携手十年路，并肩再起航

中国银行：

农发行债券发行规模的迅速扩大，不仅大大拓宽了农发行的融资渠道，降低了融资成本，更为银行间市场提供了新的具有主权信用的投资品种，成为各类投资者特别是商业银行最重要的投资品种之一。

随着发债规模的扩张，农发行不仅打造了完整的收益率曲线，满足了各类投资者的不同偏好，更不断创新，推出了各类浮息债、含权债等创新品种，丰富了投资者的投资工具，推动了银行间市场的持续创新。同时，农发行坚持贴近市场，始终按照市场需求安排发行，通过增发等多种手段提升农发债流动性，使农发债成为银行间市场的重要做市品种，并成为其他债券发行的重要定价基准。随着商业银行开启市场化融资，农发行市场化发行的成功经验必将为商业银行提供定价指导与经验参考。

十年来，中国银行大力支持农发行市场化融资业务，不仅在一级市场积极认购新发债券，也在二级市场续作了大量农发债交易，为提升农发债流动性做出了贡献。在离岸市场，中行也积极支持农发行的债券发行工作。2012年1月，农发行宣布首次在港发行人民币债券，中国银行（香港）有限公司作为主承销商之一，协助农发行顺利完成簿记建档。

面对日新月异的金融环境，中行将继续大力支持农发行的债券发行工作，在债券业务、资金业务、国际业务等各方面与农发行开展全面合作，携手并肩，共铸辉煌！

中国邮政储蓄银行金融市场部：

农发债的发行经历了我国债券市场的三个周期，目睹了需求骤减的寒冬，也亲历了一债难求的火爆；遭遇过2013年近6%的高成本，也见证过2005年近2%的低水位。农发行始终坚持市场化原则，不断改善发行工作，狠抓产品创新，在市场化融资道路上不断前行。

农发行十年来坚持市场化发行方式，通过不断改进承销团成员考核方式、完善招标办法、调整招标要素来提高发行效率。农发行始终重视与投资者的沟通，了解市场需求，及时调整债券发行策略，积极应对市场变化。去年下半年，农发行通过缩短发行期限、降低单支债券发行规模等手段来降低发债风险。同时，应投资者的需求，完善了承销商考核评价体系，对承销量突出的机构给予一定的政策倾斜，并将债券承销和资金支持相结合，在回馈投资者的同时也充分调动了承销团成员的积极性，从而保证了发债计划的圆满完成。

由于定位相似、优势互补，农发行和邮储银行还有很多合作空间可供拓展。未来邮储银行愿与农发行在债券业务、资金业务、信贷合作、代理结算等多个业务层面协同发展、互惠共赢，为我国农业发展做好金融服务。

兴业银行资金运营中心：

十年来，农发行积极与金融机构加深沟通交流，开展各项领域合作，确立了长期战略合作关系，同时依托自身国家主权信用资质的条件，树立了良好的发行人形象。目前，农发债无论从流动性、机构认可度还是影响力来看，都位列市场顶尖行列。

从农发行采用市场化形式融资开始，受货币政策周期影响，中国金融市场经历了几次较剧烈的波动。在市场行情疲软，利率处于高点的环境下，农发行通常以适当缩短债券发行期限，降低负债久期的方式减小发行难度，降低融资成本；而在利率处于相对低位时，则趋向拉长新债发行期限，锁定较低的资金成本，同时与投资者沟通，积极研究推出了1年定存浮息债、3个月Shibor浮息债和回购利率浮息债等挂钩市场利率的债券品种，满足金融机构对冲市场风险的需求，目前这类浮息债与利率互换相配合的组合已经成为市场上的一种主流策略。

粮食安全及农业现代化建设始终是中央关心的头等大事，未来农发行在中国债券市场上的融资需求也将继续扩大。兴业银行愿意继续积极参与到农发债的投资交易中，为我国发展直接融资，降低企业融资成本，支持三农建设做出积极贡献。值此发债十周年之际也衷心祝愿农发行业务发展日新月异，再创辉煌。

渣打银行：

渣打银行亲历了中国农业发展银行香港人民币债券的发行历程：农发行香港人民币债券从2012年1月发行第一期开始，到目前已发行了四期，总额达到110亿元人民币，农发行已成为香港人民币债券市场最重要的发行体之一。

