产权交易市场化角色待强化

党红超

近日，随着上海、广东、天津等地国企改革方案的相继出台，关于国资委有关国企改革细节的讨论屡见报端，加之中央巡视组多次强调国有资产流失问题，“国有产权交易”备受世人热议。我国产权交易市场的设立意于服务国企改革，旨在为国有产权转让提供公开、公平、公正的市场化流转平台，防止国有资产流失，实施“归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅”的现代产权制度改革。但当前，我国产权交易所市场化程度不高，弱化了其履行产权流转的职能。

首先，我国产权交易所业务根基不扎实，尚需进一步夯实。当前交易所业务人员工作重心普遍集中于单据合规性审核，将转让方项目挂牌披露作为工作阶段性目标，部分业务人员未能对标的企业进行行业标准衡量、市场占有空间评估和财务分析评价，缺乏项目推介意识，受让资源储备缺失，主动寻找受让方难以成为现实，能否促成竞价交易随机性强。

其次，产权交易模式创新动力不足。当前交易所主要通过协议、拍卖、招标和网络竞价等方式实现产权转让，多元交易模式在一定程度上活跃了产权市场，但交易规模中竞价（包括拍卖、招投标和网络竞价）转让占比较少，资产增值效果不佳。这与产权交易模式和交易所扮演角色密不可分，当前交易所以搭建交易平台为主，被动接受交易，地域性政策限制依赖性重，“坐商”心态明显，缺乏营销意识，保底产权交易业务量淡化了危机意识和创新动力。

再次，产权交易市场参与度不高。由于社会各阶层对产权市场的认知度不高，公众甚至部分国企高层对产权交易的基本概念、服务内容及内涵了解甚少。一些国企认为交易所市场范围相对封闭，进场交易降低其产权流转效率，不利于资产管理运营，存在抵触心理；一些企业在场外洽谈买主，采取挂牌价格虚高、受让条件严苛、挂牌日期选在长假期等手段，形成“场内假挂牌，场外真交易”现象，将政策流于形式。这些做法致使国有资产流失不能得到有效监管，严重违背了国资委要求企业进场交易的初衷。

这些问题的存在，使得产权交易不能很好地履行国家赋予的产权流转职能，面对国有资产流失严重问题，必须强化产权交易市场化职能。

产权交易所应做深、做透本部门的业务，夯实业务根基。首先，了解客户，争取交易主动权。其次，强化买主发现能力，提高竞价几率。积累买方资源，对未竞价成功的企业进行登记储备，了解他们的需求，形成买方客户的系统化备注；同时，建立拍卖、招投标、评估机构等中介公司群，挖掘潜在买方市场。最后，加强队伍建设。通过系统化培训和定期案例分析等手段，提高从业人员素质，使其具备标的企业行业标准衡量、市场价值评估、财务分析评价等能力，并提高业务规范水平。建立交流平台，广泛学习先进经验，促进业务创新。

产权交易市场化趋势需要打破现有交易模式，创新交易模式，可引入搅动市场的参与者，制造“鲶鱼效应”。在产权方面，引入PE、VC等基金公司参与股权竞价交易，建立一个节省企业洽谈融资成本、场内PE资金使用廉价的环境，并利用交易所丰富的交易资源、广泛的信息发布渠道最大程度吸引企业进场增资。在实物方面，引入金融租赁公司、资产管理公司参与实物资产竞价交易。这些投资者的资金自有度高、使用年限长、运作方式灵活，非常适合参与实物资产投资管理，有助于活跃市场交易气氛，提高企业实物资产处置效率。

为提高产权交易社会认知度，交易所要加强对国企产权知识的政策培训和业务宣传。除了联合国资委等政府部门开展政策解读和业务培训外，还可以组织不同行业国企定期开展业务研讨活动，让那些曾进场交易并实现产权增值的企业分享经验，起到示范带头作用。

国有经济运行特点赋予产权交易所履行国有资产流转职能，各交易所应顺应市场化潮流，强化履职功能，夯实业务根基、创新服务模式、扩大业务宣传，共同做大中国产权市场，助推经济发展。（作者单位：北京产权交易所）endprint