我国中小企业融资现状及对策研究

吴 超

（福建省委党校 经济学教研部，福建 福州350001）

一、我国中小企业融资中的问题

“国家宏观经济研究院2008年的统计数据表明，和同行业大型企业相比，中小企业的负债率高出5个百分点”。［1］中小企业的创办大都是投资者自筹资金，这表明我国中小企业自筹式融资。但“就申请银行贷款而言，我国中小企业贷款申请被国有商业银行拒之门外，国有大中型企业从银行贷款就相对容易许多”。国有商业银行服务对象以大企业大项目为主，而以中小企业为服务对象的小型金融机构资本有限，缺乏市场竞争力。当然，随着中小企业的规模不断扩大和国务院最新的经济改革尤其是金融领域的变革，以中小企业为服务对象的金融机构将逐步变多。但要实现中小企业融资的制度化和稳定化，还需要建立多元化的融资渠道。

（一）中小企业的融资环境不佳

我国中小企业融资方式以内部融资为主，外部融资十分有限，体现了单一的融资类型。就内部融资方式而言，业主的投资和盈利后的追加投入是中小企业的主要资金来源。大企业的内部融资占到的资本金比例就小很多。以温州市为例，“2010年温州市中小企业的资本金构成比中，投资者资金、银行贷款资金和信用贷款资金的构成比例为6：2.4：1.6”。其中投资者投资资金缺乏持续性和稳定性。不少中小企业创立后不久便因资金不到位举步维艰。据调查数据显示，“有近29%的中小企业在创立2年内破产，有多达61%的中小企业在创立4年后难以为继”。

（二）民间融资处于非法状态

目前，我国民间主要有私人借贷、集资、有价证券等融资方式，但是由于法律规范不够，民间融资存在许多乱象。同时民间私募资金还存在较大的道德风险，所以我国对民间资本一直没有给予法律上的准确定位。我国政府担心放开民间融资会出现非法集资、扰乱金融秩序的情况，使得民间资本得不到充分的运用和保护。在经济发达国家，民间资本一直是企业融资的重要渠道，私募业也十分发达。

（三）我国资本市场不发达

与金融制度市场化高的国家相比，我国的资本市场发展制度不够健全，资本渠道较少。我国在深圳证券交易所设立了中小企业板块，但是截至2012年初，中小企业板块有636家上市公司，但都是规模相对较大，市场竞争力强的企业。对于目前1300多万家中小企业的募集资金需求，创业板的数量还是杯水车薪。

（四）中小企业信用状况堪忧

在我国，中小企业管理漏洞较多这是不争的事实。生产经营效率低、从业人员参差不齐、财务数据造假，这也是中小企业无法转型成为大企业的原因。尤其是我国很多中小企业财务信息长期不透明，导致企业和外界的信息不对称。所以银行往往对中小企业缺乏信任，这间接影响了企业的生产与发展，也使得一些投资者对中小企业望而却步。

很多中小企业不具备严格质量管理体系，它们在生产过程中可能存在着技术、原材料等各个方面的问题，导致产品质量社会认可度不高。同时我国中小企业投资者自身积累意识淡薄，缺乏长期经营理念，往往过于注重眼前利益的获取，忽视企业商业信誉。

二、国外中小企业融资的经验

（一）英国支持中小企业融资的措施

“早在1981年，英国政府就制定了小企业担保计划，该计划的出台是为英国的中小企业提供贷款担保，以促进中小企业的发展。有了政府的担保，中小企业在申请贷款时就有了很强的信用度，增强了其竞争力”。［2］同时在证券市场设有针对中小企业的融资板块，叫做二板市场和三板市场。二板市场是伦敦股票交易所其他类投资市场，成立于1995年，为英国的中小企业融资提供了稳定的源泉。自设立以来，有很多家企业获得了融资成本，并不断地发展壮大。三板市场是未上市公司股票交易市场，为未进入证券交易所的企业提供融资的机会，三板市场弥补了证券交易的短板。通过这样的规定，英国的中小企业筹集资金有了更多的渠道，而投资者的资金也有了很多的选择，这对我国当前的投资制度而言未尝不是一个参考。

（二）美国支持中小企业融资的措施

美国的中小金融机构与大型银行的分工明确，发展成熟。美国的社区银行，对其区域内的中小企业较为了解，可以及时对社区内的中小企业提供贷款。因此，大型银行主要向大企业发放贷款，对中小企业主要提供短期贷款。中小金融机构则主要为中小企业发放贷款。除了商业银行之外，金融服务公司和财务管理公司在中小企业的融资方面也发挥着不可忽视的作用。

三、完善中小企业融资的对策

（一）政府科学规划引导中小企业的发展

中小企业产品竞争力较弱，所以需要政府推动中小企业进行经济结构调整，提升产品专业化的分工协作能力，形成中小企业产业群。同时鼓励中小企业进行产业升级，提高企业管理水平。

中小企业坚持差异化、特色化、精细化产品定位，根据市场需求，及时调整企业的生产策略，发挥小快灵的优势以抢占市场。中小企业应该优化产品质量和提高服务意识，扩大产品的销售。不断的提高企业人力资源的质量，管理者在日常工作中注重培养自己的人才，为企业的长足发展打下基础。

