金融衍生工具风险控制

张亚群

20世纪以来全球金融行业迅速发展，而在此过程中诞生的金融衍生工具则是最为显著的进步标志。这些衍生金融工具数量巨大、类型较多、结构复杂、发展极其迅速，且还在不断地成长、进步中。金融衍生工具的出现虽然为金融行业的发展起到了巨大的助推作用，但其本身还是存在风险较高这一特性，近年来国际上发生的一系列经济危机与金融事件都充分证明了衍生工具在宏观环境下的高风险性。因此，应该借鉴国外金融事件中的一些经验、教训，并学习国外相应的先进管理理念、思想，降低我国金融行业在对金融衍生工具的使用中有可能存在的一系列风险，具有极强的理论意义和现实意义。自从美国次贷危机发生以来，如何规避国际市场上愈来愈错综复杂的风险，同时对风险进行有效、科学的监管日益成为国际金融界和会计界讨论的热点话题。本文就金融衍生工具风险控制这一议题进行深入的分析和探讨。

金融衍生工具在实际中的使用本身也具有两面性，是一把“双刃剑”。从一方面来看，科学、有效、合理的使用金融衍生工具可以帮助企业有效规避风险、降低风险出现的机率；从另一方面看，金融衍生工具的使用本身就具有一定的风险，这种不确定性有可能为企业带来巨大的利润，同时也有可能给企业造成不可挽回的损失。近年来，经济全球化的程度不断提高，国际金融市场的变化极有可能对世界各国的经济发展造成严重的影响。在金融衍生工具使用过程中所呈现的出的收益不确定性以及高风险性既可能对金融市场的控制和管理产生一定的影响，也可能对企业会计活动产生阻碍。因而，控制企业在使用金融衍生工具过程中产生的各类风险成为迫切需要解决的问题。本文通过阐述金融衍生工具的内在含义及其特点，分析金融衍生工具的风险是客观存在的，探讨对于金融衍生工具进行风险控制所采取的措施这三大方面，对金融衍生工具风险控制分析这一课题进行深度剖析。

1.金融衍生工具的内在含义及其特点

金融衍生工具的内在含义。金融衍生工具又被称为衍生金融工具、金融衍生产品、派生金融产品等，具有多个不同的称呼。国际金融协会在上世纪90年代初对金融衍生工具进行了详细、准确的定义，金融衍生工具就是有关互换现金流量以及以为交易者有效降低或转移风险而产生的双边合约。当双边合约期限结束后，交易一方所欠对方的款项由基础商品、证券或指数的价格来决定。在我国，一些研究金融的学者认为衍生金融工具的准确概念为衍生金融工具是指价值派生于某些标的物价格的相关金融工具，即衍生金融工具是通过传统的金融工具结合现代金融市场的特殊情况为解决某些特定问题和矛盾而发展而来的。这种衍生工具是通过对股价、利率、汇率等一系列金融指标的走势进行预测，同时在交易时采用支付少量保证金或双方签订远期合作合同或将不同金融产品进行互换，通过这些不同交易方式采用，从而衍生出现在在金融市场中经常使用的金融衍生工具。

金融衍生工具的特点。在我国，学者们一般认为金融衍生工具具有以下几个特点，分别是高风险性、虚拟性、阶段性三种特性。高风险性是指对于金融衍生工具来说存在一系列风险，一般包括汇率风险、价格风险、流动性风险和法律风险等。金融衍生工具种类繁多，可以根据具体的交易情况和宏观金融环境进行相应的调整以满足客户具体的需求，帮助客户在交易过程中有效规避风险，但一旦生成特定种类的金融衍生工具就难以运用到其他的金融交易当中，具有一定程度的流动性风险。虚拟性是指金融衍生工具所得的收益并非是原有金融产品的增值，而是由于商品价格出现波动而产生的收益差，因为金融商品的价格具有一定的虚拟性，故而使得金融衍生工具产生虚拟性。在现代金融市场中，企业之间的交易日益复杂多样，由于市场具有波动性，汇率、利率或是商品价格的波动都有可能导致企业经营利润下降甚至于亏损，为了遏止这种情况的发生，产生了相关的金融衍生工具。现阶段的衍生工具主要包括期货、远期、期权，但随着市场进一步的发展与变化还会产生越来越多样的衍生工具。

2.对于金融衍生工具的风险的分析

金融衍生工具的风险是客观存在的。依据金融衍生工具的高风险性、虚拟性以及阶段性三种特性就决定了衍生工具风险存在的客观性，只需支付较少数额的保证金即可控制合约中涉及的全部资产，而衍生工具本身就是交易双方通过对未来的汇率、利率以及价格进行预测，并以此决定交易双方是否继续进行交易的一种合约。而汇率、利率以及商品价格是由市场决定的，是不可控的，受政治、经济、环境等多种因素的影响，任何一种因素的变化都会造成合约价值的巨大变动。

金融监管体制不完善、不合理或缺乏专业从业人员易形成风险。金融衍生工具根据自身的特点及适用范围可大致分为系统风险和非系统风险，其中系统风险包括市场风险、信用风险、流动风险、操作风险以及法律风险，而非系统风险具体是指由于人为操作等原因造成的意外损失风险。对金融衍生工具所产生的风险进行更为详细的监控需要多个行业、多个领域进行配合与协调，对于一系列不可控的因素应做好预测、准备工作，尽可能使其风险降至最低程度，实现这一最终目标不仅要求政府、行业制定详尽、有效地监督监管机制与相关法律，同时也要求从业人员具备熟练地操作能力以及相应的理论知识作为支撑。而目前在我国，企业对金融衍生工具的认识不充分，未能真正领会到衍生工具的巨大作用，因而在其风险控制领域的了解更为不足，不能对风险进行有效地、科学的控制和监督。

3.对于金融衍生工具进行风险控制所采取的措施

加快建立、完善内部监管、控制体系。为了有效规避金融衍生工具所带来的风险，政府部门应加强监管，制定法律法规并建立科学的监督机制，同时行业监管机构应也应建立相应的制度。政府部门应利用其在金融市场中的特殊地位，整合银行、证券等机构的监督职能，力求将金融衍生工具的风险控制在可接受的范围内，当产生较大风险时，应及时采取措施进行处理。

对金融信息披露体系进行建设和完善。会计报表披露的最终目的就是为了使报表使用者及时的对企业财务状况有着宏观上的把控，了解企业的经营状况、收益状况等会计资料，以便据此做出正确的判断和决策，并弥补企业会计核算工作中的不足。企业财务部门应在报表附注中对会计确认以及计量等内容加以披露，使企业决策层了解到更加全面的信息。同时，还应采取对内部风险控制系统进行完善、对金融行业人员专业素质进行提高从而加强队伍建设、在特殊情况发生时停止公允价值的计量等措施。

改革开放以来，随着我国市场经济程度不断提高，经济发展造就了金融市场的持续繁荣，必将促进金融衍生工具的进一步发展。因此，建立针对金融衍生工具风险控制的防范体系具有重大意义，可提高金融市场的规范化程度并使得金融市场长期、可持续发展。使用金融衍生工具进行交易的企业必须注意交易市场是否规范，选择市场定价机制完善、流通性较好的金融衍生工具进行交易活动。在交易的过程中重视及时反馈，帮助企业实时了解交易信息，以此降低风险，使得企业可以得到良性的循环与发展。endprint