科技型小微企业融资问题探析

陈瑞兰

（云南省木材检查服务总站，云南 昆明 650021）

0 概述

随着我国国民经济的不断发展，小企业微型企业已成长为推动国民经济发展的重要力量之一，其自主创新能力在提高产业竞争力和促进科技进步中起到了重要作用，尤其是在建设创新型国家的过程中，小微企业更是发挥着独特的作用。作为小微企业中的重要成员——科技型小微企业，更以其自身特有的创新性、高成长性而成为现代经济中的新生力量，对于国家科技水平和创新能力的提高起着一定的战略作用，从而已经成为我国国民经济持续增长和不断创新的重要力量。当今世界，一些主要国家为应对金融危机，都把争夺经济科技制高点作为战略重点，把科技创新投资作为最重要的战略投资，把发展高新技术及产业作为带动经济社会发展的战略突破口。我国科技型小微企业取得令人瞩目的成绩，成为国民经济中的重要力量的同時，融资问题严重制约了它们的进一步发展。

1 科技型小微企业融资现状

1.1 科技型小微企业的融资需求特点

科技型小微企业具有技术更新快、信息传递快、运营周期短，高投入、高风险、高回报等特点，决定了其融资需求的特征。

1）资金需求持续性强，频率高。由于技术更新快，产品不断升级换代，需要持续不断地投入资金，以保持持续创新的动力和能力。

2）融资需求时效性强。由于不具有市场垄断地位，对于市场变化敏感度较高，投资项目有较强的时效性，所以需要及时筹措投资项目所需资金。

3）单次融资量相对较小。尽管资金需求强烈，需要持续资金支持，但由于规模较小，单次融资资金额并不太大。

1.2 科技型小微企业的融资渠道

1）自筹资金，包括企业主个人财产、合伙人或股东的自有资金，以及向朋友借用的资金，还包括企业经营性融资资金。

2）直接融资，是指通过金融市场如发行股票和债券等取得资金，也包括引入风险投资资金。

3）间接融资，是指资金供求双方通过金融中介间接实现资金融通的活动，典型的间接融资即是银行贷款活动。

4）政策性融资，主要包括创业投资和创新基金。目前我国创业投资行业仍处于发展阶段，对科技型小微企业的支持不足。

2 科技型小微企业融资所面临的问题及原因分析

2.1 科技型小微企业融资所面临的问题

2.1.1 内部“造血功能”不足，融资能力有待提高

1）应收账款周转率偏低。大量的应收账款占用了企业的周转资金，增加了企业的财务风险和融资负担。

2）存货周转率偏低，增加了企业财务风险和融资负担。

3）速动比率和现金流动负债比率较低。由于应急偿债能力不强，加之企业借款多半为短期借款，一旦失去银行贷款，企业将出现财务危机。

2.1.2 外部融资能力较弱，融资渠道和方式单一

小规模决定了小微科技企业很难通过直接融资解决资金问题，而更多的是借助银行等金融机构进行的间接融资。

2.1.3 资本结构不合理

由于其规模的制约，绝大多数此类企业的负债仅仅为银行借款和商业信用，没有长期负债，最佳资本结构和企业价值最大化无从谈起。大多数小微科技企业负债率普遍偏高，使得外部融资更加困难。

2.1.4 筹资组合策略不合理

从严格意义上讲，小微科技企业没有长期负债。因此，长期资金有缺口，不易实现正常的筹资组合策略，所运用的筹资组合策略始终是冒险的筹资组合策略。

2.2 科技型小微企业融资难问题原因分析

2.2.1 科技型小微企业自身特点的局限

1）产品具有一定的科技含量，大多数企业具有1、2 项国家发明专利，企业被评为市级省级甚至是国家级高新技术企业，但是企业在实际经营过程中，在专利产品的成果转化过程中，科技产品的研制开发、生产和销售等环节均存在较高风险，如发明产品生产成本的经济性、市场的推广认可度、无形资产的侵权问题等都存在较大的不可预测性。

2）发展历史短、规模较小，企业资产积累有限，在企业资产负债表中可用于向金融机构抵押贷款的固定资产金额较少，因此拟通过固定资产抵押向金融机构获得贷款就存在较大难度。

3）相比于国有大中型企业，大多为科技改进服务行业，并非是国家的基础产业，企业起步的基础条件较为薄弱，且企业的发展阶段大多处于初创期或发展期，有些甚至处于种子期，这一发展阶段的企业抵御市场风险的能力往往较弱，且企业市场竞争力也较为有限。

4）因为受到财力、物力和人力资源的限制，内部管理水平经营决策能力财务控制能力等方面存在一定问题，部分科技型小微企业的财务状况不透明，报表不规范，企业信息透明度较低，且没有或者缺乏良好的信用记录，因而造成银行或其他金融机构贷款顾虑。

以上原因致使科技型小微企业的贷款风险往往高于金融机构贷款的平均风险水平。

2.2.2 科技型小微企业融资存在体制性障碍

处于初创期的科技型小微企业各项投入多以专利技术等知识产权为主，固定资产投入相对缺乏，没有可供抵押担保的固定资产。企业的这种资产状况与金融机构贷款流程要求的未来还款能力、现金流的稳定性、未来贷款风险的可预测性和控制性相违背。

即便目前在一些较为发达的省、市已开展知识产权质押贷款，但贷款资金规模偏小，知识产权质押环节较多，在实际评估过程中知识产权评估作价的操作难度也较大，而且具备开展这一融资形式的中介机构数量也较少，因此知识产权质押贷款往往是杯水车薪，不能满足当前科技型小微企业的融资需求。

