罗莱家纺：老去的老大

2013年，浮华散尽之后，之前迅猛扩张的一些企业却陷入了粗放增长的泥潭之中，老大正在老去。

家纺行业的龙头罗莱家纺正在面临前所未有的挑战，业绩也许只是一方面，关键是其正在不务正业。

罗莱家纺2013业绩快报显示，2013年营业收入252，420.94万元，比上年同期下降7.37%，利润总额39，177.82万元，比上年同期下降11.77%，归属于上市公司股东的净利润33，164.05万元，比上年同期下降13.20%。

与同行相比，罗莱家纺2013年业绩不彰，位居行业老二的富安娜实现净利润3.1亿元，两者仅相差了2200万元。而在2009年，两家公司上市时罗莱的净利润是1.44亿元，而富安娜只有区区8610.53万元。

值得关注的是，罗莱家纺同时也是三家家纺上市公司中惟一一家2013年业绩出现下降滑的公司。按这一发展趋势，也许在今年上半年富安娜的净利润就将超过罗莱。

更糟糕的是，罗莱家纺还在不务正业，让这一可能性正变得更大。2013年全年，罗莱家纺共发布了16次购买理财产品的公告，每次公告都购买了一次理财产品，加上今年购买3次理财产品，从去年至今年共19次购买理财产品。从整个市场周期来看，纺织服装处于下滑期，罗莱家纺大手笔购买理财产品也可说明并不看好本行业投资。

随着梦洁家纺披露2013年度业绩快报，三家家纺企业的业绩快报都已经披露，虽然目前还无法看到完整的年报，但从业绩快报披露的数据，却能看到一些关于行业竞争格局的微妙变化。

梦洁家纺2013年净利润9608.55万元，同比增长66.41%，是三家公司中业绩增幅最大的，但由于其在2012年的业绩曾出现过同比48.37%的下滑，考虑到基数较小以及业绩不稳定等原因，梦洁家纺的业绩“干货”成分仍显不足。

相比而言，富安娜的业绩更强。首先是营业收入同比增长4.92%，达到18.64亿元。其次虽然净利润增幅不如梦洁大，但也保持了两位数的增长，增幅为18.73%。而且从富安娜上市之后的历年财务数据看到，其营收和净利润均保持着较为平稳的增长。

而罗莱家纺这位家纺行业的龙头老大可能已步入最为困难的局面――2013年营业收入和净利润双双下滑，其中营业收入同比下降7.37%，净利润同比下滑13.2%。这虽然是其上市以来首次报出下滑，但也是自2010、2011年业绩增长高峰期退潮后，从2012年开始步入颓势，净利润也由2012年的略增转为2013年的下滑。

这是罗莱家纺迅猛扩张所致。根据罗莱家纺近年来所披露的年报数据，记者看到，2010年罗莱拥有门店2085家，当年增加275家；2011年公司拥有门店2371家，当年增加286家；2012年公司拥有门店2737家。根据此前计划，2013年罗莱家纺的目标是新开300～500家门店，其中上半年已经开了100多家，若按计划完成，则门店数量将超过3000家。短短3年3门店数增长逾1000家。

不同的时，富安娜的稳健策略让其平稳度过了行业低谷期。截至2013年上半年，富安娜拥有直营门店603家，加盟店1795家，门店数虽不及罗莱，但其直营门店占比却达到25%。业内人士认为，直营占比高有助于公司在终端需求放缓的情况下，更好地贯彻其终端销售及市场推广策略。同时，富安娜也意识到市场的变化，因此公司2013年线下开店较前几年有所减少；同时通过提高家居品类和经营效率提高单店的产出。

更令人担忧罗莱家纺未来的是转型缓慢。2月14日，包括中信证券、广发基金等机构对罗莱家纺调研时，在问及“对于推进O2O有没有细化的想法”时，其给出的回答是，“公司电商团队正在研究合适的O2O模式，可能会逐步做试点，目前还有很多核心问题需要解决，如线上线下的价格问题。”罗莱家纺在接受机构调研时承认，目前并没有找到适合的渠道扁平化模式。endprint