在过去三年的发债历程中，农发行尊重市场、适应市场，采用了符合国际债券发行基准的监管条例S规则制作债券发行文件。为让众多的投资者能够深入了解农发行，理解农发行在中国经济中的重要地位，从而获得理想的债券定价，从2012年初首次发行境外人民币债券开始，农发行就坚持进行债券路演，包括在香港、新加坡、台湾和中东地区与投资者进行一对一的会面，以及举办大型的投资者午餐会等，达到了与投资者充分沟通，树立农发行债券品牌的效果。农发行过去四期香港人民币债券的成功发行，将农发行的融资渠道拓展到海外，丰富了农发行的融资来源。经历过市场的淬炼，农发行已经积累了丰富的境外债券发行经验，为后续的境外市场融资做好了准备。

随着境外人民币存款量不断增加和境内发行体的增多，境外人民币债券市场的深度和广度也在不断提升扩大，境外债券市场将面临更大的发展机遇。同样，随着农发行业务的不断发展，未来农发行在境外债券市场的融资需求有望进一步增长，在条件允许的情况下，农发行可以考虑将香港以外的地区作为债券主发行地，并考虑进行美元债券的发行，以进一步拓宽融资渠道，降低融资成本，继续强化农发行债券的品牌形象。渣打银行也愿意一如既往地积极参与农发行境外债券的发行，为农发行的业务发展提供支持，也为中国金融机构境外融资市场的进一步发展做出积极的贡献。

南京银行：

农发行适时根据市场变化调整债券发行策略，特别是今年以来，通过少量多发这一灵活的发债形式，提高发行频率，增加单只债券的存量，为一、二级市场的定价提供了参考，受到广大投资者的欢迎。

南京银行承销农发行债券已经走过了一个十年，未来还将走过更多的十年，在利率市场化和金融脱媒进程不断推进的过程中，债券市场将面临更加复杂、严峻的经济形势与金融环境。我行将一如既往支持农发行发债工作，积极总结经验，不断深化拓展同业间的合作，为客户提供更加优质的金融服务！最后，农发行发债工作起点十年，荣耀十年，祝未来农发行发债工作越来越好， 更加辉煌！

北京农商银行：

2004年7月2日，农发行通过市场招标方式成功发行了第一期金融债券，迈出了市场化筹资里程碑式的一步。十年来，农发行政策性金融债券的发行取得了一个又一个的突破，发行规模逐年扩大、发行品种与方式不断创新和完善、市场影响力不断提升，为投资人提供了丰富的资产管理工具。

多年来，北京农商银行与中国农业发展银行携手合作，共同肩负建立社会主义市场经济体制、深化金融改革、加强“三农”工作的重要使命，不断探索，开拓进取，与市场同步完善，与“三农”共同发展，双方利用各自互补优势在多领域开展多元合作，共同为服务首都新农村建设添砖加瓦。

随着全面深化改革的深入，城乡发展一体化体制机制的健全，新型农业经营体系的构建，农民将被赋予更多的财产权利，涉农金融服务必将大有可为，本行与农发行的发展必将进入新的阶段。

顺德农商银行：

中国农业发展银行通过市场化方式筹集资金，不仅让自己摆脱了单纯依靠再贷款提供资金来源的被动局面，更让无数市场参与者得益于农发行的不断创新，促使自身得到快速成长。

多年来，顺德农商银行与农发行保持密切联系，形成了农发债券承销、农发债券配置、资金拆借、票据资产交易等各项业务的多维度合作模式，可以说，顺德农商行的进步与农发行的发展密不可分。

农发行在市场上的优秀口碑源于对其每个市场成员负责任的态度。农发行对每一只债券执行严格的还本付息制度，从未因此造成任何不良影响，在投资者中树立了良好的形象。另外，在市场资金利率波动幅度较大，可能影响发债计划的关键时刻，农发行从不因成本上行而修改发行时间或期限，在市场中表现出高度的责任感。

顺德农商行在业务发展中，长期获得农发行的线上资金支持，有效缓解了流动性压力，为资产配置和业务创新提供了有利的保证。我行通过积极购买农发债券，支持农业融资，同时兼顾投资产品的稳定性、流动性等各方面要求，实现了可观的利息收入。此外，通过使用优秀资质的农发债作为质押品进行融资交易，我们也进一步提升了全行的收益空间。

我们满怀对未来的信心，希冀与农发行共同携手，续写中国资本市场辉煌的新篇。

责任编辑：孙惠玲 刘颖