政府应及时发布市场信息，防止中小企业的盲目投资行为。投资者投资前必须进行认真的调查和分析，认真分析自身的竞争实力，约束自己的行为，把资金用在该用的地方。

（二）完善金融支持，实现专业化融资

在新的经济体制改革背景下，可以对国有银行股权结构进行调整，打破国有商业银行的垄断经营模式。将银行股权由分散化，将中小企业吸收纳入到银行股权中。通过不断的改进，实现金融机构的多元股权结构化发展。改善银行等组织机构等服务目标的定位，针对不同的客户，分别提供不同的业务需求，为中小企业建立专门的贷款机构，实现贷款的专业化发展，以满足细分市场需求。这样还能避免客户的损失，为中小企业提供服务的同时，提高银行的业绩。

由于信用、实力等问题，使得商业银行对中小企业放贷的意愿很低。在经济改革的背景下，商业银行积极探索适合中小企业的信贷方式。在中小企业发达的乡镇，可以建立小额贷款公司或者资金互助社等机构，为中小企业提供民间融资渠道。当然也要防止为了集资而集资的欺诈非法行为。

也可以设立不以追求利润最大化为目标，专门向不能从商业银行取得贷款的中小企业提供资金支持的政策性银行，扶持中小企业的发展，对市场机制起补充和引导作用。国家可以根据实际贷款数额对中小企业政策性银行进行财政补贴以此鼓励设立政策性银行。

（三）加强信用建设和完善财务制度

中小企业的融资难问题关键在于中小企业的信用度低还贷能力差。如果不改善企业的信用状况，则解决其融资问题就是纸上谈兵。这就要求中小企业在进行贷款前，必须进行仔细分析自我的风险并进行评估，换取银行充分的信任与支持。

中小企业还需要完善其财务制度。企业的财务制度是企业经营管理的核心，而财务制度的核心又是资金管理，并且与企业的内源融资数量是直接相关的。企业的内源资金包括了资本金、留存利润、折旧基金等，这些正是资金管理制度的管理范畴。因此，中小企业在完善财务制度时，需要结合企业自身的特点，合理制定管理制度，通过合理的资金占有比例，提高企业的内源融资能力。在实际的操作中，中小企业要注重对财务人员的培训。中小企业在完善其财务制度时，还应做好自身的信息披露义务，包括提高企业生产的透明度，要根据相关的法律规定，对于法律规定范围之内的各项信息，真实、及时的对外公布。

（四）鼓励非银行金融机构的健康发展

“根据央行最新统计，全国已开业的小额贷款公司近1500家，成为金融行业的新兴力量”。民间资本进入金融行业的第一个跳板便是小额贷款公司。不能吸收公众存款，但其贷款业务与银行并无差别。为了降低中小企业的税负，从小额贷款公司获得贷款所支付的利息也可参照从银行贷款利息全额在企业所得税前列支扣除。这样有利于降低中小企业从小额贷款公司获得资金的成本，提高小额贷款公司股东追加资本金和中小企业从小额贷款公司获得资金的积极性。

我国的小额贷款公司自2008年试点以来取得了长足的发展。截至2011年6月末，全国小贷公司机构数为3467家，贷款余额2875亿元，对缓解中小企业融资难起到了积极的作用。

（五）完善法律保障制度及简化债务融资审批程序

现行的《中小企业促进法》，没有具体的相关细则和解释，操作性较差，并未起到立竿见影的效果。中小企业融资从长远来看要制度化、常态化、规模化，可以在风险投资、民间投资、企业基金管理、信用担保等方面通过法律的形式来予以保障。还可以考虑让中小企业能参与股票、债券的融资，对现行的《公司法》与《证券法》的相关条款进行修改。

中小企业在债券、票据、信托等债务融资的情况下，会涉及到人民银行、银监会等相关部门或机构的审查审批程序。地方政府可以根据不同融资产品市场的条件和要求，分层次给中小企业进行牵线搭桥。要提高中小企业债务融资的效率，要不要政府简化行政审批程序，压缩审批时间，以切实的行动扶植中小企业融资。

（六）利率市场化改革

我国政府对金融行业的利率实行行政管制，导致银行的存贷款利率低于均衡利率水平，使得市场上资金需求量远大于供给量，导致银行根据非市场因素进行主观的信贷分配，比如考虑回存要求、担保或抵押条件、贷款期限长短等决定是否发放贷款。或者考虑其他因素。如企业与银行个别职员的关系、信贷员的个人好恶等。而这些非市场化的贷款条件对中小企业融资是极为不利的，导致中小企业从商业银行很难获得贷款。利率市场化以后，由于大企业的贷款利率议价能力就得到了发挥，资金供给者向大企业提供贷款的利率将降低，而对中小企业贷款的利率将提高，这样使得一部分追求高收益的投资更愿意向中小企业提供资金。

建立中小企业政策性银行，增加为中小企业服务的金融机构数量及资金实力；通过利率市场化改革与中小企业贷款风险补偿机制等措施提高金融机构向中小企业发放贷款的收入，建立企业信用档案制度。我国中小企业融资难问题的最终解决，还需要通过金融改革与创新、利率市场化等措施建立的完善的中小企业融资市场。

［1］李红旭.我国中小企业融资难问题原因分析及对策［J］.企业导报，2011，（6）.

［2］姬会英.当前我国中小企业融资难的原因及对策探析［J］.特区经济，2011，（2）.