2.2.3 多层次的资本市场发展缓慢

我国已经形成包括股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场和同业拆借市场等在内的金融市场格局。但科技型小微企业的融资还是困难，首先是金融机构贷款，如上所述不适合科技型小微企业自身的发展特点。其次是证券市场融资，主板市场的要求严格，门槛过高，尚处于初创阶段科技型小微企业望尘莫及。创业板市场为小微企业提供直接融资的渠道，有助于有潜力的中小企业获得融资机会，但创业板在实际操作的过程中依然存在着僧多粥少的问题。

2.2.4 科技投资缺乏健全的金融政策扶持机制

目前我国尚缺乏针对促进科技型中小企业发展的较为完善成熟的政策性金融服务体系，虽然国内已有多种类型的中小企业融资服务机构，对部分中小企业的发展起到了一定的促进作用，但都是部门性或地方性组织，存在规模较小财力有限、覆盖面较窄的问题，远未形成区域性全国范围的政策性金融扶持机制，难以满足科技型小微企业全面发展的需求。

3 解决科技型小微企业融资难问题对策与途径

3.1 加强政府引导作用

1）加大财政资金支持力度，逐步扩大中央财政预算扶持科技型小微企业发展的资金规模，加大国家财政和地方财政对创业风险投资基金和科技型小微企业技术创新基金等政府引导基金的投资规模和投资力度，形成全国范围和区域范围的政策性金融扶持体制，从而扩大引导基金的覆盖面和扶持面。

2）以政府的科技经费作为配套资金和种子资金，吸引国内社会资金海外资金和国内外风险投资资金。加大政策支持力度，支持在本区域内建立更多的民营风险投资基金和科技产业发展基金。设立科技型小微企业自主创新基金，从而引导金融机构风险投资公司将资金投向极具发展潜力的小微科技企业群体，以期吸引更多的社会资金，凸显出自主创新基金的杠杆效应。

3.2 加强和改善银行等金融机构对科技型小微企业提供金融服务的机制和体制

1）金融机构内部管理中应进一步加强信贷企业成本核算机制，建立恶意违约的惩罚机制和行之有效的激励机制等。还应建立高效的审批机制，因地制宜地调整工作流程，简化审批程序，减少审批环节，在控制风险的基础上尽可能的放低门槛。

2）金融机构加强对贷款企业经营过程的监管力度，实施低门槛放贷，高门槛监管，提高企业上报审查和实地调查的频率，做到随时动态监控企业的经营情况和资产财务状况，从而尽可能降低金融坏账的发生。

3）政府应积极鼓励支持银行和其他金融机构开展工业产权非专利技术和股权等无形资产的质押贷款，开展融资租赁公司理财账户托管等多种为科技型小微企业服务的融资业务。应学习借鉴美国硅谷银行模式，在明确信贷政策导向的基础上探索设立中国的科技银行。鼓励民间资本积极参股地方区域性的科技型小微企业金融机构，大力发展小额贷款公司和村镇银行，并发展民营的中小银行。

3.3 加快构建支持科技型中小企业发展的多层次资本市场

1）应在明确自主创新型企业标准的基础上积极配合创业板的运作，配合证监会做好上市筛选工作，走出一条即可加强风险预防和控制又尽可能降低科技型企业上市门槛的有效路径，使更多符合条件的企业能够通过上市渠道获得融资。应加快科技型小微企业板的规模建设，鼓励各种类型的创业投资机构加大对其的投资力度。

2）在完善创业投资和融资租赁政策的基础上，大力发展创业投资企业和融资租赁企业，鼓励相关部门和地方政府设立创业投资引导基金，引导社会资金设立主要支持科技型中小企业的创业投资企业，积极发展股权投资基金，在已开展的创业投资风险引导基金、科技型小微企业技术创新基金和科技小企业孵化器等工作的基础上建立全方位的科技企业上市融资支持系统，构建包括政府资金、创业风险投资基金、并购基金、银行贷款科技保险等在内的全方位支持系统，继续扩大发展风险投资基金、创业风险投资公司、私人股权基金等多种资本市场主体。

3.4 制定有利于科技型小微企业融资的相关法律法规

我国制定的《国务院关于进一步促进中小型企业发展的若干意见》、《中华人民共和国中小企业促进法》，《中小企业发展专项资金管理办法》等均为小微企业的发展融资提供了有力地支持和保障。还应针对科技型小微企业出台相应的法律法规和制度，如科技型小微企业融资法、科技型小微企业信用担保法、科技型小微企业知识产权质押管理办法等，明确规范科技型小微企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施。降低行业准入门槛，尽可能减少对科技型小微企业的排挤，营造公开公平的市场竞争环境，从而切实在制度上扶持发展。

3.5 发挥信用信息服务在科技型小微企业融资中的作用

科技型小微企业欲进入资本市场必须要有一定信用作为保障，消除融资各方的风险顾虑，因此应成立行业协会。在行业协会的具体操作下联合工商、税务、银行等系统，共同建立一套包括对科技型小微企业的注册资产监管财务信息管理信用记录收集与规范管理等完善的企业信用制度服务平台。建立企业征信系统，为科技型小微企业融资提供方便快捷的查询服务。构建起守信受益失信惩戒的信用约束机制，在增强信用意识的同时，推进科信用制度建设，建立和完善信用信息征集机制和评价体系，提高融资信用等级，以便于企业获得更多的融资机会。

通过以上办法，切实缓解科技型小微企业融资难问题，从而推动我国科技型小微企业的长足发展，促进技术产业的进步和传统产业的改造，对促进产业结构调整、加快产业升级、促进国民经济发展和综合国力的提高都将具有深刻而长远的影响。