“民族日化”何去何从

豆丁 陈时俊

也许，绕了一个大圈，葛文耀力保的“民族日化”最终会再次进入外资的怀抱。

2011年11月，当手握资金和并购经验的平安入主拥有品牌、渠道和管理人才的上海家化时，外界期待的本是一场民族品牌二次新生的盛宴。

然而，两年多过去，曾经一手打造出上海家化企业与品牌的人们被迫“出走”，而手握上海家化控股权的资本方也即将离场，剩下的谜团便是，这家拥有六神、美加净、佰草集等多个知名品牌的民族日化企业将何去何从？

葛文耀的失算

为了让经营者获得应有的决策权，葛文耀在此前几年一直为脱掉上海家化“国企外衣”而努力。改制启动后，同样为了保证管理层对企业长期有效的控制，葛文耀对战略投资者的选择也颇费心机。

“我们的要求是：首先，不能给外资。因为上海家化是民族品牌，而民族品牌做高端的太少，我不希望给外资。”葛文耀在那次专访时说，“其次，我不愿意给私人企业，国内很多私人企业家族化太严重。财务投资者也不适合，基金来了很多，但是他们5年后肯定要退出的。”

事实上，在挂牌之后，海航的突然杀入，也曾让葛文耀一度有些无措。在其看来，海航一旦入主，就很可能将上市公司当作一个“融资平台”，而上海家化的管理层稳定也面临威胁。

“我觉得比较适合的，是有经济实力的、大的企业集团，比如平安。平安在中国要发展，不敢冒天下之大不韪把家化卖给外资。”当时，葛文耀曾乐观地认为。

只是他没有想到的是，两年之后，他所担心和极力阻止的，都在平安入主后一一发生：强势介入、管理层动荡、资产变卖以及必然而来的套现。而他自己，也被“清扫”出门。

平安PE的撤离

对于平安而言，2013年的5月，是葛文耀和上海家化的分水岭，也是平安自己的。

这一年的5月3日，上海家化股价再创新高，达到史无前例的76.48元/股。而仅仅一年半前的2011年11月7日，也就是上海家化改制时，当时的股价仅为35.13元。彼时，拥有上市公司27.72%股权的平安手中收益已经翻了两倍，按市值算已经收回投资并赚得盆满钵满。

2013年5月13日，在葛文耀被免去集团董事长一职，与平安的矛盾彻底公开化的当天，上海家化股价下跌5.3%至69.99元，第二天则跌停。2013年9月17日，葛文耀辞去上市公司董事长一职，次日，上海家化的股票再次跌停，收于48.35元/股。此后，上海家化股价呈现“跌跌不休”的态势。

截至2014年6月6日，上海家化股价为31.83元，考虑到此前除权因素（31.83元×1.5=47.745元），相比于改制前的股价35.13元，平安账面浮盈35.9%。相较于前几年的高速增长，上海家化去年的营收和净利增速均出现了下滑的情况。

“如果按照最初的计划，平安打算把上海家化集团大楼卖6个亿，加上酒店等其他资产，平安可以回收10亿～20亿。”知情人士透露。

平安另外的变现途径便是5年期满后出售上海家化股权。

与此同时，平安信托中与上海家化有关的团队，甚至包括曾经与葛文耀撕破脸的张礼庆，也均已陆续离开平安。张礼庆是平安集团元老级人物之一，在平安保险、平安证券、平安信托皆有履职经历。其在平安信托服役超过10年，历任总经理助理、副总经理。在去年5月葛文耀被卸任集团职位后，张礼庆以上海家化集团新任董事长的身份对外表示：“平安信托没有违背协议，公司做出让我担任上海家化集团董事长的决定，都是为了保持集团的稳定，为了公司的长远发展。”不過，不足半年，2013年10月28日，上海家化集团董事长一职由新选举的谢文坚担任，张礼庆黯然离场。

谁的家化

2014年5月29日（端午节前夕），上海家化新任董事长谢文坚发表了致全体员工的一封信。信中，他回顾了上海家化百年发展历程和自己在上海家化的工作经历，并展望了上海家化的未来。在业内看来，谢文坚的这封信很大程度也是为了安抚团队。

曾经服务于强生（中国）医疗器械有限公司的谢文坚是平安为家化选定的“掌门人”。不过，谢文坚的任命并未获得上海家化内部既有势力的一致认同。当时就曾有内部人士质疑，多年执掌医药器材公司从事B2B的谢文坚对于本土日化行业了解寥寥，两个行业差异巨大，如何保证上海家化下一步的发展能够“踩准点子”？

据了解，谢文坚入主上海家化后，几乎推翻了葛文耀此前制定的发展战略，甚至包括供应链等。“应该是全盘否定，全面‘去葛化’。”前述内部人士表示。

上海家化正面临进一步失控。知情人士称，一些已经或者将要离开上海家化的原葛文耀旧部，很可能再次齐聚他的麾下。目前，葛文耀除了担任陈刚时尚产业基金的顾问，也是上海国际时尚联合会会长。“利用这班人马，收购一个公司，就有可能再度打造一个类似‘佰草集’的品牌出来。”该人士称，“当然，如果有资金，也可以等到平安转手的那天。”

上海家化与平安风波所造成的上海家化股价的回落，也让某些企业看到了机会。据悉，联合利华欧洲总部已经紧急联系瑞银中国，委托他们与平安方面进行接洽，看有无可能转让上海家化股权。

联合利华对上海家化的觊觎由来已久。早在上海家化改制之前，2008年9月“30条”出台后，上海家化集团重新开始着手制定国资退出相关方案，寻觅合适的战略投资者时，国内外众多的投资者就已经闻风而动，其中就包括联合利华。据称，为此，联合利华还曾写信给上海市政府，点名想要买上海家化。也许，绕了一个大圈，葛文耀力保的“民族日化”最终会再次进入外资的怀抱。