中小企业究竟能否健康发展，和国家经济发展的各个方面都有直接联系。但是我国中小企业的发展同样存在着各种各样的难题，其中就有法律规章制度的圈限、专业人才的匮乏以及融资困难等问题。中小企业发展的一项必要前提便是稳定的融资，特别是我国正处于社会主义市场经济的转型时期，融资困难更是成为限制我国中小企业发展的一项主要因素。我国中小企业融资困难主要受以下几方面因素的影响：第一，中小企业直接融资渠道狭窄；第二，内源融资提供资金有限；第三，银行贷款难度大；第四，其他间接融资渠道不够成熟。

2.供应链金融的融资模式分析

应收帐款融资模式。未到期的应收账款向金融单位办理融资的行业金融行为，被称作应收账款融资。以供应链金融的应收账款融资为例，通常是为处于供应链上游的债权企业所进行的企业融资行为。债权企业、债务企业以及银行都参与在其中，并且债务企业在其整个的运行过程中承担着反担保的作用，只要出现融资企业问题，债务企业必然需要同步承受银行的各项损失，这样银行更为深入有效的转移并且降低了其所要承担的各项风险。除此之外，商业银行同意的向融资企业提供信用贷款之前，行业银行依然需要对该企业做长期的风险评估，并且将更多的关注点放在债务企业还款能力上，而不能只是单纯的对中小企业自身做风险评估。

应收账款融资让融资企业能够及时获取商业银行所提供的各种短期信用贷款，不仅有助于解决融资企业短期资金融资要求，加快中小企业健康稳定发展与自身成长，同时有助于整个供应链的连续性高效运行[2]。

保兑仓融资模式。供应链中的债务企业，通常会向债权企业提供各种银行预付账款等，只有这样才能够得到企业进行连续生产经营所需要的各种原材料与产品等等。而对于有短期资金流传困难的企业，可以选择使用保兑仓业务对其中某笔专项预付账款做融资建设，从而取得银行的短期信贷支持。保兑仓业务属于供应商承诺回购基础上，各个融资企业向银行申请用卖方在银行特定的仓库锁抵押的贷款额度，同时由银行对其提货权进行控制当成条件融资。保兑仓业务适合各个卖方回购条件下所执行的回购业务，基本业务操作流程图参见下图。

保兑仓业务不但要求处于供应链中的各个上游供应商、下游制造商与银行参与体之外，同时也要求得到仓储监管方的大力参与，主要工作负责对质押物品进行评估与监管。保兑仓业务要求上游企业承诺回购要求，从而降低银行所面临的信贷威胁。融资企业借助保兑仓业务得到的同样是分批进行货款支付，同时分批得到货物提取的权利，所以不需要一次性全部支付贷款，进而有效缓解企业短期内所遭遇的资金压力。从银行角度分析，保兑仓业务不但能够为银行更加深入的进行客户资源挖掘，并且其所开出的银行承兑汇票可以由供应商提供也可以当成是物权进行担保，以至于更为深入的降低其所承担的风险。

2.3融通仓融资模式

存货融资属于企业用存货当成质押而向金融单位办理出示的各种融资业务表现行为。企业处于支付现金到卖出存货业务流程的过程中，企业可以选择存货融资模式。融通仓其实就是第三方物流企业所提供的一种金融和物流集成模式的创新性服务，其不但能够为企业提供高品质的服务，而且能够为客户提供间接或者直接的金融服务，用来提升整个供应链所带来的整体性业绩和客户经营与资本运作的有效性。

以供应链金融思想为指导，中小企业使用的融通仓业务融资的过程中，银行重点考查的内容是企业能不能够实现稳定存货、能不能够长期建立有效的合作关系以及整个供应链的综合运行情况是否合理，并以此当成是授信决策执行的一项重要依据。除此外，融通仓业务所引入的第三方物流企业，其所负责的是对质押物做验收、价值评估与监督，并以此为根据向银行出示各种具有证明性质的文件，深入协助银行开展风险评估与风险控制，降低银行所遭受到的风险威胁，切实有效提升银行信贷业务的积极性。

因为融通仓业务的出现，为广大中小企业融资提供了全新的选择。在供应链的理论基础上，借助融通仓业务内容，中小企业能够把之前银行不甚愿意接受的各种动产变成为乐意接受的动产质押，而为银行与企业之间开拓一方全新的融资平台。

