“马云养奶牛”释放我国乳业变局信号

林超

近日，一则“马云养奶牛”的消息在奶业乃至商业界掀起不小的波澜。据企业公告显示，由马云联合发起的云锋基金及中信产业投资基金（以下简称“投资者”）将参与投资伊利子公司畜牧公司，投资者将以合计不少于20亿元人民币获得该畜牧公司60%的股权，伊利则持有增资完成后畜牧公司的40%股权。

据了解，这是近年来“外行”对奶业的最大一笔投资，业内专家称，这次投资透露的信号，或正是我国乳业变局的开始。

为什么是奶业？资本保值+利润可期

业内人士分析，投资者看好奶业的原因有二：一是能让钱保值，二是能让钱增值。

中商流通生产力促进中心高级奶业分析师宋亮认为，从大环境看，国内经济下行压力增大、投资环境不理想，而农牧业抗经济周期风险能力强，正是资本最理想的“避风港”。

此外，投资要规避政策风险和市场风险，但目前奶业的政策风险几乎为零。近年来国家不断出台政策鼓励和支持奶业发展，政策导向明确。去年至今更是接连出台“史上之最”系列政策支持奶业，预计未来的政策支持力度只增不减。

从行业前景看，近两年奶源短缺造成供需矛盾加大，让奶业看起来“有利可图”。奶业专家王丁棉说，随着大量散户退出，近两年国内产奶水平下降了200万吨左右。另一方面，需求量或将爆发式增长，未来5年国内乳制品需求可能翻一番达到7000万吨。“目前国内牛奶产能和需求还有10%至13%的缺口。在这种供需形势下，再有几个20亿也不嫌多”。

和中粮集团全面接手蒙牛不同，投资者此次只专注于伊利旗下的畜牧公司而不是伊利的全产业链。此举在业内人士看来，也是为避开奶业中下游日益激烈的竞争。据统计，国内加工企业最多时曾超千个，目前已经进入整合阶段。

相反，2013年，在“奶荒”的驱动下，我国原奶平均价格上涨了25%左右，达到历史最高的4.2元/公斤，也让诸多投资者看到了更多投资奶源的利润空间。宋亮认为，从目前趋势来看，原奶价格还将长期维持在高位，这一利好信息也吸引投资者开始瞄准牧场。

王丁棉估算，云峰基金和中信产业投资基金投入的20亿元，能建4万头到5万头奶牛的牧场，年产奶18万吨至20万吨，按照现有的原奶价格，年产值近10亿元，预计7年至8年就能收回成本，这还不包括期间增加的奶牛头数。

宋亮指出，此前对奶业的投资主要是集中在产业链的中下游，但随着利润空间逐渐向上游延伸，投资也开始往上游转移。据了解，国内奶业下游和上游的合作在逐渐加强。近期除伊利牧场外，位于河北三河的华夏畜牧也获得1.06亿美元的注资。此外，6月辉山奶业接连和菲仕兰、美素佳儿合作，圣牧高科在香港上市等动作，都可以看作是奶业投资热的复兴。

强强联手符合奶业发展预期

在王丁棉等专家看来，它们一个缺技术、一个缺钱，是一场完美的联姻。

对于投资者而言，选择和伊利合作而不是自建牧场，也是扬长避短的选择，和伊利这样无论是技术还是市场都十分成熟的大型乳企合作，是最稳妥的举动。

对于伊利而言，合作缓解了企业资金压力。建设牧场的资金需求巨大，即便是伊利蒙牛这样的奶业巨头也难以承担。以至于“自建牧场率70%”这个2011年就应该完成的“国家级”目标，至今看起来也是一个遥不可及的任务。所以当有一个手握大量资金的大腕想养奶牛时，苦苦寻求稳定奶源的乳企肯定会表示欢迎。

值得注意的是，畜牧公司曾经是伊利的全资子公司，此次引进投资者后，伊利交出了60%的股权。专家认为此举也让伊利回归了最熟悉的“加工者”的角色。

宋亮说，伊利需要更多奶源，但它的“本位”是一个加工企业，那么马云投资牧场正好符合伊利的战略预期，也符合奶业养殖和加工分工专业化的行业发展形势。

中国奶业需加强奶源基地建设

据统计，2008年我国进口奶粉12.8万吨，而去年进口85万吨，预计今年破百万吨，相当于我国原奶产量的五分之一，形势严峻。

在未来的一段时间内，食品关税逐步下调、自由贸易区设立、欧盟配额制即将到期等事件可期，将进一步加大国内奶业的压力。王丁棉说：“去年已经有几十个液态奶洋品牌进入中国市场，如果中国没有更多限制，未来国内市场上出现几千个洋品牌也不奇怪。”

实际上，一些国外企业已经悄然进军中国奶源市场，恒天然在中国的5座牧场已形成了一个奶牛养殖中心，泌乳牛存栏量达1.5万头，年产原料奶1.5亿升。目标是2020年在中国形成6个牧场群，为市场提供10亿升原奶。

面临日益严峻的国际挑战，加强自身的奶源基地建设成为本土奶企的必然选择。而社会资本入主大型乳企，则很好地化解了奶业此前资金和技术脱节的难题。

宋亮认为，投资者此举对中国奶业是极大利好，一方面能完善奶业的配套设施、加速奶业现代化。同时，也将吸引更多的社会资本参与，让奶业从资本市场进行融资，有利于国内奶源的发展壮大。

西部奶业发展协作会秘书长魏荣禄说，社会应冷静看待这次投资行为，毕竟20亿元对于庞大的奶业市场而言仍只是个小数字。“振兴奶业不是一两个企业的事，还需要社会各界和政府更多地参与”。