央企EVA绩效考核评价

常凤

摘要：随着企业绩效理论的不断完善，一种全新的绩效评价方法EVA被引入到了企业管理领域。2010年我国中央企业全面推行EVA经营业绩考核标准，这意味着我国国有企业开始从盈利导向转变为价值导向。

关键词：绩效评价；EVA ；资本成本

中图分类号：F830 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2014）08-0218-01

一、绩效评价的重要性

所谓绩效，就是组织或个人为了达到某种目标而采取的各种行为的结果。绩效评价是指组织依照预先确定的标准，运用科学的评价方法对评价对象的工作能力、工作业绩进行考核和评价。从管理的角度来看，绩效考核有助于提高企业整体绩效水平，从而影响到企业作出员工薪酬、晋升、解雇以及培训等方面的决策。从发展的角度来说，透过建设性的绩效评价，企业更注重为员工制定培训、发展和成长计划，这样不仅可以不断提高个人的业绩能力，而且能够发现企业经营的薄弱环节。

二、 央企EVA考核现状

（一）EVA的产生

随着经营模式的转变及绩效评价理论的完善，企业绩效评价方法也经历了相应的发展过程。从净利润、净资产收益率等传统财务指标的衡量到现代的经济增加值评价法等。笔者主要对经济增加值在我国中央企业推行的相关内容进行阐述。

经济增加值反映了一定时期内为股东创造的价值。它早由美国Stern Steward引入到公司管理领域，20世纪90年代以后该指标得到了迅速推广，对企业绩效评价方法的推进产生了深远影响。

2004年我国国资委用经济增加值指标对全部中央企业的价值创造能力进行了测算。结果显示183家企业中，2003年净利润为正的企业有156家，亏损的有27家；但经济增加值为正的企业只有49家，为负的企业占到134家。由此说明有利润的企业不一定创造价值，对于中央企业考核办法须进一步完善，必须综合考量中央企业资本的使用效率和价值创造。基于此我国于2006年正式引入该指标，2007年国资委先后在鞍钢集团、武钢集团、中核集团等央企进行EVA考核试点，并于2010年在我国中央企业全面推行。

（二）EVA的含义及计算

EVA即经济增加值（Economic Value Added）的简称，是指考虑了资本的机会成本的经济利润。EVA被定义为企业的税后净营业利润扣除资本成本（包括债务资本和权益资本）后剩余的利润。计算公式为：

EVA=NOPAT-WACC×Capital

其中：NOPAT表示税后净营业利润，WACC、Capital分别为加权平均资本成本和资本投入额。

税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）×（1-25%）

企业通过变卖主业优质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。

调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

（三）央企EVA业绩考核现状

央企推行EVA已经是第四个年头。根据2011年8月国资委公布的中央企业年度考核显示，2010年纳入国资委考核范围的121户中央企业中96户经济增加值为正，比上年增加13户。2010年全年中央企业完成经济增加值3887.1亿元，较上年增长1.4倍。其中电力、冶金、机械、交通运输行业均比上年增加100亿元以上。

2012年业绩考核中，获评考核A级的企业中，华电集团、中国电信、大唐集团、中国电子、中电投、中煤科工为新进入企业；发电企业排名均大幅上升；排名下降超过10位的企业共有6家，其中中交集团排名下降29位，是下降最多的企业。中国航空、南航、东航、中煤集团、中船工业、中材集团、中国黄金、中广核8家企业未能继续获评A级。由此可以看出有的企业是稳中有进，有的企业是异军突起，有的企业则风光不再。

值得注意的是2012年获评A级的企业中，有13家企业排名下降，除降幅明显的中交集团外，中国建筑、中国建材、神华集团和五矿集团也分别下降了26位、17位、16位和15位，钢铁企业无一获评A级。他们之间存在明显的共性，就是所处行业2011年度普遍不景气，但调头太难；因此排名下降并不意味着这些企业负责人的经营能力出现了问题，而是说明其需要加快结构调整的紧迫性。

由此可见，国资委的考核办法也并非尽善尽美，有的企业的考核结果受宏观经济形势影响较大，考核办法还有完善的空间。

三、对央企EVA考核的思考

由前述分析可知央企EVA考核非终点，需要在不断摸索中加以完善。

首先，对于资本成本率的确定，应当根据央企自身的资本结构、行业特点，分别计算相应资本成本率。目前国资委出台的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中，对于资本成本率原则上统一为5.5%，这是一种典型的“一刀切”的方式，可能会有失公允性，甚至会扭曲EVA的考核结果。

其次，对会计调整项目“度”的把握。根据孙铮，吴茜（2003）2一文论述，Stern Stewart公司会计利润的调整项高达160项，他们认为这可能是对企业价值的另一种扭曲。然而我国国资委从成本效益原则和重要性原则出发，对会计调整进行了简化处理，缩减为利息支出、研究开发费用和非经常性收益三类因素。这虽然降低了计算的难度和复杂性，增加了EVA的可操作性，却影响了EVA考核结果的客观性。

最后，资本占用额权数的确定是影响加权平均资本成本率的重要因素，但是我国《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中并未明确规定采用哪一种计量基础，这是我国在实行EVA业绩考核时需要解决的问题，否则会加大考核的难度，进而影响考核结果。

总之，我国央企推行EVA考核，需要结合我国中央企业的实际情况及宏观经济环境，不断地完善考核标准，优化资源配置，实现社会可持续发展。此外，仍需继续发展和完善我国资本市场，强化有关部门的市场监督作用，再者完善现有会计相关法律法规，加强会计人员的业务素质和道德修养，以确保会计信息的可靠性。

参考文献：

[1] 王化成，程小可，佟 岩.经济增加值的价值相关性[J].会计研究，2004（5）：75-81.

[2] 刘 放，杨小舟.EVA考核与资本成本的确定[J].财政研究，2011（8）.

[3] 孙 铮，吴 茜.经济增加值：盛誉下的思索[J].会计研究，2003（3）.

[责任编辑：高 瑞]