3.供应链金融三种融资模式风险分析

3.1应收账款融资模式风险性分析

交易本身风险。要想顺利的使用应收账款融资模式，企业需要确保应收账款单据的真实性，确保收据依照真实性交易收发。如果应收账款虚假，银行需要承受收不到的或者对收到部分还款的风险。因为企业把这些不良因素或者虚拟性应收账款抵押给银行，以得到银行的各项贷款。在这种工作背景下，银行支付的贷款数额必然会超过质押应收账款或者收回货款存在的价值。在这种融资企业和核心企业一同欺骗银行资产的情况，有可能是因为下游企业为了谋取利润而和上游企业私下恶意串通，由中小融资企业把无法按时全额收回的各项不良应收账款抵押给银行，可是之后却不按期向此中小企业的银行账户打款，用低于应收账款的账面价值额度完成还款操作，之后中小企业再用此还款额度或者更低的额度从银行赎回[3]。这种情形下，核心企业一点不支付货款都不及这种风险，银行通常只能够接受这话总额度较低的还款。endprint

上游企业的风险。一个企业在行业中占据的地位，在某种程度上对其自身的资信水平会造成较大影响，其所面临的各项风险也会随着自身地位的高低而发生变化。供应链之中，融资企业一般处于弱势地位，因此整个融资过程中，融资的中小企业需要承担更大的风险。有时候应收账款会出现无法收回的情况，也就是出现坏账化可能，因为如果是下游企业所提供的各种原材料质量不好那么对产品生产所造成的影响，同样也是融资企业因为其自身因素而产生的各种不与合同签订内容相适应的规定内容，依然存在莫大风险，此时银行会遭到信贷损失。

下游企业的风险。最初开发供应链产品的时候，银行对供应链最初的考量便是看核心大企业，对核心企业的经营情况做真实性分析评价，评估的内容包括业绩、质量与成本控制力度等等，因为核心企业属于银行第一还款来源，要确保应收账款能够做到及时付款，属于银行贷款回收的一项重要保证。上游供应商借助对核心企业的应收账款适用，而向银行进行融资，有效缓解了资金急需的压力，这样便大大减轻了融资企业对下游企业的催款压力，自然下游企业不用急着还款，能够把资金用来做其他的投资行为。在这种情况下，因为下游企业还款期得以延长，这个过程中出现道德风险的几率便会增加，因此银行需要面临足额信贷资金能否回收的压力。

3.2融通仓融资模式风险分析

质押物风险。通常意义下，质押物需要符合以下几方面的特点，第一，清晰货权特征：使用于质押的存货需要是融资企业所拥有，因此必须有清晰的权属界限；第二，稳定的价格：只有价格稳定的存货才可能用于质押，不然巨大的价格波动会带来较大的风险；第三，强大的流动性：因为存货具备流动性的特点，因此一旦出现违约的情况，则可以通过使用变卖或者拍卖的方式处理抵押质物，银行可以借此挽回一部分损失；第四，保存性好：最好的存货是一些保存性好的物品，不然保存失当的话，则会造成巨大的损失，抵质押物的价值也会相应减少，银行也容易遭受巨大风险。所以在质押物选择上最好是那些有巨大市场需求、流动性高、交易量大、保存性好且受市场价格影响较小的物品。

监管风险。融通仓融资模式之中，第三方物流仓储企业所起的作用是质物监管。可是在具体的监管过程中，一方面容易因为银行信息交流不畅，当融资企业使用虚假提单或者提供虚假仓单的时候，缺乏相应单据的严格审查，而造成质押货物减值或者银行出现损失。另外一方面物流企业自身存在内部管理问题，各项建设制度存在漏洞，缺乏有效的监控力度，工作人员缺乏道德水平，以至于造成企业内部出现自盗自欺情况，而损坏抵押质物，使银行遭受损失。

3.3保兑仓融资模式风险分析

融资企业得到银行资金之后，可能会把融资的款项使用在一些和产品生产毫无关联的范围之中，一旦无法回收成本，便无法偿还给银行，银行便会遭受到巨大损失。虽然其潜在核心在于和融资企业订立的回购合同中，可是其对生产时间、产品质量等要求都十分详细具体，可是这些是会受到各种主客观因素影响而变化的。主观因素包括融资企业内部领导层的变动或者员工大规模罢工；客观因素则是原料市场价格的大幅波动以及各种固定资产出现硬性故障等等。

在为国民经济的发展做出不可忽视的重大贡献同时，我国中小企业的发展也面临着各种各样的困难，特别是我国正处于社会主义市场经济的转型时期，融资难更是成为限制我国中小企业生存与发展的一项主要因素。而出现这种情况的原因是多种多样的，不但有客观的经济环境，而且也有金融组织与中小企业其自身的发展因素，但是因为银企间的信息失衡而造成的信贷配给是造成中小企业融资难最主要的因素。所以当下要想解决中小企业融资难的问题，必须将银企间信息不对称问题解决。供应链金融能够有效缓解当下我国中小企业出现的融资困境，可是在实际工作过程中，一部分金融单位为了降低风险，要求上游企业出示各种书面保证，也在无形中制约了中小企业使用供应链获得信贷支持。

（作者单位：北京路桥瑞通养护中心有限公司五处）endprint